聚信租赁发行15.26亿ABN 资产池较分散

融资租赁纪水婷 · 零壹融资租赁研究中心 2017-08-07 阅读：4666

关键词：聚信租赁 ABN 交易结构 增信

聚信租赁披露ABN募集说明书，将于8月10日发行15.26亿ABN，本期ABN基础资产涉16省、56笔租赁款。

近日，股份有限公司(下称“聚信租赁”)披露募集说明书，将于8月10日发行其2017年度第一期，总金额为15.26亿元的资产支持票据(ABN)。

本期ABN发行总金额为152,600万元，其中优先A1级发行44,500万元，优先A2级发行63,000万元，优先A3级发行19,800万元，优先B1级发行9,500万元，优先B2级发行2,000万元，次级13,800万元。

募集说明书显示，本期ABN次级部分将全部由发行机构子公司有限公司通过资管计划或信托计划认购。

本期ABN由有限公司担任发行机构，中国、华泰证券两家股份有限公司担任主承销商。本期ABN将于8月10日正式发行，与8月15日起息。

交易结构

本期ABN的基本交易结构、各方之间的法律关系框架及现金流转过程如下：

聚信租赁为发起机构以选定入池的租赁债权资产作为信托财产委托给云南信托，由云南信托设立“聚信国际租赁股份有限公司2017年度第一期资产支持票据信托”。受托人向投资人发行本期ABN，所得认购金额扣除相关费用支出后的资产支持票据募集资金净额支付给发起机构，并以信托财产产生的现金为限支付本期票据的本息及其他收益。

增信措施

本期ABN内部信用增级包括以下几个方面：

（一）超额利差。

本项目基础资产利息流发生损失时，首先由超额利差部分进行吸收，为优先级资产支持票据提供了一定的信用支持。

（二）保证金。

本项目入池资产涉及的保证金总额为9,624.27 万元，占资产池未偿本金余额的6.49%。在租赁合同履行期间，如果发生承租人未能按期支付租金等事项，资产服务机构有权在保证金中扣除相应部分抵作租金、逾期利息，该部分资金应作为基础资产回收款于回收款转付日直接划入信托账户。同时，承租人有义务在扣除之日起的七日内补足相应保证金数额。

（三）优先/次级安排。

本期资产支持票据信托计划通过设定优先级/次级的本息偿付次序来实现内部信用提升。

（四）信用触发机制。

本信托计划设置了不同等级的信用触发机制，包括：违约事件、加速清偿事件、权利完善事件。此外，本信托计划还根据资产服务机构的主体长期信用等级，设置不同的回收款转付日。当资产服务机构的主体长期信用等级下降到一定级别，本信托计划将提高回收款的回收频率，降低资金混同风险。

本期ABN外部信用增级包括流动性支持、流动性支持资金的偿还。

资金池概况及资金用途

本期ABN的租赁资产涉及发起机构向49户承租人发放的56笔租赁款，主要分布于卫生、教育和公共事业3个行业，行业集中度高。截至2017年5月1日，全部未偿本金总额为148,378.15万元，单笔资产平均本金余额2,649.61万元。