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十大券商观后市:风格切换偏短期,A股慢牛趋势不变

快讯 楚济慈 零壹财经 2020-10-26 阅读:1351

关键词:十大券商观后市国泰君安中金公司A股中信证券


一、海通策略:坚持认为四季度市场的行情较好 中短期后周期的大金融地产更优

海通策略分析师荀玉根表示,最近一周市场转为调整,大家对市场的信心依旧不足,我们坚持认为四季度市场的行情较好。荀玉根指出,趋势上,历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正,即便牛市向熊市转换,Q4也很难大跌。资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在,中短期后周期的大金融地产更优,科技是转型升级牛的中长期主线。

二、国泰君安:市场调整已经较充分反应流动性收紧等风险

国泰君安指出,市场调整已经较充分反应流动性收紧等风险,消费与出口接棒投资成为复苏动能,盈利超预期将驱动市场震荡向上,科技+可选消费为配置重点,科技板块在三季度盈利修复叠加长期增长路径清晰下,为首选进攻方向,回调带来布局机会。关注金融地产年底机会。(证券时报)

三、方正证券:四季度金融股有望迎来补涨 配置价值凸显

方正证券研报认为,全A非金融二季度业绩边际显著改善,预计大金融三季度业绩边际改善的趋势最为明显,经济复苏将带动大金融景气持续上行。近期全球金融股尤其是美股和港股金融板块明显跑赢,核心在于银行股的带动效应。国内金融股低估值、低持仓优势明显,叠加年初至今大幅跑输,四季度金融股有望迎来补涨,同时考虑到近年来低估值金融股在年末年初的表现,金融板块有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振,配置价值凸显。(证券时报)

四、山西证券:推荐投资者继续关注基本面改善+政策利好双驱动的板块

山西证券指出,展望后市,本周指数下行压力仍大,但指数有望在缺口附近得到支撑。利空方面,周四蚂蚁集团开启申购,部分投资者会提前准备好资金等待申购,场内流动性降低。利好方面,监管重拳出击防范可转债过度投机风险,严监管下可转债炒作热度将逐步降温,资金有望重新回流A股。综合来看,我们认为指数大概率围绕缺口震荡。五中全会召开,十四五规划出炉,政策利好将成为市场的主线。推荐投资者继续关注基本面改善+政策利好双驱动的板块。

五、中金公司策略:关注估值与业绩的匹配

中金公司认为,上周,A股市场震荡下行,沪深两市日均成交环比小幅收缩,多数板块均出现较大幅度下跌,但银行、汽车等行业有结构性上涨行情;以北向资金为代表的全球配置型资金持续流出,我们在前期周报中也提示“在增量资金入市趋势仍不明显,指数突破当前波动区间难度较大”,市场走势基本符合预期。

综合指数走势结构特征、宏观及风格因子表现等因素,我们认为A股短期仍将震荡调整,不排除有二次探底的风险,但下跌空间或有限。建议投资者无须为短期回调而悲观,也不必为小幅反弹而激动,在市场震荡过程中,忽略指数波动,更多关注个股层面估值与业绩的匹配,挖掘三季报业绩有催化剂、估值相对处于低位的公司,分批建仓进行配置。

六、中信证券:银行板块基本面运行平稳 行业配置逐步进入窗口期

中信证券指出,监管保持审慎稳健基调,宏观经济修复背景下,预计银行三季度营收保持稳定,经过上半年疫情背景下拨备大幅加计后,部分优质银行盈利表现或将率先向常态回归。此外,今年坏账加速确认和处置,亦有利于银行“净表”,奠定2021年业绩恢复性增长基础和估值提升空间。当前时点,四季度之后看明年存在较为确定的机会,下周上市银行三季报集中披露,行业配置逐步进入窗口期。

七、东吴证券:建议关注低估值顺周期品种,如银行、保险等

东吴证券指出,备受全球资本市场关注的美国大选,将在下月初揭晓结果,同时,蚂蚁集团也于本月底发行,另外,当前仍处于三季报披露窗口,受以上多重因素叠加影响,市场情绪出现明显回落,反映在盘面上就是高估值品种出现集中调整,在影响因素消除前,高估值品种仍需谨慎对待。近一周可转债品种连番爆炒,走势与正股完全脱节,部分品种一天成交金额逼近300亿,对市场活跃资金持续构成抽血作用。一般四季度低估值高分红品种更受机构青睐,特别是在今年权益收益不错的情况下,后市方面,建议关注低估值顺周期品种,如银行、保险等,题材方面,新能源汽车、网红经济也可逢低吸纳,谨慎追涨。

八、中原证券:市场短期内做多意愿并不强烈 看好低估值板块后续表现

中原证券研报认为,上周由于盘面亮点缺乏,蚂蚁金服等巨量IPO冲击预期,以及季报期内资金趋于谨慎,造成A股延续震荡行情。有赖于金融股护盘,沪指表现略强于深指。大型科技股巨量IPO冲击预期仍然存在,季报期渐近尾声,市场短期内做多意愿并不强烈,调整或将存续;在白马股下跌,机构倾向于买入电子和非银之后,高估值板块在短期内面临一定调整压力,看好低估值板块后续表现。

九、东北证券:风格切换偏短期 慢牛趋势不变

东北证券指出,大金融偏强的风格可能偏短期,日历效应和基金换仓更具解释力。分子端盈利改善和风险偏好短期有支撑,短期慢牛趋势不变。行业配置趋于均衡,关注三季报盈利占优、政策重点导向以及四季度基金换仓所导向的板块。短期行业配置建议偏均衡,主要关注三条主线:

(1)三季报持续披露,盈利修复相对领先的行业有望迎来季报行情,从目前已经披露三季报或业绩预告的情况来看,披露率超过40%且预喜率和可比口径盈利增速都相对较高的行业有化工、农林牧渔、医药生物、电子;消费和科技的盈利优势预计仍可持续。

(2)十九届五中全会即将召开,“十四五”规划可能导向的军工、第三代半导体、光伏风电、环保、免税和跨境电商等,以及节能政策相关的《新能源汽车产业发展规划》等所导向的新能源车仍是短期一两个季度市场所关注的主线方向。

(3)从宏观基本面、微观企业盈利来看,长期风格切换至顺周期的条件尚不完全符合,但短期M1-M2剪刀差以及部分数量指标满足风格切换条件,且四季度基金风险偏好下降带动低波动板块补涨,可能使得大金融行情短期仍可持续。

十、国金证券:市场仍呈现结构型行情 短期市场主线仍主要围绕三季报业绩来展开

国金证券指出,“经济企稳回升,流动性由松趋紧”的宏观组合预期渐起。借鉴历史,宏观环境相对比较符合“经济企稳回升,流动性由松趋紧”特征是2010年。与2010年不同,当前地产调控基本常态化,地产调控并不会像2010年那样成为主导市场风格演绎核心因素。

因此,我们认为后续市场演绎的方向和路径并不会简单复制2010年的情形,甚至市场风格会有较大的不同。“经济企稳回升,流动性由松趋紧”的宏观组合之下,市场仍呈现结构型行情,难有大起大落。短期来看,市场主线仍主要围绕三季报业绩来展开。短期仍维持对消费、消费电子、基建相关的建材和机械、有色和化工中部分涨价板块的推荐。拉长来看,行业配置建议聚焦四大方面:1)消费和科技长期优质赛道精选个股;2)低估值金融:保险、银行等;3)成长初期的行业:5G等;4)困境反转的行业。
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