环球医疗融资租赁收入增长26.44% 净利差达近年最高值

融资租赁李梦 · 零壹租赁 2018-03-28 阅读：8038

关键词：环球医疗 净利差 融资租赁

2017年环球医疗财报发布，净利差达今年最高值

2017年环球医疗融资租赁收入为24.68亿元，同比增长26.44%；净利差3.51%，为近三年最高水平；计息负债平均成本率仅为4.63%，较去年下降了0.46%；不良资产率为0.78%。

环球医疗（2666.HK）于昨日公布2017年报。年报显示，截至2017年末，环球医疗资产规模达377.33亿元，同比增长30.3%；资产负债率为80.21%，较2016年77.3%有所上涨。2017年环球医疗实现收入34.19亿元，同比增长26.6%；实现净利润11.49亿元，同比增幅高达31.7%。

融资租赁业务占比超7成 净利差为近三年之最

从主营业务构成来看，融资租赁收入占比超7成。2017年环球医疗融资租赁收入为24.68亿元，同比增长26.44%。

图 2017年环球医疗主营构成

来源：环球医疗年报，零壹租赁

环球医疗专注医疗服务，2017年医疗融资租赁收入占比最大，达61.1%，其次是教育服务，达19.9%。

盈利方面，融资租赁，行业、设备及融资咨询及科室升级服务为环球医疗利润主要来源。2017年融资租赁实现毛利润13.27亿元，同比增长32.6%，占据了环球医疗毛利润总额的61.1%。

2017年净利差及净息差的增长是环球医疗融资租赁业务毛利润增长的重要原因之一。财报显示，2017年环球医疗融资租赁业务净息差为4.41%，较上年同期的4.36%上升了0.05%;净利差为3.51%，较2016年上升了0.2%，为近三年最高水平。

表 2015-2017年环球医疗净利差情况

来源：环球医疗年报，零壹租赁

2017年环球医疗资产平均收益率为8.14%,较2016年同期8.40%下降0.26%。但因为2017年负债成本率的大幅下降抵消掉资产收益率下降的影响，同时进一步推动环球医疗融资租赁业务净利差及净息差的走高，促进盈利能力增强。

负债成本率下降0.46% 不良资产率仅0.78%

2017年环球医疗计息负债平均成本率仅为4.63%，较2016 年5.09%下降了0.46%。年报解释这是因为公司根据国内外融资形式的变化合理选择融资区域与币种，调整资金来源及比例。

2017年境内债券市场低迷，融资成本持续走高，为有效控制融资成本，环球医疗适当增加了外币的融资比重。按币种分类，截至2017年末，以人民币计的计息银行及其他融资余额为229.50亿元，占比85.4%，较2016年同期的94.7%下降了9.3%。以美元计的计息银行及其他融资余额为24.15亿元，同比增长134.5%。

计息银行及其他融资按币种分布情况

来源：环球医疗年报。

就应收账款来看，截至2017年末，应收融资租赁款净值为345.03亿元，较2016年增加77.47亿元，同比增长29%。医疗与教育应收账款分别占总额的70.1%和21.9%。

环球医疗资产质量较好。截至2017年末，环球医疗不良资产率为0.78%，较2016年同期0.81%有所下降。相比而言，的2017年末不良资产率为0.91%。

市值为116.88亿港元 净利差与PB皆高于远东宏信

2018年以来环球医疗股价整体处于下行趋势。