实时云服务商“声网”预计6月26日登陆纳斯达克，拟发行1750万股ADS

上市公司楚济慈零壹财经 2020-06-24 阅读：5047

关键词：声网 纳斯达克上市 云服务 晨兴资本 赵斌

预计17亿美元的估值很难得到市场投资者认可。

6月23日，纳斯达克发函称，已批准实时云服务商声网(API.US)在该交易所上市。文件称，纳斯达克于6月19日收到声网提交文件，该公司拟发行的每ADS代表4股A类普通股，每股A类普通股票面价值为0.0001美元。

此前，声网于6月19日更新赴美IPO招股书，宣布拟发行1750万股ADS，筹资2.98亿美元，每股发行价格在16至18美元之间。目前预计声网将在6月26日上市，其申购通道将在6月25日晚间关闭。

据招股书披露，全球知名科技行业基金Coatue、Vitruvian以及Neumann将共计认购此次IPO的1.1亿美元，另外Dragoneer也有意向在本次IPO中最高认购5000万美元。

资料显示，声网成立于2013年，是一家提供实时云服务 (Real-Time Engagement Platform-as-a-Service，简称RTE-PaaS)的公司。核心产品为Agora SDK和SD-RTN，主要为开发者可以轻松地将实时语音、视频通话、实时消息、实时互动直播嵌入到移动和Web应用中。

在上市之前，声网曾获得过多轮融资，于2020年2月完成了5000万美元的C+轮融资，由老虎环球基金和Coatue领投，晨兴资本跟投，投后估值超10亿美元。目前公司前五大股东中，赵斌、晨兴资本、SIG、顺为资本及Coatue分别持有27.4%、15.7%、12.5%、10.2%及9%。

声网在招股书中称，其市场份额在该行业中处于全球领先地位。其业务采用了免费增值模式，每月为每个账户提供1万分钟的免费实时参与，如果使用量超过了规定的免费分钟，其将根据使用量收取费用。仅在2020年3月，声网通过10000多个应用程序为100多个国家的终端用户提供了超过400亿分钟的实时互动。截至2020年3月31日，声网有1176名活跃客户，同比增加498家，而2018及2019年分别为586家及1041家。

业绩方面，2018年、2019年和截至2020年3月底，声网的总营收为4366万美元、6443万美元、3556万美元。同期，净利润分别为37.6万美元，-618万美元和299万美元。2019年该公司实现收入增长45.5%，2020年Q1受益于疫情事件，收入增长176.9%，不过Q1股东净利润仍录得亏损约3600万美元。

值得注意的是，该公司的客户集中度比较高，2019年，前十大客户占总营收38.4%，对最大客户有一定的依赖度，2020年Q1，最大客户贡献了14%的营收，而第二的客户贡献了10%，前两大客户就占了24%。

据报道，声网收入集中度过高或源于历史原因，该公司由赵斌创立，而赵斌曾在YY担任CTO，在音视频需求这块有一定的资源，因此客户收入主要来自于如陌陌、荔枝、YY及B站等音视频平台，这几年该公司也在积极拓展不同行业的客户来源，Q1期间在线教育领域表现较为突出。而客户收入的不断分散，增加了成长的确定性。

此外，声网的经营活动产生的现金流净额很少，2018、2019年及2020年Q1分别为53.6万、70.6万及-91.9万美元，不足以满足投资支出，而且该公司的自由现金流常年处于负数状态，2020年Q1为-341.6万美元。自由现金流是公司估值最重要的工具，如果未来看不到正向现金流，17亿美元的估值很难得到市场投资者认可。