南非银行 FirstRand：加密银行业降临——区块链如何影响央行和商业银行的未来 | 报告

互联网+ 清萍零壹财经 2016-12-13 阅读：6173

关键词：区块链 商业银行 加密货币 央行 宏观调控

由央行发布的、基于主权区块链（sovereign blockchains）技术的加密货币有可能成为继纸币和电子货币之后，法定货币的第三种表现形式。

南非银行FirstRand在一份报告中阐述了其眼中分布式账本技术对央行和商业银行的影响。

这份报告介绍了2009年之前，世界上存在的三种价值持有方式：实体持有（physical bearer instrument）、实体登记（physical registered instrument）和数字化登记（digital registered instrument）。

- 实体持有：一项被持有人拥有的、未保留交易记录的资产。例如纸币，无需出示所有权证明，纸币持有人就是纸币的拥有者。

- 实体登记：需参照由具有公信力的机构管理的账簿信息来决定所有权【例如地契办事处（the Deeds Office）登记的住房信息、中央证券存管机构（CSD）显示的债券和股票，或者银行账户里的数字化货币（digital money in a bank account）等。】

- 数字化登记：无实体存在形式、仅凭借录入的数字信息证明的资产【例如，国债（a government bond）或银行账户显示的金额（money in a bank account）】。

2009年之后，出现了“加密货币（crypto instrument）”。这一持有方式同时具备“实体持有”和“实体登记”这两种持有方式的特点：既和“实体持有”一样，通过持有人私有的秘钥显示其所有权；又和“实体登记”一样，其价值被记录在总账里。

报告给出决定货币价值的六要素：稳定性（durability）、便携性（portability）、可替代性（fungibility）、可分性（divisibility）、稀缺性（scarcity）和可接受性（acceptability）。

由于具有根据意愿印发货币的职能，许多主要央行试图通过提高实体经济中的货币供应量（量化宽松）提高消费者物价指数（Consumer Price Index，简称 CPI）以刺激总需求和经济活动。然而，新货币并未总是流入构成 CPI 的产品和服务当中。相反，这些资金流入了债券和股票这种近来涨势迅猛的资产类领域——导致全球经济增长放缓和不确定性增加的异常状况。

央行通过货币贬值以鼓励消费的手段（我们称之为通货膨胀）导致其发行的货币的公信力受到挑战。与此同时，不受特定机构或个人操控、非政府担保的加密货币方兴未艾。这种货币是一项基于个人或机构（因其稀缺性而升值）的新资产类型。（截至报告印发，每一枚比特币的交易价格为730美元）。主权区块链（sovereign blockchain）能够最大程度降低货币摩擦，但也要求强大的技术支撑。央行在考虑发行数字货币时需格外谨慎。

报告以20世纪90年代初邮政系统应对互联网发展的冲击所做的决策为例，解释了当前传统银行业面临的窘境。90年代，互联网的发展让书信往来有了更多形式——邮寄不再是人们沟通的唯一选择。这时，邮政系统要么忽视新技术、继续维持原有的商业模式；要么试着理解和合理运用新技术。

今日，加密货币技术给了人们在传统金融机构之外更多存储和转移数字化价值的方式。然而，正如邮政服务没有消失一样（事实上，对包裹等邮寄业务的需求还有所增长），银行也不会消失，需要通过增强四项核心服务，找到在新业态的繁荣之道。这四项核心服务是：

- 价值存储（value storage）：例如储蓄和保管服务；
- 价值转移（value transfer）：例如支付、外汇、债券、股票和大宗商品；
- 价值提供（value provision）：例如债务和股票；
- 价值保护（value protection）：例如保险和衍生产品；

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