“首支知识产权资产支持专项计划”背后的行业之痛

互联网+ 董毅智零壹财经 2019-01-18 阅读：5969

关键词：知识产权资产支持专项计划 供应链金融 知识产权证券化

作为底层资产的知识产权在中国又能否担此重量？这是对知产意识的考验，也是对监管、制度能否发生变革的问卷

被认为是我国首支知识产权供应链ABS“奇艺世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划”自发行以来受到了金融业、媒体界与知识产权界的关注。本次ABS的发行并非第一款知识产权ABS产品，就在12月21日于上交所发行的前几天，“第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划”在深交所上市，打破了知识产权证券化“零”突破的局面，而本次奇异世纪则是作为供应链方式呈现，加快互联网视频行业供应链上的资金流动。

三A评级给予走向“重资产”的爱奇艺

本次奇艺世纪知识产权供应链ABS的基础资产全部为无形的知识产权，原始权益人为天津聚量商业保理有限公司，核心债务人为北京奇艺世纪科技有限公司，差额补足人为中证信用增进股份有限公司，管理人和销售机构为股份有限公司，评级机构为联合信用评级有限公司，法律顾问为北京市竞天公诚律师事务所上海分所。本次发行总规模4.7亿元。其中，优先级资产支持证券A1期限约为1年，优先级资产支持证券A2的期限约为2年。评级机构对全部优先级证券给出了AAA的评级。

而此类以知识产权作为底层资产的ABS都存在类似的问题，包括版权质量问题具有不确定性以及知识产权基本环境问题。由于无形资产在我国受重视程度依然一般，在监管、评测上存在技术难度，无法照搬国外监管体系，同时无法回避我国知识产权意识薄弱的现状，就此导致的PGC方式中用户买单数量受到了巨大影响。对比2018年第三季度爱奇艺与Netflix的财报可以发现，虽然Netflix拥有1.4倍于爱奇艺用户数，营收却达到了爱奇艺的4倍。

就长视频行业本身而言，无论是爱奇艺还是Netflix，选择PGC已然走向了“重资产”。

短视频爆发下PGC的“负痛前行”

为什么要做这个？爱奇艺作为互公司却成为了重资产公司。在国内，相较于类似YouTube的用户主导UGC，版权引进的方式更为符合我国快速发展进程下的需求，而优酷并购土豆也证明了PGC依然是过去几年的主流。虽然抖音、快手等短视频在短期内拥有了巨大用户流量，在长视频领域的UGC也逐渐在社交网络上兴起，这反映国内新生代力量对于传统模式打破所具有的极强冲击力，同时也要看到文化模式的转变与硬件升级的相辅相成，英雄与巨变都具有时代性。

而爱奇艺所选择的PGC则“稳中求进”了许多。本次ABS的发行所受到的广泛关注也将爱奇艺面临的问题，或者说是整个网络视频行业所面临的问题进一步推到了眼前——需要钱，因为没钱。

PGC模式下，公司往往面临国外版权的引进+国内优质版权制作的高额支出，除此之外，整个视频行业内部的不流畅也正逐年暴露，例如演员的畸高片酬甚至牵扯到违法违规，大IP制作本身的抄袭问题，导演编剧等职业的评价问题，以及文化本身在流量面前的弱化。将文化的提升与资本挂钩，跳不过的是流量诱惑，可以做的是文化指引，至于动力则是整个行业的痛点——文化为何而生。

顺势而为能否带来新的变革

认可本次奇异世纪知识产权供应链资产证券化是很大进步的同时也要看到行业内部的需求。我国作为文化古国所面临的境外文化冲击非常之大，在影视业表现得极为突出，今年金庸先生的逝世不经让人忆起过去部部精彩的电视剧，而极为深刻的感受是明星片酬的上升的同时产品质量却并未见提高，甚至无论是剧本还是演员都有呈下坡趋势。事实上用户对于“原创”的需求正在逐年提升，爱奇艺重视版权的行为也应世界的趋势，大方向之下行业的支持与改变正迫在眉睫。

作为底层资产的知识产权在中国又能否担此重量？这是对知产意识的考验，也是对监管、制度能否发生变革的问卷。

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