携程不能“说走就走”

资讯零壹智库零壹财经 2026-03-18 阅读：274

关键词：携程 人工智能 垂直大模型

AI流量税背后的监管风暴与平台治理

图片来源：携程官网

作者 | 余途

“人工智能与垂直大模型将构成携程长期战略核心支柱。”2026年2月25日，在携程财报发布会上，梁建章如此描绘公司前景。

然而，仅在六周前，国家市场监督管理总局一纸公告将这家在线旅游巨头推上了反垄断调查的风口浪尖；不到一个月，金融监管总局联合两部委再度出手，对携程等六家出行平台进行约谈。

一边是AI驱动的宏大叙事，一边是双重监管的组合拳。这家占据中国在线旅游市场份额70%的行业巨头，正面临一场前所未有的审视。而贯穿其中的核心议题之一，正是“AI流量税”。

一、调查+约谈

2026年1月14日，国家市场监督管理总局对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为正式立案调查。

2月13日，金融监管总局联合市场监管总局、中国人民银行，对携程旅行、高德地图、同程旅行、飞猪旅行、、去哪儿旅行等六家出行平台企业进行约谈。针对这些企业在与金融机构合作开展借贷业务中存在的问题，监管部门要求其规范营销行为，不得使用误导性宣传用语；清晰披露贷款机构名称及信贷产品信息；畅通客户投诉渠道，切实保障消费者合法权益。

值得注意的是，此次被约谈的六大平台中，去哪儿旅行与同程旅行均与携程有着紧密的股权纽带：携程是去哪儿网的控股股东，同时也是同程旅行的第二大股东。

携程的市场地位究竟如何？

根据交银国际研报测算，在GMV（商品交易总额）口径下，2024年携程的市占率达到56%。若叠加携程系平台同程的15%，携程体系几乎占据了OTA市场71%的份额。

根据《中华人民共和国反垄断法》，一个经营者的市场份额达到二分之一，即可推定该经营者具有市场支配地位。而市场支配地位本身并不违法，违法的是滥用市场支配地位的行为——在没有正当理由的前提下，以不公平的高价销售或以不公平的低价购买、限定只能与其进行交易或只能与其指定的经营者交易、搭售或附加不合理交易条件等。

事实上，在反垄断调查启动之前，携程的垄断争议已在行业内沸腾。根据媒体报道，携程近年来已有多次被约谈经历：

2025年8月，贵州省市场监管局集中约谈携程、同程等5家企业，针对其可能存在的“二选一”、利用技术手段干预商家定价、价格欺诈等问题进行通报。

同年9月，河南省郑州市市场监管局对携程进行行政约谈，指出其存在“利用服务协议、交易规则和技术手段对平台内经营者的交易及交易价格进行不合理限制的问题”，涉嫌违反《中华人民共和国电子商务法》。

2025年12月，云南省旅游民宿行业协会发布措辞严厉的声明，宣布启动对OTA平台的反垄断维权工作。声明直指携程等平台存在“‘二选一'霸王条款、单方面随意涨佣、设置不公平交易条件、通过算法屏蔽流量”等不正当竞争行为。

如果说反垄断调查剑指携程的市场支配地位，那么金融约谈则揭开了其另一重隐秘的“收割”逻辑。

携程的金融布局,在OTA行业最为深远。这家公司手握小额贷款、第三方支付、消费金融、保险代理等七张金融牌照，形成了覆盖信贷、贷超、支付的闭环生态。根据携程小贷披露的2025年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入4.7亿元，同比增长48.34%。

然而，高速增长的背后是屡见不鲜的合规争议与用户投诉。

在携程App“我的钱包”中，“拿去花”、“信用贷”等多款产品藏身于此，年化利率最高可达24%。而据财经观察网报道，有用户反馈，其在携程金融借款79000元，名义年化利率19.8%，但实际偿还的总综合利息高达8763.99元，内部实际收益利率飙升至29.6%，远超监管红线。

问题的核心不仅仅在于产品本身，而在于其诱导性的呈现方式。

大讯报道，有用户在社交平台反映，在携程预订酒店支付时，页面默认勾选了“拿去花”，当时并未在意，结果付完款收到短信，才知道被强制开通了借贷服务。“关键是开通全程没让我确认，也没要任何身份信息，就这么莫名其妙背上了信贷。”

截至目前，携程金融在黑猫投诉平台的累计投诉量已超过2.4万件，其中“暴力催收”是用户反映最为集中的问题。具体情形包括：未经允许泄露个人隐私、频繁骚扰通讯录联系人，以及通过威胁手段向亲友施压等。

二、“AI流量税”

在垄断行为与个人金融乱象背后，可以挖掘出一个更形象、更深刻的概念——“AI流量税”，用于描述算法对分配权的“二次收割”。它指的是平台利用AI算法和数据优势，在供应链各环节强行截留本属于商家或消费者的利益。

在传统的商业逻辑中，佣金是显性的、可预期的；但“AI流量税”是隐性的、动态的。平台通过算法分析商家的订单饱和度、用户的消费急迫性，在商家或用户不知情的情况下自动调整价格或息费，将“剩余价值”精准榨取。

“AI流量税”在平台型商业模式中常常出现。

第一，调价助手：商家定价权的“数字放逐”。

以携程为例，携程曾在商家管理后台推出“调价助手”功能，该工具利用算法分析市场供需、竞争对手价格等因素，自动为酒店调整房价。表面上是“帮助商家优化定价”，实质上却将商家的定价自主权移交给了平台算法。一旦商家不接受平台的“调价建议”，便可能在搜索序列中被“数字放逐”，流量下降，订单减少。

这种算法驱动的价格干预，使商家逐渐沦为平台的“计件工人”，定价权名存实亡。

第二，动态息费：金融定价的“黑箱化”。

在传统的信贷逻辑中，利率应基于用户的信用风险。但在平台AI模型下，利率往往与“消费场景”挂钩。在用户情况紧急、或者在特定高消费场景下的心理防线较低，AI捕捉并利用这种“场景溢价”，成为平台利用信息不对称征收的一种“金融流量税”。

第三，默认勾选：决策权的“无感剥离”。

“AI流量税”的一个关键特征是“不留痕迹地增加支出”，比如算法驱动的捆绑销售：根据用户的点击行为，将“分期支付”或“保险增值服务”嵌套在支付路径的最优位置。通过精准的界面设计（UI）和点击预测，诱导用户进入高息分期。

这种通过算法提高金融产品“强渗透率”的行为，实际上是迫使消费者和资金方共同向平台支付了一笔额外的“交易摩擦税”。

“AI流量税”本质上是“算法合谋”的一种变体。平台通过掌握，单方面设立了算法博弈的规则，使得商家如果不缴纳这笔“流量税”——即接受平台的降价指令——就会在搜索序列中被“数字放逐”。

三、加智，“减税”

在AI方面，携程展现出强烈的战略野心。

梁建章在2026年2月的财报发布会上表示，携程将“加速开发专为旅游业运营复杂性量身定制的垂直领域大模型，将行业智能深度融入搜索、推荐、供应链运营及服务履约等环节”。“人工智能代理将成为下一代用户流量入口，有望从传统的搜索和社交媒体平台中夺取市场份额。我们正与全球领先的AI合作伙伴共同构建直接的代理与代理之间的交易能力。”

这并非空头支票。监管风暴下的携程，依然是一个“财务巨人”。

2026年2月26日，携程集团发布2025年全年财报。数据显示，2025年全年净营业收入达624亿元人民币，同比增长17%；净利润为334亿元，同比增长94%。

携程的资金储备依然充沛。截至2025年12月31日，携程的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额为1058亿元，同比增长17.6%。

携程的毛利率长期保持在80%左右。2025年第三季度，其毛利率为81.6%，同期腾讯、的毛利率分别为56.4%、64.1%。这一数字折射出携程在产业链中的强势地位——以相对轻资产的模式，攫取了产业链的高比例利润。

2025年，携程包括AI投入在内的产品研发投入达到151亿元，同比增长15%，占集团净收入比重为24%。这是旅游行业技术投入最高的企业之一。

携程的AI布局已初具规模：

2023年7月，携程发布旅游行业首个垂直大模型“携程问道”，聚焦行前场景，为旅客提供行程规划服务。

Trip.com平台推出两款AI旅行助手TripGenie和TripPlanner，前者侧重对话式智能问答与个性化推荐，后者侧重行程规划与一站式预订整合。

AI翻译引擎“智译未来”年产出60亿词，覆盖25种核心语种，有效降低全球化运营成本。

AI驱动的内容型榜单产品“携程热点榜”、“携程口碑榜”、“携程特价榜”已上线。

然而，AI技术的双刃剑效应也同样显现。正是这些AI能力——精准的用户画像、动态的价格调控、高效的场景识别——构成了“AI流量税”的技术基础。当技术被用于提升用户体验，它是创新引擎；当技术被用于收割用户和商家，它便沦为“数字镰刀”。

根据《中华人民共和国反垄断法》，除了停止违法行为、没收违法所得，违反规定、滥用市场支配地位的经营者将被处以上一年度销售额1%-10%的罚款。2025年携程净收入为619亿元人民币。按照1%至10%的比例计算，意味着6亿元至62亿元的罚款区间。

此前，因“二选一”行为被罚款182.28亿元，为其2019年中国境内销售额的4%；美团被罚款34.42亿元，为其2020年中国境内销售额的3%。[^45]参照这两个先例，携程的罚款规模可能在19亿元至25亿元之间。

即便承受最高档62亿元的罚款，对于现金储备超过1000亿元的携程而言，依然在财务可承受范围之内。但摩根大通的研报分析指出，除了潜在的罚款，携程还将面临持续数月的监管压力因素。如果后续整改要求限制定价机制和平台工具，随着商家的定价自主权增强，携程的广告收入增速和整体变现率都可能出现下滑。

在被立案调查后，携程迅速采取了“减税”动作。

下线调价助手就是一个“减税”动作。携程确认，自2026年3月10日起，商家管理后台Ebooking将下线调价助手功能。携程表示：“我司率先下线该类工具，旨在减少酒店间非理性价格内卷，扩大商户自主定价空间与盈利水平，进一步激发商户提升服务投入与服务质量的意愿和能力。”这是国内目前首个宣布下线调价助手的OTA平台。

2026年2月13日，国家金融监管总局等三部门对携程等六大平台进行了联合约谈，明确划定了合规红线：严禁使用误导性宣传用语，必须清晰披露信贷产品信息，并要求平台畅通渠道，及时回应消费者的纠纷投诉。

截至目前，携程官方尚未就此次约谈发布公开的整改声明。但在监管的强力穿透下，平台金融业务从“隐蔽收割”向“透明合规”的被迫转型已是箭在弦上。这些改变，都将在一定程度上对供应链和消费者“减税”。

四、不能说走就走

“携程在手，说走就走。”这是携程曾经脍炙人口的品牌口号。

曾经，在携程18周年员工大会上，梁建章说：“18年前，携程从天文大厦40平米出发，走到了14个国家，未来要走向更多更远的地方，实现全世界的旅行梦想。”

2024年10月，携程25周年，梁建章演讲称：“在真宇宙中为人类提供最佳的旅游服务，让人类保持探索真宇宙的好奇心和热情，为最终实现人类长期的繁荣做一点贡献。”

2025年11月，携程全球合作伙伴大会上，梁建章再度阐述企业使命：“大胆创新，探索远方，助力人类繁荣。”

梁建章为携程设想了恢弘的旅程。

然而，一个“携”字，说明这并非一趟潇洒的说走就走的“独行”。携程的“携”，既是携手旅客，也是携手商家、携手生态伙伴、携手监管。

携程当前的局面，折射出平台经济的深层悖论。

作为连接供需两端的“双边市场”乃至“多边市场”，OTA平台的价值本应来自于“撮合效率”——让旅客更便捷地找到合适的服务，让商家更高效地触达潜在客户。在这个逻辑下，平台收取合理的佣金作为“服务费”，是商业闭环的正常组成部分。

但当平台的市场份额达到支配地位，“服务费”的性质便开始异化。凭借对流量分配的垄断权，平台可以单方面提高佣金、施加“二选一”限制、通过算法干预商家定价。此时，平台收取的已不再是“服务费”，而是一种准强制性的“流量税”。

据大望财讯引用中国企业资本联盟副理事长柏文喜所言：“当平台将用户从‘订票者'异化为‘债务人'，将数据从‘服务工具'转化为‘金融杠杆'，其商业伦理根基已然动摇。”

更深刻的问题在于：在AI高速进化的时代，平台对供需两端的“收割”能力正在以指数级速度增强。算法可以实时分析每一个用户的消费习惯、心理价位、决策偏好；可以精准预测每一个商家的订单饱和度、竞争压力、议价空间。这种信息不对称的极端放大，使得“AI流量税”比任何传统的垄断定价都更加隐蔽、精准、高效。

从这个角度理解，此次针对携程的双重监管——反垄断调查与金融约谈——并非简单的“敲打”，而是监管层对AI时代平台经济治理的一次系统性探索。

反垄断调查直指携程的市场支配地位及其滥用行为，核心关切是：平台是否利用流量垄断，通过“二选一”、价格干预等方式损害商家利益，扭曲市场竞争？

金融约谈则聚焦携程的消费贷业务，核心关切是：平台是否利用场景优势和算法能力，通过诱导授信、模糊息费等方式损害用户利益，积累金融风险？

两者看似针对不同领域，实则殊途同归：都在追问一个根本问题——当平台掌握了重塑商业规则的技术能力，谁来确保这种能力不被滥用？

对于携程而言，调查和约谈之下的“减税”整改，短期来看，下线调价助手、整改金融业务，确实会影响携程的部分收入来源。但长期来看，这些整改可能反而为携程卸下“包袱”，重建与商家、用户之间的信任关系。

“携程在手，说走就走”的口号曾经打动过亿万旅客。但在平台经济进入治理时代的今天，即便是奔向诗和远方，也需要与规则和治理同行。

携程，不能“说走就走”。

-End-

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