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乐信三季报:电商业务收缩,向平台化转型,表内贷款继续增长

上市公司 姚丽 零壹财经 2020-11-30 阅读:2445

关键词:乐信电商业务乐信三季报乐信金融科技信用服务

前三季度,乐信平台收入13.19亿元,占比15.3%,同比增加7.3个百分点。
11月24日,金融科技平台乐信(NASDAQ:LX)发布了未经审计2020年三季度财报。财报显示,三季度,乐信营收32亿元,与上年同期基本持平;净利润3.45亿元,同比下滑52.4%;乐信的轻资本模式转型在继续,同时电商业务在收缩,表内贷款在继续增长;三季度准备金的提取影响了业绩表现,疫情下一度大幅上升的90天+逾期率有所回落。 

1. 三季度业务规模继续增长,营收32亿元,同比持平,净利润3.45亿元,同比下滑52.4% 

三季度,乐信的业务规模继续增长,撮合贷款483亿元,同比增长30.6%,环比增长17.5%;贷款余额674亿元,同比增长31%,环比增长8.9%。 

表1:乐信三季度业绩及变化情况(亿元) 

资料来源:乐信三季报及二季报 

同时,随着业务的转型,收入规模增幅回落,净利润有所下滑。三季度实现营业收入32亿元,同比增长5.8%,环比增长6.7%;经调整净利润4.43亿元,同比减少38%,环比减少2.2%;净利润3.45亿元,同比减少52.4%,环比减少17.7%。 

利润下降的原因之一是准备金提取有所增加。受会计政策变更及新冠疫情的影响,乐信在三季度准备金的提取同比大幅增长。从财报中可见,各项准备金合计11.96亿元,同比增加了4.6倍。财报披露,三季度毛利(Gross profit)17.01亿元,下降了42.5%,主要原因是成本以及各项准备金的大幅上升。 

2. 从细分收入变化看业务变化:电商收缩,向平台化转型,表内贷款继续增长 

随着业务向不承担信用风险的轻资本模式转型,从2020年二季度开始,乐信将轻资本业务独立披露,收将收入分为三个部分:线上直接销售与服务(包括线上直接销售、会员服务及其他)、信用服务(credit-oriented services)以及平台服务(platform-based services)。 

从三季报披露的细分收入变化可以看出乐信的业务变化:收缩电商业务,贷款业务向不承担信用风险的平台化(轻资本)转型,同时承担信用风险的表内贷款继续增长。 

表2:乐信的业务变化及收入变化情况

资料来源:乐信2020三季报 

从平台收入占比来看,乐信的轻资产模式转型较去年有较大进展。三季度平台收入6.14亿元,收入占比19.5%,较去年同期增加了12.1个百分点;2020年前三季度,平台收入13.19亿元,收入占比15.3%,同比增加7.3个百分点。 

表3:乐信的平台收入及占比情况(亿元)

资料来源:乐信2020三季报 

3. 90天+逾期率环比降至2.6% 

2020年以来,受疫情影响,乐信的90天+逾期率曾出现过较大幅度增长,至三季度这种情况有所改善。一季度末,乐信的90天+逾期率由2019年末的1.56%陡增至2.57%,二季度末继续攀升至2.99%,至三季度末,则回落至2.6%。 

同时,在贷余额在2020年一季度曾出现过环比减少,可见乐信在疫情下的扩张一度较为谨慎,之后重回增长轨道,在二季度末贷款余额为619亿元,环比增长5.8%,三季度末为674亿元,环比增长8.8%,增速有所上升。 

图1:乐信2019年末至2020年三季度末贷款余额(亿元)及90天+逾期率情况

资料来源:乐信各期财报,零壹智库
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