宜信十周年唐宁内部信透露高净值投资资产组合比例

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5月26日早间，笔者获得一封宜信CEO唐宁给全体公司成员的宜信十周年内部信。

该信中，唐宁称，宜信于2016年4月开发生成了千万人民币可投资资产的组合，该组合定位于高净值人士的资产配置，其组合方式为：1000万中的20%配置到私募股权投资母基金，20%配置到资本市场投资母基金，20%配置到房地产投资母基金，10%配置到保险保障类产品，30%配置到固定收益及现金类产品。

唐宁在信中表示，中国的信用市场还不发达，违约成本相对较低，资金成本、获客成本、运营成本较高，从业机构的风控模型尚需完善，相应地，借款人的资金获取成本要比发达国家高。为了实现机构可持续，普惠金融业务一定要坚持风险定价，这就意味着在一段时间内，一部分借款人会付出20%甚至30%以上的借款成本。

如何理解这个问题？唐宁在信中说，我就此请教了哈佛商学院的Michael Chu教授，他是普惠金融领域的权威专家，既从事理论研究和教学，又有在拉丁美洲国家多年从事商业实践的经历（他还是哈佛商学院撰写的第二个宜信案例的指导教授）。Michael告诉我，较高的信用成本是早期信用市场的一个重要特点，如果没有市场化的小额信贷机构，仅仅依靠非正规的民间融资，资金成本会更高出许多，借款人甚至无法获得资金（在这种情况下，资金成本实际上是无穷大的）。随着信用市场不断完善，信用评分体系建立起来，征信局有效提供服务，整个社会的资金获取成本会不断下降。“例如宜人贷的ABCD四个信用级别，虽然现在仍以D类借款为主，但ABC类借款逐渐越来越多（虽然D类借款也是优质借款，且有巨大的市场需求）。”

过去十年以来，除了开发除P2P、小额信贷、固定收益等资产类别。宜信公司已经在私募股权、风险投资、资本市场、对冲基金、保险、房地产等领域长期布局，其市场也正在拓宽。宜信于两年前在香港设点，一年前布局了新加坡市场，在美国的东西海岸，在英国、澳大利亚、韩国的布局也已经于近期开始。

此前唐宁曾多次在公开场合表示，“宜信早已不单单是一家P2P平台。”