沈阳机床退市危机难消已获租赁公司融资逾9亿

融资租赁苏格格 · 零壹融资租赁研究中心 2017-11-27 阅读：3707

关键词：融资租赁 沈阳机床 退市 租赁公司

临近年尾，作为已经连续亏损两年的上市公司，沈阳机床股份有限公司（下称“沈阳机床”）的日子不太好过。前三季度的情况虽然较上年同期略有好转，但亏损依旧较为严重。若2017年经审计的净利润继续为负值，将被实施暂停上市。

临近年尾，作为已经连续亏损两年的上市公司，沈阳机床股份有限公司（下称“沈阳机床”）的日子不太好过。前三季度的情况虽然较上年同期略有好转，但亏损依旧较为严重。若2017年经审计的净利润继续为负值，将被实施暂停上市。

2017年前三季度亏损7.81亿已获租赁公司融资9.41亿

沈阳机床属装备制造行业，主要产品为机床产品、配件等。产品主要用途为金属材料的切削加工，目前主要采取传统买卖、U2U、融资租赁、智能工厂等多种商业模式相组合的经营模式。

截至2017年三季度末，沈阳机床总资产为267.3亿元，比2016年末增长7.79%，前三季度实现营业收入31.54亿元，同比下降27.68%；前三季度实现净利润-7.81亿元，同比增长4.1%。前三季度亏损金额较大，沈阳机床解释，主要是受制造业整体环境影响、市场需求的结构性调整以及公司内部销售模式转变所致。

对比下图上市机床生产企业近三年及一期的盈利情况可知，沈阳机床连续三年亏损严重，且亏损金额远高于行业平均值。

来源：沈阳机床公告。

截至2016年底，沈阳机床及其下属子公司通过融资租赁方式共获得融资9.43亿元，开展租赁业务导致其2016年利润减少1400多万。

来源：沈阳机床公告。

截至2016年底，沈阳机床长期应付款达3.82亿元，其中应付融资租赁款3.51亿元，应付保证金为3080万元。主要是与招银租赁、、交银租赁、中电通商租赁开展的融资租赁业务借款。

来源：沈阳机床公告。

1元变卖资产实为“保壳”？

10月17日，沈阳机床宣布停牌并解释：因综合创新改革总体安排，沈阳机床（集团）有限责任公司（下称“沈机集团”）正在筹划与公司相关的重大事项，鉴于存在不确定性，停牌时间不超过10个交易日。

10月24日，沈阳机床继续停牌，声称：拟向沈机集团出售部分非i5传统机床业务的资产和负债。通过出售该部分资产，调整产品结构，公司将专注于i5智能机床业务，发挥i5核心技术优势，以期降低资产负债率、增强盈利能力、优化公司业务布局、促进公司业务结构转型升级。

紧接着，沈阳机床开始进行资产出售。10月26日，宣布拟将所持子公司/子公司事业部的全部资产、负债出售给沈机集团。总资产评估值为 70.08亿元、总负债评估值为71.08亿元，净资产评估值为-9980.41万元。交易所涉出售资产转让价格为1元。沈阳机床认为，本次交易因不涉及发行股份，也不涉及购买资产所以不构成借壳。

1元钱卖股权看上去是个亏本生意，但如果公司本身是亏损，卖掉之后避免并表，等于变相增利。

交易公告称，本次交易符合沈机集团综合创新改革整体战略需要，同时有利于公司优化资产业务结构，顺利实现业务转型升级，具有充分的商业合理性。通过本次交易，公司预计在处置年末合并报表层面确认处置损益合计为 9.14 亿元（上述处置损益未经审计，最终以公司年度报告披露的经审计数据为准）。

11月17日，收到证监会《行政处罚及市场禁入事前告知书》，通知称，因信息披露违反证券法律法规，证监会拟给予沈机集团昆明机床股份有限公司两位董事警告，并分别处以4万元罚款。

业内人士分析称，*ST上市公司保壳的方法有很多，例如在每年年底卖资产、卖地皮、裁员工、地方政府进行财政补贴等，当然也有为数众多上市公司将资产重组视为保壳的重要途径。从目前来看，沈阳机床的巨额亏损，或许不是简单的变卖资产就可以弥补。

东北似乎已成为租赁公司的风险易发高发地。

11月中旬，大连机床宣告破产，债务逾期超百亿，大连机床及其子公司共对4家租赁公司产生欠息累计3531.91万元。4家公司分别是信达租赁、河北租赁、中航租赁、长城租赁。（传送门：大连机床宣告破产债务逾期超百亿 4家租赁公司牵涉其中）

10月底，丹东港宣布10亿债券违约，融资租赁债务高达26亿。（传送门：丹东港宣布10亿债券违约融资租赁债务高达26亿）

早前还有辉山乳业血淋淋的例子，风光时期曾在1年内通过3家租赁公司融资20亿。（传送门：辉山乳业股价崩盘陷入危机 1年内通过3家租赁公司融资20亿）

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