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金融并不在C位,AI公司在赚谁的钱?

上市公司 姚丽 · 零壹财经 2023-11-01 阅读:7266

关键词:AI创新奇智第四范式商汤科技云从科技

AI市场,G端逐渐让位于B端企业。
作者 | 姚丽 来源 | 零壹智库
 
AI技术的发展及商业应用场景的拓展在重构AI创业企业们的营收构成。在AI商业化落地的早期,金融行业以及政府和公用事业曾是重点领域,目前,更广泛的B端应用正取代两者成为主要的收入来源。

行业里的上市企业为我们观察这些变化提供了一个窗口。本文对四家AI上市“新秀”进行了梳理,包括2021年底香港上市的商汤科技(00020.HK)、2022年1月香港上市的创新奇智(02121.HK)、2022年5月登陆科创板的云从科技(688327.SH)以及今年9月香港上市的第四范式(06682.HK)。

这些企业营收的行业分布在上市前后出现明显变化,随着AI技术应用的推广,整体上B端收入及占比在上升,而G端收入在下降;金融行业仍是重要收入来源,在单独披露金融收入的三家企业中均稳居第二位。
 
01
创新奇智:AI+制造扛大旗
 
创新奇智重视AI“重塑”制造业的发展空间,近年来向制造业倾斜是其发展策略之一。2022年其“AI+制造”业务板块收入达9.48亿,同比增长111.2%,营收占比60.9%;2023年上半年进一步升至66.1%。而在2018年,制造业营收占比仅为36.6%。

创新奇智执行董事、CEO徐辉在2022年曾对外表示,希望未来2-3年制造业的营收占比能达到70%以上。
 
在制造业中,创新奇智自2021年开始向汽车装备倾斜。2021年来自于汽车装备行业的收入为1.43亿元,占比16.6%,2022年为2.85亿元,占比18.3%,2023年上半年上升至24.6%。
 
图1:创新奇智下游各板块营收占比

资料来源:公司财报,零壹智库
 
创新奇智下游第二大行业为金融业,2022年营收3.82亿元,同比增长39.5%,收入占比24.5%,较2021年的31.8%有所下降,2023年上半年占比略有回升,为25.1%。同时,上半年金融服务收入增速相对整体收入增速较低,仅增长5.6%,而上半年总营收为9.24亿元,同比增长43.1%。
 
 
02
第四范式:首先瞄准金融
 
据媒体报道,第四范式商业化首先瞄准的是金融市场。第四范式创始人兼CEO戴文渊曾经向媒体谈到,选择金融市场是基于两个判断,一是金融行业对互联网接受度较高,有需要也有能力进行AI转型;二是金融行业数据质量高。

2020年及2021年,第四范式来自于金融行业的收入占比最高,分别为31.0%及28.6%。但在2022年,来自金融行业的收入被能源与电力行业超越,占比降至16.9%;2023年一季度,被运输行业超越,占比为19.8%,仍居第二位,能源与电力行业收入占比滑落至11.4%。
 
 
在2023半年报中,第四范式未披露下游各行业的细分收入情况,只是披露“我们继续保持强劲增长势头,在金融服务、能源电力、交通运输等多个领域取得了良好的业务进展”。
 
03
商汤科技:G端退出“C位”
 
商汤科技分四个业务板块,智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车披露收入。

智慧城市业务通过将内含14000多个人工智能模型的商汤方舟城市开放平台集成于现有城市IT基础设施中,将城市视觉信息即时转换成运营洞察、事件警报及管理行动;主要为政府及相关部门等公共部门的终端客户服务。可见该业务下游为政府及事业单位。

该板块一度是商汤科技最大的收入来源,2021年收入21.4亿元,占比45.6%。但是在2022年,该板块收入腰斩,降至11亿元,占比也降至28.8%。商汤科技在财报中的解释是:2022年由于COVID-19疫情及中国內地若干城市的封控措施,延迟了客戶的人工智能支出以及我們产品的现场部署。

但是疫情管控并不能解释政府收入的持续下滑。2023年上半年,智慧城市板块收入1.84亿元,同比下降57.7%,占比进一步降至12.8%,累计服务客户数同比仅增加一家。
 
 
与此形成鲜明对比的是,受益于大模型能力在应用上的释放,“企业级AI市场打开了更多商业应用场景”。智慧商业收入在2022年一度下降25.2%,2023年上半年迎来大幅反弹,同比增长50.2%至8.54亿元,收入占比也由41.7%升至59.5%,跃居第一位。
 
 
与终端消费者更贴近的智慧生活板块保持增长,2022年同比增长129.9%至9.55亿元,占比25.1%,2023年上半年同比增长6.7%至3.12亿元,占比21.8%。
 
商汤科技在2023年中报中披露,智慧生活业务积极拥抱生成式AI的变革,通过对手机、移动互联为行业上百个客户提供大模型赋能的新产品及新功能,最终触达数亿终端,中小企业与个人用户。
 
04
云从科技:新基建“退场”
 
云从科技自2020年开始承做政府新基建项目,其特点是数量少但金额大,构成公司营收的主力。
 
2020年,云从科技承接新基建项目2个,合计不含税合同金额7.85亿元;2021年承接新基建业务订单1个,不含税合同金额1.36亿元。此外,2020年新基建新增订单8.3亿元,2021年新增订单3.5亿元。

2020年及2021年,云从科技的营业收入分别为7.51亿元及10.7亿元。云从科技未披露每年确认的新基建项目收入,仅从整体金额上看,新基建项目收入贡献了大半营收。

云从科技分智慧治理、智慧金融、智慧出行及智慧商业四个板块披露收入,从业务性质看,新基建项目属于其中的智慧治理板块。

2021年,智慧治理是唯一贡献增量收入的板块。该板块全年实现营业收入8.65亿元,占比从2020年度的57.75%上升至80.78%。第二大板块智慧金融贡献收入1.35亿元,占比从2019年的19.57%和2020年的23.96%降至12.64%。
 
表1:云从科技下游细分收入情况(亿元)

资料来源:企业招股书及财报,零壹智库
 
2022年,云从科技财报中几乎不见“新基建”的踪影,公司营收5.26亿元,同比下降51.1%。财报对业绩下滑做了如下解释:“放弃了部分对资金要求较高的大型项目的招投标,亦导致公司本期新增订单数量未达预期。”

显然,作为营收“支柱”的新基建项目“退场”,助推了业绩波动。

2022年云从科技的各业务板块收入下滑速度较为接近,从而各板块的收入占比同比变化不大。智慧治理仍为第一大板块,收入占比80.2%,金融仍为第二大业务板块,收入占比14.8%。

2023年上半年,云从科技营收同比减少58.16%至1.6亿元,但未披露各下游板块细分收入情况。
 
05
结语
 
对于上述资本市场AI“新秀”而言,金融是商业化落地的重点行业。创新奇智、云从科技及第四范式均单独披露了金融板块收入,其当前营收贡献均稳居第二位。

在商业化落地的早期,G端,包括政府及公用事业曾是云从科技和商汤科技的营收“支柱”。但这一板块正失去增长空间,随着AI技术的发展及应用的推广,G端逐渐让位于B端企业。

早期聚焦于政府项目,相应收入下滑,是上述两家企业2022年以来营收增速波动的最主要的原因。

商汤科技的2023中报显示,大模型应用的落地推广推动了B端收入的增长,给大模型的商业变现带来了更多想象空间。
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