近半年金融机构不良率上升的真正原因

今年上半年以来，金融圈都在谈消费信贷坏账上升。特别是近两个月，随着上市金融机构的半年报逐次发布，数据进一步验证了大家的焦虑。
 

风控团队在焦虑，银行高管们在焦虑，感人的是媒体和财经专家们比我们这些业内人还要焦虑。
 

每天无数篇文章在写，从经济形势分析到货币政策，从P2P暴雷分析到杠杆过高，从就业率分析到平均工资水平……看得我都焦虑了。
 

当然不能说不对，宏观层面的分析和预测，就好像一群人看推背图，各种角度切入后，怎么分析都觉得有道理。
 

只是，把问题宏观化后，就很难找到真正的动因。
 

消费信贷的不良率的显著增高不是从今年年初开始的。回望去年下半年，特别是年末几个月，那个时间段的放款，风险已经开始增高。只不过风险表现有一定的滞后性，而年末又是消费信贷的旺季，那个时候几乎没有机构收紧信贷政策。
 

今年开年，风险表现不断抬升，没有任何回头的迹象。这个时候，大家开始焦虑了，应激反应是大幅度收紧信贷政策。特别是近一个月，很多区域的人行信贷额度居然有放不满的迹象——要知道消费信贷额度一直是各家银行争抢的对象。
 

有些不理性了，不理性的源头是不良率大幅上升，而大家又找不到准确的诱因。你的不良率上升了，你旁边的哥们不良率也上升了，举目四顾，大家的不良率都上升了。铺天盖地的文章都在写周期性下行。一咬牙，就是一个急刹车。
 

是不是周期性下行，我不知道，但我不认同这么武断的下结论。直接原因没有那么复杂，真正的诱因只有一个，就是P2P在急速压缩规模。去年年中，P2P行业的在贷余额是13000亿元，到今年只剩下9000亿元，少了4000亿元。
 

少了4000亿元，就会引起不良率这么大的震荡？
 

刨除房贷、车贷，中国短期消费信贷的余额在2018年10月是8.45万亿元，这其中3-4万亿元是信用卡（信用卡整体在贷是5.8万亿元，该数据刨除了车分期），1万亿元左右是P2P网贷，剩下不到4万亿元各家金融机构在瓜分。
 

这些是历年发展积累下的底子，并非一蹴而就。中国短期消费信贷的余额在2004年是1253亿元，2010年是6798亿元。8、9年时间才累积起了不到9万亿元，半年时间少了4000亿元，造成一定的影响，当然不足为怪。
 

4000亿元是诱因，还有联动。
 

中国短期消费信贷的余额在2018年1月是7.04万亿元，到了2018年10月就飙升到8.45万亿元。再往前推，2017年增长了1.83万亿元，2016年也是1万多亿元。
 

3年时间，消费金融跑马圈地，使得一部分客户的共债率大幅升高。P2P在贷4000亿压降后，大部分金融机构在今年开始大幅收紧消费信贷政策，堪称高速公路上的急刹车。
 

这么急的刹车，前仰后俯在所难免。
 

可能会有人质疑短期消费信贷这个衡量指标。那好吧，把短期去掉，2018年中国消费金融的总规模是13万亿元，不影响结论。
 

但，说真的，分析此次消费信贷不良率上升，短期消费信贷指标才更科学。2019年你刚放的长期消费信贷，现在风险还未完全暴露，拿来做类比还早了些。
 

归纳总结，近期消费信贷不良率上升，不是什么周期性下行，非理性的人祸罢了。
 

我是一个乐观主义者，近几年居民的共债率确实在大幅上升，但对比其他国家，我们还处于较低水位线。尤其是消费信贷，不管从总信贷占比还是总规模来看，真的都不大，完全大有可为。
 

客群选择是关键。中国成人最优信贷人群1.9亿人，主要为大行信用卡中心客户；优质客群2.4亿人，主要为各家银行、消金公司目标客户；次优客群2亿人，主要是头部金融平台目标客户；次级客户1.7亿人，主要为网贷机构目标客户；深度次级1.5亿人，主要是PDL目标客户。
 

若要风险平稳，主要服务目标要锁定优质客群。富矿里作业，即使再差也差不到哪里。非要在贫矿里淘金，手艺再好，也难免百密一疏。
 

风险管理的首要任务不是建一个特别牛的信贷模型，而是对服务客群作出战略性选择。