十大券商策略：调整便是布局良机，交易复苏仍是市场核心主线
快讯 零壹财经 零壹财经 2020-12-14 阅读：1327
中金策略发布公告称，临近年底市场风险偏好可能偏弱，投资者在市场的变化中稳守基本面与估值底线，注重低估值、有正面催化等因素，逢低吸纳符合产业升级与消费升级主线的优质成长个股。关注新能源汽车产业链中上游及原材料如锂；低吸部分疫情受损、当前在复苏的板块，如酒店等。中长期逢低吸纳反应消费升级与产业升级趋势的优质龙头。
中信证券：年末博弈加剧 坚守顺周期主线跨年
12月13日讯，中信证券今日发布研报称，A股仍处于跨年轮动慢涨期，基本面预期逐步改善抬升市场底线，增量资金缓慢入场，短期因市场波动被扰乱的预期预计会重聚共识，顺周期仍是主线，预计能够延续至明年一季度。因此在年底收官阶段，应坚守顺周期主线跨年，以应对机构博弈加剧和板块间轮动加快。顺周期主线上，工业板块继续关注以铜、铝为代表的基本金属，以锂为代表的能源金属，以及以化纤为代表的基础化工；可选消费板块维持前期持续推荐，重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及受益疫情得到控制后出行恢复的酒店、景区等品种。主线之外，建议继续关注两条副线，一是今年相对滞涨但景气向好的品种，包括出口产业链中的电子、汽车零部件和轻工，以及优质的地产蓝筹；二是年底机构博弈驱动的医药、新能源和食品饮料板块的快速轮动机会。
安信策略：市场过度忧虑紧缩 年初躁动行情还没开始
安信策略13日发布研报称，A股的核心关注焦点在于，今年估值没有大幅扩张，估值还未处于历史高位的行业中有多少能够在明年出现强劲的盈利增长，从短期看，是否还有年初躁动行情。牛市之后的下一年，年初躁动行情依然是大概率。市场在经过短期震荡之后，预计在流动性预期边际改善，复苏预期深化的背景下会进入年初躁动行情，短期配置仍建议以顺周期为主线（包括金融、可选消费、涨价链、出口链等），行业上重点关注保险、银行、券商、军工、白酒、汽车（包括新能源汽车）、白电、化工、有色、机械等。
天风策略：顺周期风格短期调整后 后续趋势大概率还没有结束
天风策略认为，顺周期风格短期调整后，后续趋势大概率还没有结束。从基本面的角度出发，国内信用周期领先于国内经济周期大约2-3个季度，信用周期10月见顶，对应国内传统经济周期大约明年2季度左右见顶。因此，从相对业绩趋势的角度，至少到明年一季报，沪深300为代表的顺周期方向的业绩大概率占优。对应风格上，沪深300占优的趋势尚未结束。
国泰君安证券策略：维持3100-3500震荡格局的判断，调整便是布局良机
国泰君安证券认为，在疫苗催化后，2021年全球经济复苏已经成为投资者的共识，国内周期、金融股票与全球大宗品（铜、铝、铁矿、钛白粉等）的上涨开始定价远期需求的回暖。我们认为，下一阶段未来全球复苏的节奏与斜率相对于方向而言对于盈利预期以及股票定价更为重要。另一方面，国内政策的回退以及信用收紧的预期仍是约束投资者风险偏好抬升与市场突破上沿的关键。维持3100-3500震荡的判断，盈利的修复与流动性收紧预期的拉锯决定了当前市场的预期上有顶、下有底的格局。调整之中逐步加仓，投资者对全球复苏的风险评价降低，交易复苏仍是当前市场的核心主线，看好春季躁动叠加跨年配置带来的股票投资机会。
调整便是布局良机，交易复苏仍是市场的核心主线。在“供给侧结构性改革”、“双循环”后，12月政治局会议首提“需求侧改革”，我们认为围绕扩大内需已形成新的政策思路与政策储备，有望在未来逐步落地，推动内需的有效扩张。
招商策略：A股有望继续上行 建议继续关注顺周期板块的投资机会
招商证券最新策略报告指出，12月政治局会议分析研究了2021年经济工作。会议指出要“科学精准实施宏观政策”，是对政策回归正常化的进一步确认，考虑到目前疫情和外部不确定性犹存，政策并未到收紧的时候。社融温和回落符合市场预期，经济持续改善，基本面驱动下A股有望继续上行。未来阶段建议继续关注顺周期板块的投资机会，布局出口链，并关注需求侧改革、产业链供应链自主可控等带来的中长期投资机会。
东北证券：需求侧定调导向消费科技 3800点目标不变
东北证券指出，政治局会议首提需求侧改革，消费和科技仍是政策中长期重点导向。近期市场调整的三个原因都不可持续。近期A股创新高后出现调整的原因主要来自投资者的三点担忧：1）年底中央经济工作会议对明年政策定调可能偏紧；2）经济恢复叠加年底，流动性可能边际收紧；3）部分机构重仓股估值过高。我们仍为这些因素均不可持续。分子端盈利改善和机构资金持续流入，风险偏好有望修复，慢牛趋势短期延续，3800点目标不变。行业配置上，从疫情后的需求恢复和宏观环境驱动两个角度寻找盈利改善确定的方向：可选消费、大金融、自主可控和新能源等。
中原证券：建议短期超配医药、新能源和非银 中长期依然看好消费蓝筹和科技成长
中原证券指出，上周市场大幅回调，主要原因有CPI为大幅低于预期、社融数据回落被市场解读为宽松政策见顶，对政治局会议政策预期悲观。政治会议新提“需求侧改革”，用结构性改革解决结构性问题。强化反垄断和防止资本无序扩张主要是针对平台型互联网巨头。打赢科技攻坚战是下阶段重要目标。会议要求“科学精准实施宏观政策，努力保持经济运行在合理区间”。财政货币政策或相机而为，货币政策更精准。财政政策侧重扩内需、强科技。均衡配置，选择攻守兼备。建议短期超配医药、新能源和非银；中长期依然看好消费蓝筹和科技成长。仓位上，建议调整为6成仓位，降低仓位预防市场下跌惯性的尾部风险。
东吴证券：现阶段建议持股观察为主，支撑附近不宜轻易卖出
东吴证券指出，上证指数在勉强创出新高后快速回落，指数连续调整一周，令市场情绪退潮明显，市场也微妙的再度回到3300点重要关口附近。本周市场将再次考验此整数关口，相比之前市场，当前3300点显得更加重要，也正好处于半年线位置，如果确认跌破的话将令市场中线趋势转弱。现阶段建议持股观察为主，支撑附近不宜轻易割肉，轻仓投资者可留意支撑力度及新热点表现来判断是否逢跌建仓。
银河证券：近期大概率延续震荡态势 顺周期板块在回落后仍有一定机会
银河证券指出，目前来看，现在股市资金充裕，没有整体熊市信号。近期市场下跌受到了美国加大对华制裁、热门行业估值偏高等因素的影响。前期强势的周期板块及热门赛道由于估值前期抬升过快本周持续回落，整体估值下降。长期来看，受益于疫情好转经济复苏，顺周期板块在回落后仍有一定机会，在宏观经济显著见顶前，市场风格恐难系统性逆转。近期大概率延续震荡态势，系统性大机会少，建议均衡配置，深挖细分行业，除了拿住少数估值不极端的竞争力强大的公司，
建议关注：1）外国疫情下的中国优势行业，比如航运、机械等出口制造业；2）基本面向好的部分周期龙头公司下跌后仍有一定机会；3）医美、半导体相关个股；4）疫苗、高端医疗器械等优质公司下跌后机会。
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