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从和信贷看盈利互金企业如何运用现金:发股息、海外投资及开展小额贷

上市公司 姚崇慧 零壹财经 2018-10-22

关键词:盈利互金企业如何运用现金和信贷1.5亿现金储备三大法宝

盈利互金企业一般拥有充裕的经营现金流,资产负债表上也会有可观的现金。
由于轻资产的特点,业务的扩张不需要占用大额固定资产投资,也不像传统行业那样有较多应收账款及存货占款,所以盈利互金企业一般拥有充裕的经营现金流,资产负债表上也会有可观的现金。下面以2018年9月25日发布2019财年一季报的和信贷(HX.O)为例,分析盈利互金企业的现金流状况,及业务扩张之外如何应用充裕的现金流。

首先,看下和信贷的经营现金流及现金储备情况:

从上图可见,各期经营现金流或略低于经调整净利,或高于经调整净利,但总体上相差不会太悬殊。这样"漂亮"的现金流,真的是会让传统行业眼红。

从上图可见,根据和信贷资产负债表上"现金及现金等价物"科目,其账上的现金随着盈利的积累稳步增加,到今年二季度末,账上有近1.5亿的现金,这么多的现金在账上"趴着",却是资源浪费。

盈利互金企业如何运用自己的现金呢,从和信贷的财报中,可以窥见一二:发放现金股息、海外投资及开展小额贷。虽然目前看从量上看,现金的"消耗"对于和信贷1.5亿的现金储备来说还只是"毛毛雨",但方向"明确"了,未来时机成熟时现金运用的规模也可能会扩大。

一、发放现金股息回馈股东

和信贷于7月23日发布公告称,董事会于7月19日通过了年度股息政策:从2018财年开始,每年按预期税后净利的15-25%发放股息。如此"慷慨"的股息政策,在海外上市的互金企业中可谓"独树一帜"。同时,和信贷公布了美股0.4美元的现金股息,包括根据上述年度股息政策设定的每股0.27美元股息,以及每股0.13美元的特别现金股息。根据万得资讯,10月10日和信贷的股息率(TTM)为5.26%,远高于当前美国十年期国债3.2%左右的收益率。对投资者而言,相对高的股息率有利于提高投资者信心,维护股价稳定。

和信贷在IPO后股份数为47,958,550股,据此计算的现金支出将为0.19亿美元,与账上现金相比,可谓"毛毛雨"。下面再看其他方面的现金运用。

二、海外投资,扩大业务版图

东南亚近年来成为金融科技企业觊觎的海外市场,除了支付宝微信等抢占当地的支付市场外,香港上市的中新控股也在东南亚有所布局。根据公开信息,中新控股已经进入越南和新加坡,未来也会在贷款、支付及理财等方面关注印尼、菲律宾市场。

和信贷于8月收购了印尼网络消费分期平台Musketeer20%股权,对价约160万美元,标志着和信贷海外投资的第一步。和信贷认为"印尼巨大的借贷市场和开放的监管环境提供了一个重要的可供投资的增长机会"。印尼在互联网渗透率、居民消费习惯以及监管等方面为互联网金融提供了巨大空间,具有较好的行业前景,但存在征信困难等行业基础设施缺失问题,目前国内的互金企业并未大举进军印尼市场。不排除和信贷未来会寻找其他合适的投资机会。

三、开展互联网小额贷,实现业务协同

和信贷在截至6月30日的2018财年一季报中披露,当季投资现金净流出为250万美元,而去年同期仅为10万美元,增长主要是源于公司小贷业务的本金投放。和信贷于2017年8月取得互联网小贷牌照。2018年一季度开始,在资产负债表中出现"应收贷款"字样。一季度末应收贷款余额为2870万美元,二季度末为2947万美元,小幅增加77万美元。

据零壹财经不完全统计,上市互金企业当中,宜人贷信而富51信用卡、趣店,以及拟登陆纽交所的微贷网等纷纷斩获了互联网小贷牌照。2017年12月,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》,要求小额贷款公司监管部门暂停新批设网络(互联网)小额贷款公司,和信贷于2017年8月取得互联网小贷牌照,在时间节点上比较"及时"。

互金企业开展互联网小贷业务,除了能够利用账上的"现金储备",还可以在客群、风控等方面与P2P业务形成协同,从而小贷业务成为互金企业业务布局的一个重要选择。
 

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