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中金报告:线下风控强于线上 宜人贷须加强风险定价能力

网贷 周假 · 零壹财经 2015-12-21

关键词:中金公司宜人贷风险定价能力

中金公司称,宜人贷和宜信的关联交易较低了透明度。

 

中金公司在近日发布的一份针对宜人贷的研究报告中,将宜人贷成为“定位偏差的‘小陆金所’”。在这份报告发布大概同一时间,宜人贷已于美国时间12月18日上午在纽交所敲钟上市。

 

在此前宜人贷向美国证券交易委员会(SEC)递交的招股说明书中,数据显示宜人贷2015年1~3季度平台新增贷款的68%由宜信线下渠道推荐获得,高于陆金所线下获客占比估计60%。中金公司提醒,宜人贷上市资产包括撮合平台(按约定,2019年前,宜信线下推介费用为6%),可对比标的陆金所资产则包括平台和线下部分,中金公司称,宜人贷和宜信的关联交易较低了透明度。

 

报告指出,相比陆金所700亿的贷款余额,2015年第三季度宜人贷贷款余额为69亿;客户方面,宜人贷注册用户为670万+,约为陆金所1600万+注册用户的的三分之一,规模小于陆金所。

 

中金公司指出,宜人贷6%的风险准备金率可能稍显不足。数据显示,宜人贷向借款人平均收费水平的36%,为投资者提供10%-12.5%的投资回报。为了提供100%的本金兑付,宜人贷目前按照贷款本金的6%计提风险准备金,而历史上累计的净坏账率大概在6%到10%。中金公司预计,宏观经济下行背景下,其风险准备金水平将在2017年上升至10%。中金公司称,宜人贷线下风控强于线上,未来需要完善信用评分模型以加强风险定价能力。

 

根据此前发行价,宜人贷市场价值为10.2亿美元。中金公司该报告预计宜人贷2015~2017年营收/净利润复合增长率分别为80.6/46%。中金公司指出,P2P行业依然处于整合发展期,未来宜人贷这样独立的平台将面临更大挑战。宜人贷在用户流量和规模方面处于劣势,其O2O结合的P2P平台能否胜出取决于两点,即获取优质资产的能力和获客能力。

 

不过,在理财平台相继爆出大雷的当下,中金公司仍然看好P2P行业未来前景。该报告指出:未来3~5年,在资产获取能力、客户获取、风险控制潜力等方面,资产消费金融行业潜力巨大,竞争也将加剧,整体而言,P2P行业仍将维持良好的成长性。

 


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