一嗨租车私有化成功 行业遇冷迎挑战

近日，头顶“中国租车业赴美上市第一股”光环的一嗨租车(NYSE:EHIC)宣布，公司已完成与Teamsport Bidco Limited的合并，后者是Teamsport Parent Limited的全资子公司。

 

合并完成时，一嗨租车所有美国存托股(ADS)都被取消。合并后一嗨租车将成为由Teamsport Parent Limited 100%控股的私有企业。Teamsport Parent Limited由一嗨租车董事长兼CEO章瑞平牵头，其他成员还包括霸菱亚洲和安博凯等。

 

此次私有化意味着，一嗨租车将完成退市，至于其是否会选择再度回归资本市场只能等待时间给出答案了。

 

 

资料显示，一嗨租车于2006年1月成立，2014年11月18日，一嗨租车在美国纽约交易所上市。公司总部位于上海，在全国300多座城市开设了4000多个服务网点，提供200多种车型，服务范围覆盖全国。

 

2013年12月，携程1亿美元入股一嗨租车，成为后者第二大股东。2014年4月，携程又增资1302万美元，当时持有一嗨租车股权比例达23%。2014年11月，一嗨租车在美国纽约交易所成功上市。

 

进入2018年，一嗨租车开始谋求私有化退市。当年4月，一嗨租车宣布与Teamsport Parent Limited达成并购协议，后者将以每股普通股6.75美元现金收购一嗨租车。而日前宣布的私有化协议中，买方将以每股普通股6.125美元现金收购一嗨租车，调整后的私有化报价较之前的报价降低9.25%。

 

随后，鸥翎投资与携程联合体(即“Ocean联合体”，合计持有一嗨租车33.2%的投票权)也宣布，此前已向一嗨租车发出竞购提议，报价为每股7.25美元，合每股ADS 14.5美元。

 

此外，携程还向开曼群岛大法院提交异议，认为一嗨租车选择与Teamsport Parent Limited达成并购协议，动机是不当的。但开曼群岛大法院认为，携程的说法没有依据。在法院作出该裁决后，Ocean联合体提高了对一嗨租车的竞购报价。

 

不过，今年2月，一嗨租车宣布与Teamsport Parent Limited及其全资子公司Teamsport Bidco Limited 达成新的私有化协议，调整后的私有化报价进一步降低近10%。当时，在修订后的新私有化提议中，章瑞平表示，买方成员已与竞争对手Ocean联合体进行了磋商，内容是基于何种条款可使Ocean联合体撤回收购尚未持有的全部一嗨租车股票的竞标要约。

 

目前来看，该磋商取得了成功。

 

 

主动私有化的公司往往是有前景的好公司，跟被迫退市的烂公司不一样。

 

财报显示，2018年上半年，一嗨租车营收总额为15.00亿元，净利润为0.12亿元。2017年，营收总额为27.39亿元，同比增长29.9%；净利润为1.22亿元，同比增长269%。

 

 

一嗨租车最近几年的营业收入基本保持稳定增长，但是净利润波动幅度较大。从2014年亏损0.93亿元到2015年净赚6.96亿元，再到2016年盈利0.33亿元......

 

一嗨租车的净利润大幅下滑与市场的环境变化不无相关。2015年以后大量资本涌入市场，行业竞争加剧，随后行业迎来洗牌，汽车租赁迎来挑战。

 

一嗨租车的竞争对手神州租车(00699.HK)营收和净利润的变化趋势与其基本相同。

虽然同样受到行业影响，但神州租车仍然占据着租车行业的龙头位置。

 

2017年，神州租车总营收77.2亿元，超过一嗨租车同期营收近3倍，净利润为8.8亿元，是一嗨租车同期净利润的7倍多。

 

2018年，神州租车又开始大举进入分时共享汽车市场。当年3月，神州租车分时租赁平台在北上广深率先上线。

 

除了神州租车这样的“老对手”，近年来，宝驾租车等一批P2P租车平台也涌入市场，相比于传统租车企业，这批P2P租车平台租车价格较低。此外，像途牛、同程等旅游平台也入局租车市场，抢食这一细分领域。