我国P2P网络借贷行业资产类型的演变：多元化成趋势

2007年，拍拍贷开始在国内开展P2P网络借贷业务，8年之后，P2P网络借贷的发展早已远远超出其原始概念，其目前已经衍生出丰富多样的资产类型。

拍拍贷CEO张俊认为，目前市场上P2P平台的资产类型多种多样，大致可以分为两类，即自有资产和第三方资产。平台自己生产资产的较少，大部分源于第三方资产，包括标准资产，如基金、信托、类存款产品等，以及非标准资产，如中小企业经营贷款、企业保理产品、票据产品、应收账款产品等。

业内对此不乏讨论，认为网贷行业的资产多元化渐成趋势，一方面，平台人力、技术、定价能力等不断提升，专业性将更强，另一方面，互联网理财需求逐渐强烈，多样化的资产或将不断接入互联网。

本文就P2P网络借贷的资产类型演变做一个大致梳理。

源于小额信贷

无论是美国的LC、英国的ZOPA，还是我国的拍拍贷、人人贷等，其诞生之日起，就以小额信用贷款为主，建立初衷是服务中低收入者和小微企业主，看中的市场是没有被传统银行服务到的群体的金融需求。

零壹研究院分析认为，P2P网络借贷行业初始平台对借款项目的审核侧重于个人信用和还款意愿，不需要抵押、不需要担保，手续简便快捷。其依托于互联网，去中心化，服务金融弱势群体，并迅速得到借贷双方的认可和称赞。

目前，国内上述主营小额信贷业务的平台以拍拍贷、人人贷、翼龙贷、宜人贷等为代表。业务模式发展基本特点是借款金额小、期限较长、违约率较高等。

由于国内征信发展尚不完善，有央行征信记录的群体少，加之互联网大数据仍存割据，数据得不到共享等，依据信用授信并提供贷款的方式遭遇挤压。目前，在行业资产多元化发展环境下继续坚持纯线上小额信用贷款模式的平台数量较少。

资产类型多元化发展

伴随行业发展，市场上更多不能被银行服务的融资需求被逐渐发掘出来，更多资产类型开始寻求对接互联网，除上述小额信用贷款方式，P2P借贷的贷款类型在悄然变化。

2012年前后，担保贷款类型登堂入室，为加强风险保障而借助担保形式的P2P借贷平台纷纷成立。担保贷款有两种常见形式，一种由第三方如担保公司、企业或个人等提供担保，第三方要求借款人以质押、抵押等形式提供反担保；另一种由平台直接接受借款人的抵押或质押物。

在上述基础上，专门经营某一抵押借款类项目的平台出现，最常见的是房屋抵押P2P借贷平台和车辆抵押P2P借贷平台，除此之外，市场上还出现银行承兑汇票质押贷款。

目前，房产抵押贷款在P2P借贷中占比较大、业务模式较成熟，平台代表如和信贷、91旺财等；汽车抵质押贷款具有借款金额少、期限短、风险相对可控等特点，微贷网、融金所等平台发展较为迅速；关于银行承兑汇票，业内人士表示，目前P2P借贷平台中票据来源有两种：通过银行直接获取票据或来自于民间金融机构。

银行承兑汇票质押贷款具有借款金额小、风险相对较低、借款利率低、借款较短等特点，代表平台有京东金融、金银猫、招财宝等。

在上述P2P网贷平台抵质押贷款形式出现的同时，行业内出现另一个变化，即P2B、P2C模式出现，此模式的平台，其服务的借款人由此前的普通个人与小微企业主本人转变为企业机构，其对借款人借款用途和还款能力的考察转变为对企业信用、财务状况以及业务风险等的审核。

从业务操作上看，普通企业贷款一般为担保贷款，我国企业具有大量的存量应收账款，于此，商业保理公司开始与P2P借贷平台合作。

2014年，保理资产进入P2P网络借贷行业，业内人士分析表示，商业保理资产具有风险可控、借款期限较短、金额较大的特点；典型平台有积木盒子、懒投资等。

2015年，新资产消费金融和供应链金融引人注目。业内人士表示，消费金融往往与消费场景相结合，如与房屋、汽车、电商购物等相关的市场；同时，针对大学生的校园分期平台焕发活力，如平台分期乐、趣分期、诺诺镑客等，其依据大学生的不同消费需求开发贷款债权。

供应链金融中，商业承兑汇票进入P2P借贷行业。通常情况，此类质押贷款由银行信用评级为AA以上的国有大型担保公司，或资质规模达到一定标准的大型企业集团提供到期足额兑付担保。业内人士分析表示，其具有借款额较大、期限较短、风险较为可控等特点，开展此类业务的平台有金银猫、开鑫贷、票据客等。

此外，典当、融资租赁、小贷债权包等其他资产也逐渐进入P2P借贷行业，目前，开展相关业务的平台有铜板街、向上金服等。

零壹财经的相关分析报告显示，国内P2P借贷行业的资产在不断变化，已经不局限于信用借贷或是担保借贷，而是在演变扩大、丰富多样，其大致遵循个人小额信贷--个人保证贷款--个人抵押/质押贷款--企业普通贷款--供应链贷款--其他各类资产的过程。

堆积资产的宣泄成为多元化发展动力

P2P网贷资产多元化的趋势具有其内在动力，业内人士表示，P2P已经成为目前盘活存量资产的一个重要渠道。

零壹研究院院长李耀东分析认为，国内金融机构的资产流动性压力和加杠杆需求促使存量金融资产源源不断进入P2P借贷行业，特别是担保、小贷、融资租赁以及商业保理等资产。同时，我国绝大部分金融机构受到资本金、存贷比、风险资产比率等硬性指标的约束，存在强烈的资产"出表"动机，而传统的资产交易渠道不畅，形成了大量资产的堆积，从而迫切需要找到一个宣泄口。P2P网络借贷依托互联网技术，在较为宽容的监管氛围下大胆尝试，主动承接了上述资产，成为资产的宣泄口，将资产卖给普通投资人，充当了"盘活"存量资产的渠道。

有观点表示，目前P2P借贷的资产多元化正在改变行业的生态，一方面，部分P2P借贷平台为了经营多元化资产，开始在资产生产层面实现混业经营，另一方面，部分P2P借贷平台对接多个资产生产方，试图在投资端实现多样化、综合性的投资理财服务，正向着资产配置和财富管理进军。但同时，风险也随之而生，P2P借贷平台售卖多种类型的资产，往往难以对所有资产的质量进行把关，通道化趋势明显的过程中也会加剧行业风险。