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零佣金?证监会:佣金不得低于证券经纪业务服务成本

监管 任万盛 零壹财经 2019-10-11

关键词:券商营收降佣零佣金嘉信理财

对于证券公司而言,降佣或零佣金无疑是雪上加霜。
近日,美国两家最大的在线证券公司宣布零佣金,引发了行业广泛关注。

在本月初,美国嘉信理财Charles Schwab和TD Ameritrade宣布在今年10月取消美国股票、ETF和期权交易佣金。此举行为,引发了国内金融行业广泛关注,有些人提出,中国券商何时才会取消佣金?

短期来看,中国证券行业取消佣金的可能性很低。其原因包括;

(1)证券公司超过20%的营业收入来自经纪业务,零佣金将严重打击证券公司营业收入;

(2)证券公司超过50%的员工为经纪业务人员,零佣金将有可能降低这批人薪资收入和工作积极性;

(3)证监会起草《证券经纪业务管理办法(征求意见稿)》,规定佣金不得低于证券经纪业务服务成本。

经纪业务占据券商营收20以上%,降佣将对营收造成严重打击

首先,经纪业务是券商营收的主要组成部分,零佣金将会对券商营业收入造成严重打击。

零壹智库以50亿元营业收入为分界线,各收集了10家上市证券公司在2019上半年经纪业务(证券经纪业务和期货经纪业务)手续费及佣金净收入占比情况。
整体而言,大部分证券公司经纪业务占据营业收入的20%以上,最高值为东方财富,营业收入达到19.98亿,经纪业务(证券经纪业务和期货经纪业务)手续费及佣金净收入为9.41亿元,占比达到47.1%。

仅少量证券公司经纪业务占比低于15%,其中包括海通证券、东方证券和第一创业证券。其中,东方证券经纪业务占比最低,营业收入和经纪业务净收入分别为80.79亿和7.78亿,经纪业务占比为9.6%。

近几年,经济环境下行,证券公司营业收入出现严重下滑,中国证券业协会的数据统计显示,从2015年至2018年,我国131家证券公司营业收入从5751.55亿元下降至2662.87亿元,甚至在2018年,有2家证券公司出现亏损情况。

对于证券公司而言,降佣或零佣金无疑是雪上加霜。


降低佣金将对经纪业务人员薪资收入造成严重打击

另一方面,证券公司超过50%的员工为经纪业务人员,零佣金将会严重影响这批人的薪资收入。

在以上20家证券公司当中,有15家证券公司在2018年年报中披露了人员架构情况,从中发现,除海通证券以外,其余14家证券公司经纪业务人员占比达50以上,最高值是第一创业证券,占比高达74%。

如果证券公司实行零佣金,对于这些从业人员的薪资收入和工作积极性将造成严重打击。并且,零佣金还意味着,经纪业务人员将成为证券公司的经济负担,从而进一步引发裁员潮。


证监会:佣金不得低于证券经纪业务服务成本

除此之外,在今年7月,证监会为进一步规范经纪业务活动,起草了《证券经纪业务管理办法(征求意见稿)》,并对证券公司收取佣金作出明确规定,证券公司收取的佣金不得低于证券经纪业务服务成本:

第二十六条 证券公司收取的交易佣金应当与代收的印花 税、证券监管费、证券交易经手费、过户费等其它费用分开列示, 并按照规定与约定提供给投资者。

证券公司向投资者收取证券交易佣金,不得有下列行为:

(一)收取的佣金明显低于证券经纪业务服务成本;

(二)使用“零佣”、“免费”等用语进行虚假宣传;

(三)违反反不正当竞争和反垄断规定的其他行为。

曾在银河证券工作的员工透露,经纪业务最大的成本就是人力成本。而大部分证券公司财报显示经纪业务人员占据证券公司总人数的50%,很显然,想要零佣金,必须对较少经纪业务人力成本支出。

目前,《证券经纪业务管理办法》还在制定、修改阶段,最终结果需进一步确认。

金融科技或许有望将“零佣金”成为可能

金融科技或许有望实现“零佣金”,通过金融科技替代人工,降低成本支出。

在满足监管和公司内部风控合规部门的要求下,利用人工智能计算机视觉、生物识别、图像识别、语音识别、机器学习、以及大数据等技术,通过智能客服、柜台机器人等产品替代经纪业务人员的大部分工作,将业务线上化、自动化、流程化,减少人工参与的成分。

在近2年,证券行业提出“数字化、智能化”转型,尝试借助人工智能、区块链、云计算和大数据等技术,帮助企业降本提效、提高风险管理能力和客户满意度。

《2009-2018年金融科技专利趋势报告》(扫描下方二维码查看完整版报告)显示,2018年有6家证券公司在营业收入下降的情况下,仍增加研发投入。


自去年年末,证监会发布了《证券基金经营机构信息技术管理办法》,允许证券公司开设金融科技子公司,山西证券和中金在今年宣布拟成立金融科技子公司,探索人工智能、大数据、区块链、云计算等技术在证券行业的应用。

短期来看,实行零佣金对于中国证券行业机率偏低,除了监管规定以外,企业还需解决营业收入下降、组织架构失调等风险。尽管借助人工智能、大数据等技术有助于降低成本,从而达到“零佣金”,但是我国金融科技还处于初级阶段。

10月30日-11月1日,零壹财经·零壹智库在上海召开“2019数字信用与风控年会暨零壹财经新金融秋季峰会”。本次峰会特邀全球领先的个人消费信用评估公司FICO教学风控管理课程,1天峰会+2天培训,兵器谱TOP20榜单+奖项,构建数字信用与风控的研讨交流契机。

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