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甘肃省两家上市城商行对比:兰州银行与甘肃银行哪家强?

上市公司 姚丽 零壹财经 2021-12-24 阅读:12894

关键词:兰州银行甘肃银行上市城商行

甘肃银行资本充足率更优,兰州银行不良率更低。


继12月7日获证监会核准首发申请后,兰州银行于13日发布公告宣布发行价格为3.57元/股,原定于12月15日的网上、网下申购推迟至2022年1月5日。
 
兰州银行上市后,将成为甘肃省继甘肃银行(2139.HK)之后第二家上市城商行。其公布的发行价对应的市盈率达22.97倍,远高于行业均值,引起了市场的广泛争议。与A股可比上市城商行相比,其成长性及盈利能力等指标均表现不佳,差异的背后,地域经济环境的不同是原因之一。以下将同处于甘肃省的港股上市城商行甘肃银行与其进行比较,考虑相同的地域经济环境,两者更具可比性。
 
根据两家银行的财报及Wind资讯,其分支机构数量、贷款规模相当,贷款结构相近,从营收增长及盈利能力指标净资产收益率(ROE)和总资产收益率(ROA)来看,兰州银行表现更佳。而资本充足率方面,甘肃银行更优,贷款不良率及拨备覆盖率方面,兰州银行好于甘肃银行。
 
两家银行的的分支机构数量及贷款规模均大体相当

 
甘肃银行成立于2011年,2018年1月登陆港交所。根据半年报,截至2021年6月30日,甘肃银行拥有一个总行营业部、12家分行、184家支行、5家小微支行以及3个社区支行,覆盖甘肃省所有市州区域和约95%的县域。而从分支机构数量上看,兰州银行与甘肃银行大体相当,根据招股书,截至 2021 年 6 月 30 日,兰州银行下辖总行营业部 1 家、在兰州及其他省内城市设有分行15 家、支行165 家,控股金融租赁公司1家,机构总数共计182 家,营业网点数量及布局在兰州地区具有显著优势。
 
两家银行的贷款规模大致相当,截至2021年6月30日,甘肃银行贷款总额1945亿元,较2020年底增长6.95%;兰州银行贷款总额1942亿元,较2020年底增长10.2%。而兰州银行的资产规模高于甘肃银行。截至2021年6月30日,兰州银行总资产为 3,962.69 亿元,较2020年底增长了9.37%;甘肃银行的总资产为3496元,较2020年底增长了2.11%。从2021年上半年的增速上看,兰州银行的贷款增速及总资产增速均高于甘肃银行。
 
两家银行贷款构成逐步向个人贷款倾斜,兰州银行和甘肃银行分别占比29.3%及24.11%

 
在贷款构成上,两家银行近年来均向个人贷款倾斜,个人贷款占比有较大幅度上升。截至2021年6月30日,甘肃银行和兰州银行的个人贷款占比分别为24.11%及29.3%。
 
在中报中,甘肃银行有“积极调整资产配置结构,向零售贷款转型,加大信用卡透支及个人贷款投放力度”的表述,根据Wind,截至2021年6月30日,其个人贷款总额4688亿元,较2020年底增加13.3%,占比由2018年底的17.42%上升至24.11%。
 
兰州银行的贷款构成也在向个人贷款倾斜,招股书披露:“截至 2021 年 6 月 30 日、2020 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日,本行个人贷款余额分别为 612.37 亿元、488.64 亿元、308.92 亿元、274.46 亿元”。据此计算,2021年6月底的个人贷款余额较2020年底增加了25.3%,根据Wind,其2021年上半年的个人贷款占比为29.3%,较2018年底的16.76%快速上升。
 
营收增长及盈利能力:兰州银行好于甘肃银行
 
作为上市企业,成长性及盈利能力将是市场关注的主要指标,并作为估值的主要依据。以下将两家银行2020年以来的成长性指标营收增长率,及盈利能力指标ROE和ROA做个对比。
 
表1 兰州银行与甘肃银行的营收增长率及ROE、ROA对比(%)

资料来源:Wind,零壹智库
 
从营收增长看,2021年上半年兰州银行实现营业收入39.21亿元,同比增长43.17%,同时兰州银行在招股书中还披露,预计2021年营业收入为78.15-79.32亿元,同比增长7%-8.6%。而甘肃银行上半年实现营业收入29.8亿元,同比减少8.11%。2020年在疫情冲击下,两家银行均的营业收入均出现了负增长,其中,兰州银行同比下降4.12%,甘肃银行同比下降10.23%。可见,2020年以来兰州银行增速好于甘肃银行。
 
在盈利能力指标ROE与ROA方面,根据Wind数据,兰州银行好于甘肃银行。兰州银行在2021年上半年的ROE为2.73%,2020年ROE为6.14%,而甘肃银行2021年上半年的ROE为1.21%,2020年的ROE为1.99%。同样兰州银行的ROA指标也好于甘肃银行,兰州银行在2021年上半年的ROA为0.2%,2020年ROA为0.44%%,而甘肃银行2021年上半年的ROA为0.11%,2020年的ROA为0.16%。
 
关于与盈利能力指标息息相关的净利差与净息差,兰州银行高于甘肃银行。根据兰州银行招股书及甘肃银行中报,2021年上半年,兰州银行的净利差与净息差分别为1.86%,及1.72%,甘肃银行的净利差与净息差分别为1.63%及1.66%。
 
甘肃银行资本充足率更优,兰州银行不良率更低

 
在资本充足率方面,甘肃银行优于兰州银行。甘肃银行的核心资本充足率及一级资本充足率均为12.3%,而兰州银行的核心资本充足率及一级资本充足率分别为12.3%及10.2%。资本充足率的差异更大,甘肃银行为12.83%,而兰州银行为8.37%。
 
表2 兰州银行与甘肃银行的资本充足率及不良率贷款率对比(%,截至2021年6月30日)

资料来源:Wind,零壹智库
 
在贷款不良率方面,兰州银行为1.71%,低于甘肃银行的2.14%,同时兰州银行的拨备覆盖率为195.65%,高于甘肃银行的132.6%。
 
截至2021年12月22日收盘,甘肃银行每股1.12港元,市盈率(TTM)24.5倍,与其他港股上市银行相比畸高,并不具参考价值,同时市净率为0.44倍。兰州银行的发行市盈率22.9倍,与其他上市银行相比也处于畸高的水平,而其发行市净率为0.78倍,参考甘肃银行,考虑到港股较A股有一定的折价,而兰州银行多项财务数字好于甘肃银行,其发行市净率更接近合理水平。

END.
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