独角兽观察 | 涂鸦智能:如何打造AIoT云生态撑起百亿市值?

杨鑫,陈秀文
所属专栏:独角兽观察
涂鸦智能先发优势和规模效应明显,营收大增,但仍面临亏损挑战。


前言


在消费升级及产业数字化的推动下,新经济业态蓬勃发展,培育了众多高估值企业。2020年中国独角兽企业数量再创高峰,达到251家,总估值首次超过万亿美元。这些企业凭借高爆发、高成长及高创新的特性,成为下一代科技和产业变革的引领者。

《独角兽观察》专题专注于挖掘独角兽&准独角兽企业背后的发展基点、商业模式和成长路径,开展案例研究,策划专题报告,每1-2周更新一次,每年不少于40份报告。【如果您对该系列报告感兴趣或想提供相关案例,欢迎添加13261990570(微信同号)联系我们。】

摘要

√ 随着人工智能、大数据、云计算等技术的迭代发展,国家高度重视物联网新的发展机遇,不断出台相关政策,助力开启AIoT新时代;同时,智能物联网也是满足人们消费需求、实现传统行业数字化转型的关键路径。
 
涂鸦智能成立于2014年。成立之初,公司将业务重心放在海外市场并逐渐站稳脚跟,2017-2019年,单月最高赋能智能设备由100万台增至1000万台。同时,随着中国IoT市场崛起,2017年公司成立专门团队主抓中国市场。截至2021年3月31日,涂鸦智能的产品和服务覆盖超过220个国家和地区,辐射全球超10万个线上和线下渠道,赋能设备的规模超31万SKUs。
 
√ 公司主营业务以IoT PaaS服务、行业SaaS应用、云增值服务业务三足鼎立多元化发展。其中,IoT PaaS服务是公司主要营收来源,2020年占公司营收的84%;行业SaaS应用毛利最高,突破70%,中国SaaS市场规模增速超过30%,SaaS业务发展前景可期;云增值业务丰富公司产品力,是扩大用户规模、提高客户忠诚度的助推剂。
 
√ 涂鸦智能是全球范围内物联网赋能设备规模最高、市场份额最大的领先企业,同时也是开放中立的云平台。虽然面领着持续亏损、第三方供应商风险及竞争加剧等挑战,但其良好的市场定位、技术优势和业务发展规划,将助力公司巩固并提升在IoT平台的领先地位,涂鸦智能有望成为IoT时代的弄潮儿。

出品 | 零壹智库
作者 | 杨鑫 陈秀文 编审 | 赵金龙

 
涂鸦智能(TUYA.US)成立于2014年,是一家全球领先的IoT云平台,专注于向客户提供人工智能物联网的解决方案,形成人工智能+制造业的服务闭环。公司于2021年3月在纽交所正式上市,成为全球IoT云平台第一股。


一、开启AIoT新时代:“万物互联”升级“万物智联”
 
(一)国家支持,社会需要,发展AIoT势在必行
 
2010年,物联网首次写入“政府工作报告”,中国开启物联网战略布局。伴随着人工智能、大数据、云计算等技术的发展,物联网迎来新的发展前景:将物联网与人工智能相结合,通过物联网产生、收集海量数据,再通过机器学习对数据进行分析,最终实现万物数据化、万物智联化。
 
国家高度重视物联网新的发展机遇,不断出台相关政策,促进人工智能与物联网的融合发展,助力开启AIoT新时代。
 
表1 国家升级物联网战略布局
资料来源:《2021全球AIoT开发者生态白皮书》,零壹智库
 
同时,智能物联网是满足人们需求、实现行业转型的关键路径。随着居民消费升级,加之智能家居、智能手表等智能终端的不断涌现与迭代升级,智能化产品的需求与日俱增。
 
行业层面,数字化在各行各业渗透,以工业、医疗、银行为代表的传统行业面临着数字化转型的重大挑战,远程银行、远程医疗等基于物联网发展的创新商业模式不断涌现。
 
(二)涂鸦智能:从海外到国内,布局“万物智联”
 
成立之初,涂鸦智能将业务重心放在海外市场,将公司定位为“帮助大量的海外产品实现智能化”。2015年,公司在美国建立第一个海外总部并正式发布涂鸦IoT公有云,2016年获得首个世界500强客户长虹,涂鸦智能逐渐在海外市场站稳脚跟。2017-2019年间,公司单月最高赋能智能设备由100万台增至1000万台,海外市场份额不断增加。
 
随着智能音箱在国内逐渐普及,中国IoT市场迅速崛起。2017年,涂鸦智能专门成立团队主抓中国市场的规模化布局。
 
截至2021年3月31日,涂鸦智能的产品和服务覆盖超过220个国家和地区,辐射全球超10万个线上和线下渠道,赋能设备的规模超31万SKUs。2021年3月,公司于纽交所正式上市,目前市值超过100亿美元。
 
二、三轮驱动,推动公司持续发展 
 
基于涂鸦物联网云基础架构,公司主营业务以IoT PaaS服务、行业SaaS应用、云增值服务形成三足鼎立多元化发展。公司连接品牌、OEM 厂商、开发者和连锁零售商的智能化需求,提供一站式人工智能物联网的 PaaS 级解决方案,涵盖了硬件开发、全球云和智慧商业平台开发,提供全面生态赋能。
 
图1 公司业务商业模式
资料来源:企业招股说明书,零壹智库
 
公司以物联网业务起家,初期为智能设备制造商提供IoT PaaS服务,为智能设备构建物联网平台并进行运营管理。随着业务扩大,公司针对智能设备用户(如酒店、公寓等)提供物联网SaaS服务,同时提供软件开发与维护、智能设备统一集采服务。后期公司面向企业客户及终端客户提供一系列云增值服务,包括数据服务、运营服务等。
 
(一)IoT PaaS:驱动营收持续增长,规模效应助力毛利率提升
 
IoT PaaS平台业务营收占比最大且增长迅猛。2020年,涂鸦智能整体营收1.80亿美元,其中IoT PaaS平台业务收入达1.52亿美元,同比增长98.62%,占全部营业收入的84%。IoT PaaS 平台业务的高速增长得益于物联网设备的快速渗透,其收入增长主要源于部署智能设备数增加。
 
2019年,公司部署IoT PaaS设备达6.01千万台,2020年则增至11.65千万台,同比增长94%;IoT PaaS业务的客户数也由2019年的2328增至2020年的3296,增长明显。伴随着客户规模持续提升,规模效应逐渐显现。IoT PaaS业务的毛利率由2019年的29.7%提升至2020年的35.9%,同比增长21%。
 
图2:2020年涂鸦智能各业务营业收入占比情况及IoT PaaS业务部署设备和平台客户数
数据来源:企业招股说明书,零壹智库
 
(二)IoT SaaS:高毛利,未来新高增长引擎
 
目前,涂鸦智能已经针对智慧地产、智慧工业、智慧农业、智慧教育、智慧医疗健康等多个应用场景提供行业SaaS解决方案。同时,涂鸦亦向第三方开发者开放生态,支持ISV(独立软件开发商)调用涂鸦平台的底层能力以提供各类细分场景的SaaS应用能力。
 
尽管目前公司SaaS业务的体量相对较小,2020年IoT SaaS收入占公司总营收不足5%,但其毛利率水平较高,达到75.6%。
 
并且,中国SaaS市场目前仍处于初级发展阶段,潜在空间十分广阔。据海比研究院预测,中国SaaS市场规模在2021年将达到666.2亿元,相较于2018年266.5亿元的市场规模,复合增长率超过35%。未来IoT SaaS业务将是推动涂鸦智能中长期收入增长的核心动力。
 
图3:中国SaaS服务市场规模
数据来源:海比研究院,零壹智库
 
(三)云增值服务:扩大用户规模、提升客户粘性的助推剂
 
公司为商业用户和终端用户提供一系列云增值服务,增进用户智能开发的能力,不断提高客户粘性,增加按使用量付费的转化率。
 
针对商业用户,公司提供AI虚拟助手、数据分析、资格认证等增值服务,优化IoT PaaS平台服务体验。其中AI虚拟助手服务包含第三方语音接入增值服务及技能定制服务,支持包括亚马逊的Alexa、Google Home Assistant、百度小度、小米小爱等主流智能语音助手接入功能,方便用户对智能设备进行语音操控。
 
针对终端用户,公司提供基于云平台的IoT数据储存、信息推送和内容服务(如AI语音助手)。
 
针对准消费者,公司提供多语言翻译、微信小程序商城、智能家居VR体验等服务,吸引消费者更全面直观地了解产品,扩大产品销售量。
 
三、规模和技术显优势
 
(一)先发+规模优势
 
涂鸦智能目前是全球范围内物联网赋能设备规模最高、市场份额最大的企业,具备明显的先发优势和规模效应。截至2020年底,公司拥有超过5000名客户,包括Calex、飞利浦和施耐德电气等全球领先品牌,IoT设备和软件开发者数量超过26.2万。通过多年积累,涂鸦智能目前每天能够处理超过840亿次云请求和超过1.22亿次AI语音交互。
 
作为一个开放的云平台,涂鸦IoT云平台不局限于任何特定的生态,提供了开放的架构来连接任何品牌的任何设备。
 
同时,涂鸦智能拥有数量庞大、高粘性的全球优质客户群体、活跃的开发者和伙伴网络。截至2020年底,涂鸦智能吸引了超过26.2万名物联网设备和软件开发商的大型开发者活跃社区,并与虚拟助手服务供应商、云基础设施服务商、线上线下零售渠道商形成了伙伴关系,不断完善涂鸦智能云平台的生态系统。
 
相较于小米、华为等终端设备厂商的IoT平台,涂鸦更具品牌中立性,具有全品牌、全品类接入能力;相较于阿里云、AWS等基础设施公有云厂商,涂鸦则具有更深的IoT行业理解以及端到端的解决能力。根据中国信通院统计,在头部IoT平台中,涂鸦智能在2020年新增的连接设备数以及同比增速分别为1.17亿和94%,均居行业首位。
 
(二)技术优势
 
在平台智能层面,涂鸦智能的多云架构可以无缝集成全球主要的云基础设施,如亚马逊,微软Azure和腾讯云,使全球开发人员能够低风险、低摩擦地转移他们已完成或正在开发的软件应用。
 
在开发层面,全栈式的解决方案可以满足开发人员各种需求,所有环节无需切换到不同的平台。公司易于使用的低代码、无代码开发工具消除了全栈物联网开发的复杂性,丰富的开发工具给开发者打造差异化的产品提供了可能。
 
在运营层面,涂鸦智能基础设施架构支持保证稳定的连接和覆盖,IoT PaaS平台每天处理超过840亿个云请求,平均设备响应时间不到10毫秒,为云平台正常运行保驾护航。
 
四、风险和挑战
 
(一)营收大增,依旧难免亏损局面
 
从涂鸦智能的总体营收表现来看,2019年及2020年公司营收分别为1亿美元和1.8亿美元,同比增长80%。然而其盈利层面却不容乐观,2019年、2020年,涂鸦智能净亏损分别为7048万美元、6691万美元,相应净利润率为则分别为-66.6%、-37.2%。2021年一季度公司净亏损达4053.3万美元,亏损幅度较去年同期扩大96.4%,相应的净利润率为-71.3%。
 
图4:涂鸦智能近两年季度营收与净利润
数据来源:企业招股说明书
 
公司营收增长明显,然而净利润表现不佳,连续亏损,主要问题在于成本的把控。
 
一般而言,亏损在科技公司中极为常见,“高精尖”产品存在投入成本大、回收周期长的特征,这一点在涂鸦智能大幅攀升的成本费用得到体现。2021年第一季度,涂鸦智能总营运费用为6470万美元,同比增长134.9%。其中,研发费用3470.9万美元,同比增长119.3%;营销费用1641.2万美元,同比增长92.7%;一般和行政费用1606.2万美元,同比增长368.3%。
 
图5:涂鸦智能近两年季度研发费用及增长率
数据来源:企业招股说明书
 
因此,如何解决这一营收困境将是涂鸦智能接下来面临的一大挑战。
 
(二)制造依赖第三方供应商
 
涂鸦智能委托第三方供应商来制造嵌入IoT PaaS功能的模块,完成智能设备的制造,公司本身不具备制造能力,也不拥有或运营制造设施。相反,公司依赖第三方供应商的设备和技术来制造模块和智能设备。
 
若第三方供应商不按约定履行其制造义务,当出现产量不足、质量低劣和成本过高等问题时,公司或无法及时找到合适的替代方法,将对公司业务及形象产生负面影响。
 
(三)竞争加剧,难保营收
 
除了自身存在的问题之外,目前整个物联网平台的竞争也很激烈。
 
随着全球物联网产业逐步进入快车道,IoT成为新一轮科技周期的关键词之一。大批企业纷纷涌入AIoT赛道,包括阿里云IoT、腾讯云IoT、华为云IoT等已经开始参与竞争。除了巨头厂商的参与,一些像涂鸦智能一样品牌中立的IoT云平台企业同样在发力。如氦氪科技于2020年初发布了物联网开发中台IoT OS,艾拉物联也在2020年开始切入智能家居硬件领域。放眼国外市场,亚马逊、谷歌等互联网巨头也虎视眈眈,物联网产业竞争进入白热化阶段。
 
五、小结
 
互联网行业发展至今,针对To C市场的开发已经接近极限,增量红利消耗殆尽。但2020年出现的新冠疫情,倒逼产业主动拥抱数字化升级,企业技术服务受到空前关注和追捧,物联网的To B市场迎来巨大的发展机遇。
 
为了在To B赛道抢占先机,进一步丰富涂鸦IoT云平台的生态,涂鸦智能先后发布了“克莱因计划”、“替芯计划”、“超级工厂计划”、“大航海计划”和涂鸦蜂窝通信一站式解决方案,全方位赋能行业。
 
虽然公司目前面临持续亏损、回收慢,业务依赖第三方供应商和行业竞争加剧等风险和挑战,现金流、盈利能力等指标仍未完全进入稳定状态,但其良好的市场定位、技术优势和业务发展规划,将助力公司巩固并提升在IoT平台的领先地位,涂鸦智能有望成为IoT时代的弄潮儿。

END.

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