奇富科技降收增利，轻资本业务还能狂飙多久？

8月21日晚间，纳斯达克上市的金融科技企业奇富科技（NASDAQ：QFIN）发布了未经审计的2023年二季报。

财报显示，二季度奇富科技业务规模稳步增长，促成贷款1242.3亿元，同比增长26.4%，环比增长13.5%。二季度营业收入39.1亿元，同比减少6.4%，净利润10.9亿元，同比增长12.1%。

业务结构方面，二季度奇富科技平台模式下促成贷款718.6亿元，占比57.8%；贷款余额1148.4亿元，占比62.3%。

从贷款规模上看，奇富科技是目前国内最大的上市线上助贷平台。2022年第三季度奇富科技促成贷款首次破千亿，2023二季度，其促成贷款1242.3亿元，贷款余额1844.6亿元，保持稳步增长。

二季报披露，奇富科技的平台连接了153家金融机构与累计2.2亿有潜在贷款需求的客户，这一客户数同比增长了11.5%。

在资产质量方面，截至二季度末，90天+逾期率1.84%，较一季度末的2.18%环比下降了0.34个百分点。

受各细分收入变化的影响，二季度奇富科技营业收入同比下降6.4%至39.1亿元。

在促成贷款规模上升的情况下，营业收入同比下降的原因包括：传统的重资本模式下促成贷款规模下降，相应地促成与服务费收入减少；轻资本模式贷款规模虽然扩大，但降息导致金融机构支付的费用减少，另外，解除担保收入（Revenue from releasing of guarantee liabilities）减少。

二季度多项成本费用随业务规模增长，但销售费用同比下降29%至4.37亿元，同时提取的准备金整体上有所下降，带来“降收增利”，净利润及NON-GAAP净利润实现两位数增长，分别达10.9亿元及11.5亿元。

奇富科技从2019年开始向不承担信用风险的轻资本或平台模式转型，并快速推进，至2021年轻资本模式下业务规模占比已经过半。目前，奇富科技是上市助贷平台中轻资本业务规模和占比最大，信息较为透明的一家。

财报显示，2023年二季度以及上半年奇富科技轻资本模式、智能信贷引擎及其他技术方案促成贷款均实现两位数增长，二季度及上半年占比分别为57.8%及57%，较2022年占比56.1%略有上升；贷款余额也实现两位数增长，占比62.3%，较2022年底的54.4%上升了7.9个百分点。

资料来源：企业财报，零壹智库

与业务模式相对应，奇富科技分两个部分披露收入，一是承担信用风险的信用服务收入（Credit driven services），一是不承担信用风险的平台服务收入（Platform services）。平台服务收入主要包括轻资本模式下的贷款促成与服务费，以及占比相对较小的推介服务费和其他服务费收入。

财报显示，2023年二季度奇富科技的平台收入同比减少8.9%，环比增加27.6%至11.3亿元。

其中，轻资本模式下的贷款促成与服务费8.9亿元，低于去年同期的10.3亿元，高于一季度的7.7亿元，同比减少主要是由于利率下降从而金融机构支付的费用减少，环比增加是因为促成贷款规模增加及贷款期限相对稳定；推介服务费收入1.6亿元，高于去年同期的1.4亿元及一季度的1.1亿元，增长主要由于智能信贷引擎模式下促成贷款规模上升；其他服务费7692万元，高于去年同期的7006万元，低于一季度的9480万元，变动主要来自于逾期费用的变化。

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降低业绩指引

根据财报，奇富科技二季度促成贷款规模同比增速较高是因为基数较低，在当前宏观经济环境下，奇富科技的业绩预期趋于谨慎，在消费信贷需求慢复苏的预期下，全年业绩指引由一季度的促成贷款4550-4950亿元改为4700-4850亿元，同比增长14-18%。

奇富科技在二季报中公布2023年上半年按0.25美元/股或0.5美元/ADS,除息日为9月22日。

此外，奇富科技公布了股份回购情况。2023年6月20日，奇富科技公布了一年内金额不超过1.5亿美元的股份回购计划。截至2023年8月18日，奇富科技在公开市场以平均价格18.03美元/ADS回购了约160万份ADS，金额约2830万美元。

深入对科技的应用，尤其是“拥抱”风口上的前沿技术已经成为行业中的兵家必争之地，各平台也不惜笔墨，乐于在财报宣传中“秀肌肉”。例如，嘉银金科介绍了GPT在辅助坐席作业、信贷合同处理及搭建GPT Lab等场景的应用；奇富科技介绍在二季度用深度学习模型和大语言模型搭建了小微用户识别和行业推理框架。

在对科技的布局上，奇富科技走的更远一些，即科技输出。根据二季报，更具科技输出属性的轻资本模式、智能信贷引擎及其他技术方案促成贷款规模上升，而重资产模式下促成贷款规模减少并带来促成与服务费收入的减少，业务的构成在向科技输出模式倾斜。

同时，奇富科技提及旗下成立于2019年的以科技输出为核心的子公司奇富数科（上海）科技有限公司业务稳步推进。虽然尚未披露相关业绩，但其对科技输出的布局与倾斜可见一斑。