租赁公司案例 | 招商局通商租赁2020发行债券及ABS 48.6亿元平均票面利率2.73%

融资租赁张雯斐零壹财经 2021-01-29 阅读：41933

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除核心交通运输业务板块，招商局通商租赁也积极开拓现代服务业领域。

招商局通商融资租赁有限公司（以下简称“招商局通商租赁”）成立于2016年11月3日，注册资本50亿元，是招商局集团金融板块中重要一员。

招商局通商租赁业务涉及交通运输、城市基础设施建设、现代服务业及新能源等领域，其中交通运输板块为公司核心业务，2020年前三季度交通运输板块收入占公司总收入近50%。

招商局通商租赁2020年前三季度实现营业收入16.59亿元，净利润达2.47亿元，资产总额达362.49亿元。公司近三年总资产规模不断壮大，净利润呈现上升趋势。

招商局通商租赁背靠招商局集团，具有良好的银行资信和商业信誉，主要融资渠道为银行融资，此外债券发行融资也占据一定比例。2020年发行十期债券及ABS，累计发行量48.6亿元，平均票面利率为2.73%。

01丨公司概况：现注册资本金50亿元 在招商局集团支持下发展

截至 2020年12月末，招商局通商租赁注册资本共 50 亿元，其中深圳市招融投资控股有限公司占总注册资本 40%，招商局重工（深圳）有限公司占总注册资本30%，招商局海通贸易有限公司占总注册资本 30%。

招商局集团间接持有招商局通商租赁100%的股权，招商局集团是国务院国资委100%持股的国有重要骨干企业，因此招商局通商租赁最终实际控制人为国务院国资委。

招商局集团经营总部设于香港，被列为香港四大中资企业之一。招商局集团是一家业务多元的综合企业。目前，招商局集团业务主要集中于交通(港口、公路、航运、物流、海洋工业、贸易)、金融(银行、证券、基金、保险)、地产（园区开发与房地产）三大核心产业，并正在实现由三大主业向实业经营、金融服务、投资与资本运营三大平台转变。

招商局通商租赁股权架构

来源：有限公司2020 年度第六期超短期融资券募集说明书

02丨业绩概况：招商局通商租赁2020年前三季度净利润达2.47亿元同比增长30%

招商局通商租赁2020年三季报显示，公司实现营业收入16.59亿元，净利润2.47亿元，同比增长30%。截至2020年第三季度末，招商局通商租赁资产总额达362.49亿元，负债总额达308.17亿元，资产负债率为85.02%。招商局通商租赁2020年前三季度净利润持续增长，资产负债率保持基本稳定。

2020年三季度招商局通商租赁资产负债及净利润情况（单位：亿元）

来源：、零壹租赁智库

招商局通商租赁2017-2019年分别实现营业收入5.69亿元、12.54亿元、19.75亿元，近三年公司营业收入保持较好增长，总资产规模也不断壮大，资产负债率在2018年大幅下降后又逐渐回升，净利润呈现上升趋势。

2017-2019年招商局通商租赁资产负债及净利润情况

来源：企查查、零壹租赁智库

招商局通商租赁业务涉及融资租赁、经营租赁、咨询顾问、买入返售、委托贷款及其他业务。

其中融资租赁业务为核心业务，收入保持稳定，2020年前三季度占总收入比例为68.81%；经营租赁租金收入近三年发展较快，由2017年的收入占比1.35%升至2020年前三季度的23.38%。

03丨业务板块：交通运输业务为核心收入来源未来将积极发展布局现代服务业

招商局通商租赁主营业务收入行业分布（单位：亿元）

来源：招商局通商融资租赁有限公司2020 年度第六期超短期融资券募集说明书

招商局通商租赁业务板块主要覆盖交通运输、城市基础设施建设、现代服务及其他业务（主要为新能源）。

2020年前三季度交通运输板块收入占公司总收入近50%，为公司主要业务收入来源，城市基础设施建设收入占比下降至12.84%。现代服务与其他业务收入占比保持相对稳定，2020年前三季度收入占比在13%左右。

招商局通商租赁交通运输业务为公司核心业务。交通运输板块所适用的租赁业务具体行业包括航运及海工行业、港口行业、铁路行业、公路行业、机场行业等五大行业，专业为航运、公路、港口、城市轨道等行业领域的各类企业提供从资金、产品到业务支持的全方位租赁服务。租赁物件涉及港口码头设备、船舶、石油钻井平台、陆海运输装备等。

招商局通商租赁紧跟招商局集团战略，发挥自身资产投融资优势，为集团境内外子公司的“一带一路”建设提供特色金融服务。

2020年6月15日，招商局通商租赁与中国外运合作的吉布提物流车采购业务完成首笔付款。本次合作业务是招商局集团在吉布提建设东非“新蛇口”、吉埃物流大通道项目的组成部分，在此过程中招商租赁积极跟进中外运吉布提子公司面临物流车队更新和车辆采购需要，并与中国外运紧密沟通，顺利完成此次合作。

除核心交通运输业务板块，招商局通商租赁也积极开拓现代服务业领域。

在服务业板块，招商局通商租赁加大对现代服务租赁的投入和支持为各类产业提供直接租赁，售后回租和其他灵活多样的租赁模式，专业为物流行业、健康产业、旅游行业、文化行业、租赁行业等五大行业领域的各类企业提供从资金、产品到业务支持的全方位租赁服务。租赁物件涉及物流运输及仓储、医药制造及医疗服务、旅游景区、广播电视传播服务、互联网及相关服务、艺术表演场馆、体育场地、教育培训等行业领域的设施设备。

2020年7月15日，招商海通与招商局通商租赁租赁签署产融协同战略合作协议。根据协议，本次合作金额达25亿元人民币，双方将在保理、租赁、投融资服务、金融咨询、“贸易+金融”综合服务等领域进一步拓展合作范围、创新合作模式、提升协同效果。未来招商海通与招商租赁在大宗商品贸易、科创设备融资、大健康产业等多个领域存在丰富的协同场景和广阔的合作空间，希望未来双方能在产融协同拓展上继续深化合作、形成标杆。

此次产融协同战略合作协议的签署是招商局集团内部协同合作的成果，也是招商局通商租赁在现代服务业板块的提前布局。

在城市基础设施建设业务板块，招商局通商租赁以城市基础设施建设相关设施及设备作为租赁物的租赁项目，具体行业则投向包括自来水供应和生产、污水处理及其再生利用、燃气生产及供应、热力生产和供应、电力供应、公共电汽车客运、城市轨道交通等行业。

在其他行业板块，招商局通商租赁的具体投向包括火力发电业、水力发电业、煤炭开采与洗选业、风力发电业、太阳能发电业、钢铁、水泥以及电解铝等八大行业。租赁物件涉及水力发电、火力发电、风力发电、煤炭开采等相关设备以及其它新能源设备。

04丨融资情况：获中诚信“AAA”评级 2020年发行债券及ABS48.6亿元

招商局通商租赁获国内评级机构“AAA”评级，获国际机构B类评级。

2020 年 8 月 17 日，经中诚信国际信用评级有限责任公司对招商局通商租赁信用状况的综合分析和评估，主体信用等级为 AAA 级，评级展望稳定。

2020 年 8 月 19 日，穆迪、标普、惠誉三家国际评级机构正式发布对招商局通商融资租赁有限公司的长期主体信用评级结果——穆迪授予 Baa2 评级、标普授予 BBB 评级、惠誉授予 BBB+评级，评级展望稳定。

截至2019年末招商局通商租赁融资资金来源情况（单位：亿元）