两大理由看阿里巴巴为什么收购蚂蚁金服33%股权

互联网+ 周假零壹财经 2018-02-02 阅读：8816

关键词：蚂蚁金服 阿里巴巴 股权 收购 小贷

据财联社消息，2月1日，阿里巴巴同意收购蚂蚁金服33%的股权，将终止当前与蚂蚁金服的利润分享协议。

2月1日晚间，与蚂蚁金服联合宣布，阿里巴巴将通过一家中国子公司入股，并获得蚂蚁金服33%的股权。

2014年8月，阿里巴巴发布的招股书中公开披露了这一潜在的交易安排。根据当时的协议，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。

阿里巴巴集团2月1日晚间公布2017财年第三季度业绩。根据财报，阿里巴巴该季度收入达830.28亿元人民币(127.61亿美元)，同比增长56%；核心电商业务收入达732.44亿元人民币(112.57亿美元)，同比增长57%。电商收入占全部收入88%。

基于对2018财年全年业绩增长的可预见性，阿里巴巴当日上调2018财年的收入指引从49%-53%至55%-56%。在2017年11月份公布第二季度业绩时，阿里巴巴曾上调财年收入指引由原先的45%-49%至49%-53%。

蚂蚁金服上市之路备受关注，就连马云也多次澄清外界猜测，在香港经济日报于2017年11月的报道中，马云表示12至18个月都不考虑蚂蚁金服上市计划。12月1日，马云在阿里巴巴脱贫基金启动发布会上透露，蚂蚁金服上市还不到时候，“一个公司要上市不难，难的是战略性产品，我们要宣布的是最重要的战略性产品，没有战略性的产品、业务和思考，公司是走不远的。”

据公开消息，蚂蚁金服的上市地点，A股、港股、美股都已经伸出过橄榄枝。

阿里巴巴入股蚂蚁金服被解读是为后者上市铺路。被收购股权的蚂蚁金服现金流也有望更加充裕。

最新数据显示，2017年上半年，蚂蚁小微小贷营业收入为14.9亿元，净利润为10.2亿元；去年前三季度，蚂蚁商诚小贷净利润44.93亿元，为上年全年净利润的两倍多。据“新金融琅琊榜”估算，2017年全年，蚂蚁金服消费金融业务净利润或在80亿元左右。

同年12月，蚂蚁金服曾对旗下重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司、重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司两家小贷公司增资82亿元，将其注册资本从的38亿元大幅提升至120亿元。这一增资规模达到了外界估算的蚂蚁金服消费金融业务2017年全年净利润。

按照2014年8月阿里巴巴发布的招股书所披露的协议安排，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。

阿里巴巴入股蚂蚁金服后，现金流的“充裕”之处，就在于蚂蚁金服所需支付的税前利润37.5%终止。

此外，根据中国证监会的规定，拟上市公司应股权清晰，在A股上市过程中不允许存在类似于可能改变公司股权结构的安排。据阿里巴巴递交给SEC的文件，杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）分别持有蚂蚁金如42.28%和34.15%的股权，这两家公司都是阿里高管控股并代员工持股，蚂蚁金服虽被认为是阿里系，但又是独立的法人机构。

如果蚂蚁金服要在A股上市，确认的33%股权收购案，将使得蚂蚁金服与阿里巴巴的股权结构关系更明朗，这一确性与A股政策贴合。

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