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AI独角兽云知声闯关科创板:三年半累计亏损近8亿元,研发投入占比较高

上市公司 楚济慈 零壹财经 2020-11-11 阅读:2416

关键词:云知声云知声上市物联网AI智能语音

2017年至2019年,云知声主营业务收入年均复合增长率为89.14%。
 

近段时间,AI公司密集闯关科创板。11月3日,AI独角兽云知声科创板上市申请获受理,根据中国恒大研究院的报告,云知声估值为12亿美元;11月4日,AI四小龙之一的依图科技披露招股书,拟在科创板募资75亿元;此前,同属AI四小龙的云从科技也于今年8月办理辅导备案登记,据悉10月底已完成了章程备案,上市工作取得实质性进展;另外人工智能公司第四范式也正在进行Pre-IPO轮融资,按照计划,将在今年年底或明年第一季度提交上市申请。


11月3日,AI独角兽云知声智能科技股份有限公司(云知声,A20583.SH)科创板上市申请获上交所受理,保荐机构为中国国际金融股份有限公司。据中国恒大研究院发布的《中国独角兽报告2019》,云知声的估值为12亿美元,位居独角兽行列。

根据云知声招股书,此次冲刺科创板,公司计划发行股票数量不超过2,025万股(发行不涉及老股东公开发售其所持有的公司股份),发行股数占本次发行后总股本(不超过8,091.915万股)的比例不低于25%。发行若采用超额配售选择权,采用超额配售选择权发行股票数量不超过首次公开发行股票数量的15%。

招股书显示,云知声计划将募集资金具体投资于以下项目:1. 人工智能技术中台建设项目;2. 面向物联网边缘计算的人工智能芯片研发平台建设项目;3. 基于人工智能技术的智慧医院解决方案建设项目;4. 补充流动资金。

云知声在招股书提到未来发展战略,即在技术层面,继续探索先进技术边界,夯实硬核技术实力和全栈技术体系,将公司建设成为全球领先的科技公司;在产品层面,进一步完善及提升“云-端-芯”产品中台能力,以完备的产品技术组合、统一的解决方案、开放的平台能力,夯实支持“万物智联”的落地能力。

在商业层面,持续打造“U(云知声)+X(场景)”智慧商业生态,致力于以全栈式人工智能技术充分发掘信息和数据价值、重构企业业务流程、释放科技创新能力,形成科技驱动的运营服务和产品增长的良性闭环。

一、云知声三大业务:智能语音交互产品、智慧物联解决方案、人工智能技术服务

资料显示,云知声是一家为企业和用户提供智能语音技术和综合解决方案的人工智能企业,前身为北京云知声信息技术有限公司,由梁家恩、康恒于2012年6月共同出资设立,2019年6月24日整体变更为股份有限公司,法定代表人为梁家恩。

公司主要提供智能语音交互产品、智慧物联解决方案及人工智能技术服务:
 

(1)在智能语音交互产品领域,云知声主要提供跨硬件平台、跨应用场景、云端芯一体的物联网语音交互产品和面向行业级客户、覆盖“感知”、“认知”、“决策”等不同层次的智能语音工具产品;

(2)在智慧物联解决方案领域,主要面向酒店、社区、住宅、医院等特定场景提供智慧物联综合解决方案,助力众多企业级客户实现用户与设备、设备与设备之间的互联互通互动;

(3)公司还面向优质龙头客户提供人工智能技术服务,赋能众多客户开展业务智能化升级、降本增效、提高生产力。


 

盈利模式:

(1)向客户销售标准化程度较高的智能语音交互产品,以软硬一体、软件或云服务形式交付为主,公司按照所售硬件数量、软件套数、云服务的调用次数等相应获得商品售卖、软件授权费或SaaS服务收入。

(2)为客户提供具有一定定制化成分的场景智能化解决方案,交付内容通常包含硬件、软件和服务,公司评估项目综合成本后确定方案售价并相应获得收入。

(3)面向部分细分行业龙头客户所提供的人工智能技术服务,定制化开发成分较高,公司按照所投入人力数量评估成本后确定服务售价并相应获得软件开发和服务费收入。


据招股书显示,鉴于人工智能语音技术应用需求的复杂性和多样性,云知声打造了独特的“云-端-芯”产品中台,对核心技术进行了模块化梳理和整合,从而具备面向市场需求的快速产品化能力,支撑公司以丰富的产品组合为众多知名企业提供服务。
 

家电领域,公司智能语音交互方案已被格力等家电龙头采用;

酒店、商业地产和住宅领域,世茂集团与云知声成立合资公司,落地整屋和全场景的智能化;

医疗领域,公司相关产品得到北京协和医院等近百家三甲医院的高度认可,此外,公司与平安好医生成立合资公司,试水医疗领域智能硬件产品的开发。招股书显示,云知声语音病历录入系统优势地位显著,市场占有率高达70%,病历质控系统逐渐发力,目前市场占有率约30%。

汽车领域,公司与亿咖通成立合资公司,为戴姆勒奔驰等整车厂提供车载语音解决方案,并携手探索基于自研车规级人工智能语音芯片“雪豹”的车载语音解决方案的应用。


二、云知声实际控制人为黄伟、梁家恩、康恒,国有股东为来宾鑫隆

股权结构上,云知声实际控制人为黄伟、梁家恩、康恒,直接或间接合计控制公司股份比例为38.‬8391%,且在本次发行完成后仍将为公司的实际控制人。

2019年5月26日,三人共同签署了《一致行动人协议》。本次发行前,黄伟(董事、总经理)控制的云盛信息作为普通合伙人的云思尚义持有发行人27.5664%的股份,控制的云盛信息作为普通合伙人的云创互动持有发行人4.3501%的股份,黄伟合计控制云知声31.9165%的股份;梁家恩(董事长、副总经理)直接持有发行人4.3266%的股份;康恒(董事、AI应用事业部副总裁)直接持有发行人2.5960%的股份,三人合计控制发行人38.8391%的股份。

图:云知声股权结构图

来源:云知声招股书

招股书显示,梁家恩、康恒均未控制其他企业,而黄伟控制的其他企业共有6家。

图:云知声控股股东、实际控制人控制的其他企业股权结构图

来源:云知声招股书

云知声其他持股5%以上的主要股东包括明富投资、挚信、和易谷雨、中网投。

其中,明富投资持有公司628.4714万股股份,占公司股本总额的10.3590%;挚信持有公司620.2020万股股份,占公司股本总额的10.2227%;和易谷雨(私募投资基金)持有公司597.0844万股股份,占公司股本总额的9.8416%;中网投(私募投资基金)持有公司441.9328万股股份,占公司股本总额的7.2843%。

表:本次发行前云知声前十名股东

来源:云知声招股书

此外,来宾鑫隆为云知声的国有股东,持股数量15万股,持股比例0.2472%。2019年12月17日,云知声注册资本由6,044.4150万元增加至6066.9150万元,其中来宾鑫隆以2000万元认购公司15万元的新增注册资本。明富投资、挚信、高通为云之声的外资股份,分别持股10.359%、10.2227%、2.0445%。

截至招股书签署之日,云知声在中国境内拥有5家全资子公司(深圳云知声、上海云知声、厦门云知芯、厦门研究院、北京云芯)及2家控股子公司(云茂互联、安徽芯智)和1家分公司(合肥分公司),在中国境外拥有1家全资子公司(香港云知声),在中国境内拥有5家参股公司。

三、云知声营业收入规模较小,三年半亏损7.92亿元,未弥补亏损持续扩大

招股书显示,报告期内,云知声营收分别为6114.07万元、1.97亿元及2.19亿元、8468.93万元,亏损净额分别为1.74亿元、2.14亿元、2.92亿元和1.12亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为1.77亿元、2.29亿元、3.17亿元和1.1亿元,亏损规模较大。

表:云知声财务数据

来源:云知声招股书

云知声在招股书中解释称,一方面,公司核心技术的商业化探索仍在持续进行,营业收入规模较小,另一方面,为持续构建核心技术和产品体系、保持竞争力,公司持续加大研发投入。此外,公司目前仍在不断探索新的业务方向并相应适当调整经营策略,与此同时,公司也需要继续保持在研发支出、产品开发方面的投入,并持续建设销售渠道、提升品牌影响力,因此,预计公司在短期内仍无法实现盈利。

云知声还存在金额较大的累计未弥补亏损,截至2020年6月30日,公司未分配利润为-46,329.04万元。预计本次发行后,公司短期内无法进行现金分红,对股东的投资收益会造成一定程度的不利影响。若公司净利润持续亏损,则会导致累计未弥补亏损继续扩大,存在未来持续无法进行现金分红的风险。若公司未盈利状态持续存在,或累计未弥补亏损继续扩大,可能导致触发退市条件,存在触及终止上市标准的风险。

此外,云知声也存在一定程度的财务风险。

招股书显示,公司业务运营所需资金始终保持在较高水平。报告期各期,云知声经营活动产生的现金流量净额分别为-1.17亿元、-1.58亿元、-3.41亿元及-8193.79万元。报告期内,公司通过股权融资为主、债权融资为辅的方式获得营运资金;未来,公司仍需要继续投入大量资金,用以满足持续增加的研发投入、固定资产投入和其他日常经营支出,进一步拓展公司业务规模及覆盖范围,从而保证公司的业务发展及市场竞争力。若公司无法获得足够的营运资金,公司商业计划及业务发展目标可能会被推迟甚至取消,进而对公司业务造成重大不利影响。

同时,公司应收账款规模伴随业务规模扩大而相应大幅增加,存在应收账款逾期和坏账的风险。报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为3,915.00万元、1.04亿元、1.12亿元和6,281.47万元,占资产总额的比例分别为16.98%、15.67%、19.02%和12.66%。如公司采取的收款措施不力或客户因自身经营原因延期付款,公司应收账款发生逾期和坏账的风险将随之加大。

四、主营构成:智能语音交互业务收入占比下降,智慧物联业务开展依赖世茂集团

自成立以来,云知声逐步形成智能语音交互产品、智慧物联解决方案、人工智能技术服务三大业务,业务布局较广。之后因智能音箱、儿童陪伴机器人等消费电子产品赛道的市场竞争愈发激烈,云知声相应进行了经营策略的调整,逐步由智能单品供应商升级为智慧物联解决方案提供商,相应导致收入结构发生较大变化。

2017年度-2019年度及2020年1-6月,云知声主营业务收入分别为6,114.07万元、19,640.83万元、21,873.46万元、8,458.13万元,占总营收比重的100.00%、99.92%、99.77%、99.87%,2017年至2019年主营业务收入年均复合增长率为89.14%。

报告期内,智能语音交互产品占主营业务收入的比重分别为96.93%、79.22%、62.56%和28.15%,收入占比逐年下降,而智慧物联解决方案收入占主营业务收入的比重为0%、8.54%、22.96%和67.25%,占比逐年上升,与之对应,公司各年主要客户和供应商亦存在一定变化。

云知声在招股书中指出,未来,公司将继续探索人工智能技术在更多行业和场景的商业化落地可能性,并适时推出新产品和新方案,如果公司不能形成具有较强竞争力的核心产品、业务布局和商业模式,则其收入增长将面临较大的不确定性,扭亏为盈所需时间也会较预期更长。

表:云知声主营构成

来源:云知声招股书

报告期各期,公司主营业务毛利率分别为11.41% 、24.97%、26.28%和31.66%,尽管整体而言呈现上升和稳定的趋势,但具体到各业务分部和产品品类,受市场竞争、产品迭代等因素的影响,毛利率水平仍存在一定幅度的波动。

具体来看,各业务板块的毛利率,尤其是以市场竞争尤为激烈的物联网语音交互产品,毛利率波动更为显著,报告期内,毛利率分别为2.02%、12.61%、3.78%和23.06%。

值得的注意的是,公司在酒店和住宅领域提供智慧物联解决方案,目前,该类业务主要面向世茂集团及其关联方开展,若公司与世茂集团合作终止,或者在世茂集团外的类似业务拓展不畅,则相关收入增长将受到较大不利影响。

招股书显示,2019年,公司与世茂集团达成战略合作关系,合资设立子公司云茂互联,探索在酒店、社区等场景下的智慧物联解决方案。根据实质重于形式的原则,公司认定世茂集团为其关联方。

目前,公司面向酒店、社区等场景的智慧物联解决方案已基本成熟,但现阶段主要客户为世茂集团下属企业。2019年度及2020年1-6月,公司向世茂集团及其子公司,以及其参股公司天津津南新城房地产开发有限公司的合计销售金额分别为2,494.75万元和3,184.08万元,占2019年度、2020年1-6月营业收入的比例分别为11.38%和37.60%,占比较高,且目前仍有多份在手订单正在陆续交付,预计2020年度公司在酒店和住宅领域的智慧物联解决方案收入仍将主要来自于世茂集团及其关联方,交易规模将持续扩大。

五、研发投入占营收比重较高, 持续资金需求较大

截至2020年7月31日,公司在人工智能领域共计取得90项发明专利和104项软件著作权。截止2020年6月30日,公司在册员工总数为503人,研发人员为345人,占员工总数的比例为68.59%,其中,硕士以上学历人数145人,占员工总数的28.83%。

报告期内,云知声研发投入分别为9,999.83万元、15,256.38万元、25,823.17万元和9,242.94万元,占营业收入额比重分别为163.55%、77.62%、117.78%和109.14%,报告期内累计研发投入占累计营业收入的比重为107.40%,研发费用投入占比高于同行业水平,研发费用规模增长较快。

表:云知声研发投入情况

来源:云知声招股书

招股书显示,公司坚持核心技术自主可控,构建了自下而上的全栈人工智能技术体系,自主搭建了Atlas超算平台,将机器学习等前沿技术广泛应用于信号降噪增强、语音识别、声纹识别、语音合成等技术开发,并取得了多项发明专利。由于全栈人工智能技术体系建设具有周期较长、投入较高的特性,新技术对研发人员能力要求较高,需要公司投入大量的时间及资金进行开发、整合及完善,导致公司报告期内研发支出较高。

目前,人工智能技术发展变革较快,新技术层出不穷,公司正在持续进行核心技术的研发,且当前人工智能的落地应用受到场景碎片化的影响,仍需要进一步进行模块化改造。因此,公司仍然需要进行较大的研发投入,高研发投入的模式导致公司存在盈利周期较长的特点,提请投资者关注相关风险。

需要关注的是,云知声已经在人工智能专用芯片上进行了大额投入,报告期内分别为553.09万元、1,166.93万元、6,071.15万元和1,755.80万元,目前,“雨燕”和“蜂鸟”系列芯片已开始量产和规模销售,“雪豹”车规级芯片尚在进行稳定性测试。

图:云知声布局人工智能语音芯片

来源:云知声招股书

招股书指出,人工智能专用芯片很大程度上决定了公司智能语音交互产品,尤其是家居和车载类产品的竞争力。公司本次发行募集资金中,拟投入31,668.8万元用于“面向物联网边缘计算的人工智能芯片研发平台建设项目”的建设,建设周期为三年。

若公司的自研芯片的性能不达预期或者在市场推广上的速度慢于预期,则公司业绩表现亦将相应受到较大不利影响。
 
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