水滴一季报：水滴筹贡献收入4200万元

美东时间6月2日，纽交所上市的保险经纪公司水滴(NYSE:WDH)披露了未经审计的2023年一季报。

水滴一度依赖第三方流量渠道获客并产生大额销售费用及亏损。在2021年三季报中，水滴披露减少对第三方流量渠道依赖，控费提质，之后营收出现下滑，同时第三方流量渠道费用大幅减少，盈利情况改善，在2022年实现净利润6.08亿元，经调整净利润7.35亿元，同比扭亏，显示获客渠道多元化转型效果明显。

2023年一季度水滴继2022年各季度之后继续保持盈利,但由于收入减少，以及成本费用变动，盈利有所下滑。一季度水滴实现净利润4973万元，同比减少52.6%,环比减少60.6%。同时，一季度水滴的第三方流量渠道费用重回增长，销售费用率保持在两成以上，显示获客渠道多元化转型或已完成或告一段落。

一季度水滴实现收入6.06亿元，同比减少6.6%，环比减少10.8%。水滴延续了2022年以来的盈利势头，但由于收入同比下滑，而成本费用整体同比增加，一季度盈利同比减少52.6%至4973万元。从环比看，成本费用整体降幅小于收入降幅，导致盈利环比减少了60.6%。

资料来源：东方财富网

一季度水滴的营业成本同比增长60.1%至2.48亿元，主要由于专业及外包客户服务费增加2910万元，水滴筹相关的直接支出6150万元由“销售费用”转至“营业成本”，以及患者招募顾问成本增加890万元。营业成本环比增长11%，主要是由于外包客户服务费增加2590万元。

2021年开始，水滴向多渠道获客转型，以减少对第三方流量渠道的依赖。2022年第三方流量渠道费用“节约”了21.13亿元，多渠道获客转型效果明显。

从2023年一季度销售费用变化情况看，第三方流量渠道费用重回增长。一季度其销售费用同比减少15.1%至1.73亿元，主要是水滴筹相关的直接支出6150万元由“销售费用”转至“营业成本”。不考虑该项会计处理的变更，一季度的销售费用是增长的，包括第三方流量渠道成本增加了1980万元，人力成本增加了2490万元。从环比看，销售费用增长25.8%，主要是由于第三方流量渠道费用增加2940万元。

2019年、2020年及2021年，水滴的销售费用率分别为69.9%，70.4%及96.8%，2022年销售费用率降至22.3%，2022年四季度及2023年一季度分别20.3%和28.6%。销售费用率从9成以上降至2成以上并保持相对稳定，意味着水滴的多渠道获客转型完成或告一段落。

一季度水滴的一般及行政费用同比减少6.1%至9580亿元，主要是由于减少了1630万元的计提，但人力成本增加了930万元；环比减少19.2%，主要是由于减少了1970万元的计提，及820万元的专业服务费。

一季度水滴的研发费用同比增长11.2%至7866万元，主要是由于1010万元的人力成本增加；研发费用环比增长9.8%，也来自于人力成本增加700万元。

水滴分三个业务板块披露营业收入：保险相关收入、众筹服务费及临床试验解决方案。

一季度水滴保险相关收入为5.36亿元，同比减少14.6%，环比减少12.4%。保险相关收入分为保险经纪收入和面向保险公司、保险经济公司及保险中介公司收取的技术服务收入。一季度保险相关收入的下降主要是由于保险经纪收入的下滑。

水滴筹在2022年4月份开始收费，收费标准为筹集金额的3%，单个筹款项目收费不超过5000元。对于极度需要资金的个别病人，水滴会选择豁免服务费。2022年，水滴筹为水滴贡献收入1.58亿元，占比5.6%。2023年一季度，水滴筹贡献收入4200万元，较2023年的四季度的4070万元环比增加了3.2%，营收占比6.9%

2021年初，水滴推出临床试验对接平台“翼帆招募”，为生物医药公司或生物技术公司对接匹配的患者，并从每一单成功的匹配中收取固定费用。2022年全年，该平台注册了2800名患者。2023年一季度，该平台注册了700多名患者，启动了70多个临床试验项目，推动了120多家药企及研究机构的药物研发。2022年四季度，水滴首次披露该平台收入2270万元。2023年一季度，该平台收入2280万元，环比增加了0.4%。

水滴于2021年5月上市。2022年，受中概股不利的监管环境影响，叠加业绩不振，水滴股价一度跌至一美元以下。截至2023年6月2日，水滴股价为2.34美元/ADS,市值8.93亿美元，市盈率（TTM）10.24倍。6月2日财报公布日水滴股价下跌了6.4%，显示二级市场对一季度业绩并不“满意”。