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Paypal分拆上市,原因几何?

互联网+ 秋源俊二 · 零壹财经 2015-07-22

关键词:paypal上市原因

这次paypal分拆上市,完全是战略竞争和估值需要。

 

昨日(7月20日)晚间,筹谋已久的Paypal终于上市了。这家成立近20年的公司,几经挫折,如今市值高达500亿美金。

 

本文将探讨一下,paypal分拆上市的原因。

 

成长经历

 

1、Paypal诞生于1998年12月,正好是互联网泡沫即将破裂的时候。

 

2、2002年,刚刚成立四年的它,便被这帮无情paypal黑帮,卖身给了Ebay,价值15亿美金。

 

3、Paypal在上市前,连续收购了两家企业,2015年3月3日,以2.9亿美金,收购了paydiant;7月2日,以8.9亿美金收购跨境汇款公司Xoom。

 

4、在为了更好的估值下,于昨日(7月20日)晚间,分拆上市了。

 

分拆上市动机一:国内新兴创业独角兽和GAA巨头等的围剿

 

在美国本土,当下Paypal面临各方的围追堵截。主要分为两股势力:

 

新兴的独角兽

 

1、Square是美国一家移动支付公司。其创始人是JackDorsey,目前估值高达60亿美金。

 

用户(消费者或商家)利用Square提供的移动读卡器,配合智能手机使用,可以在任何3G或WiFi网络状态下,通过应用程序匹配刷卡消费,它使得消费者、商家可以在任何地方进行付款和收款,并保存相应的消费信息,从而大大降低了刷卡消费支付的技术门槛和硬件需求。

 

2、Stripe是一家新的支付公司,由一对兄弟PatrickCollison和JohnCollison创建,目前估值36亿美金。

 

Stripe是一个简单的、轻量级的API,可供开发者嵌入到网站上,以接收付款。Stripe的Javascript代码能让开发者建立简单的支付表单,而免去合同或是设立传统商家帐户的麻烦。旨在为B2B和B2C业务提供支付服务。

 

小结:Square在第三方个人支付领域抢占Paypal的市场,方便个人和企业支付关系;而Stripe主要是从企业的角度考虑方便企业,对个人用户,没有什么便利,它主要入侵的是Paypal对企业的市场。

 

GAA巨头

 

目前,谷歌推出了Googleplay、GoogleWallet等;亚马逊正在推出AmanzonWallet;苹果在蓄谋很久之后,目前推出了ApplyPay,在美国本土高举高打,在英国也发展颇为迅速,在国内呢,目前已经和支付宝合作上了。

 

GAA巨头们都相继推出了各自的支付工具,如果Paypal还局限于eBay体系,可以预测得到,在美国市场,它将受限于eBay的增长速度和体量,而且目前ebay的发展势头已经低于paypal的发展速度。

 

当然,paypal局限于ebay,最大的问题可能是成为一个“信息孤岛”。这也是为什么支付宝目前基于去玩转O2O支付的原因,例如专车领域、新版支付宝的社交、无人超市支付等。

 

小结:在GAA等巨头的步步紧逼下,迫于竞争压力,分拆也是迫不得已而为之的措施。

 

分拆上市动机二:对外拓展也已经面临强有力的挑战

 

在美国本土,paypal无疑是第三方支付巨头,和国内支付宝地位相同。目前在国内的市场,基本都有一定份额。

 

但是,本土市场的天花板是显而易见的,和当下的小米,面临同样的困境,深度挖掘有限,提升市场份额概率基本没有可能。唯一可以做的事情是,就是拓展更多途径,但那是非常困难的。

 

所以解决的目前的困境只有出海,征战海外市场。

 

在全球范围内,paypal凭借美元国际通用货币的情况,自然在欧美市场大行其道。

 

但是,在俄罗斯,发展不顺。以下几个原因:

 

(1)由于目前爆发的政治金融危机,卢布汇率等经济问题;

 

(2)俄罗斯本土已经有支付巨头Qiwi,它是俄罗斯最大的网络支付平台,该公司的QIWIWallet电子支付系统类似俄罗斯的“支付宝”;

 

这两点导致进入俄罗斯,基本无可能。

 

在中国,原因两点:

 

(1)金融管制问题,例如外汇管制等;

 

(2)以支付宝、微信支付、平安付为代表的巨头,还有一堆第三方支付公司,已经不是红海的问题,而是血海了;

 

(3)文化习俗不同。例如用户收费制度、偏向于卖家制度等等,这些在国内完全非常不合时宜。

 

eBay在国内发展不顺,paypal发展自然也极为不顺,很多时候,贝宝在国内人看来,鸡肋都谈不上。

 

在日本,由于日本的NFC发展很好,第三方支付目前发展是受限制的。

 

对于目前的困境,对外出海战略,分拆独立后,paypal将会更加灵活积极应变,学习uber全球化的执行方式。在上述三个国家的例案,应该说就是本土化问题,分拆后,自主权限会更加大。

 

当然,其他地区,由于没有ebay的掣肘,就以全新的第三方支付——中立的身份,会有更多电商会采纳这个支付工具,这对于paypal而言,无疑就是新兴增长点。

 

分拆上市动机三:更好的估值,取悦投资人

 

这次分拆,背后的推手,肯定是贪婪的资本。

 

在资本市场上,综合性集团的估值一般都较低。原因很简单,发展前景乏力,想象空间有限。

 

国内的平安互联网金融业务分拆上市、蚂蚁金服流出支付宝分拆的信息,都是基于这个逻辑。

 

单独上市后,由于业务更加明晰,发展前景更加明确,消除投资人的对估值的难度。说白了:就是简单粗暴,一眼就可看出公司的价值。获得资本的青睐,也是自然而言的事情。

 

投资人对于这种公司,在估值上,也愿意付出一定的溢价。这也是为什么,分拆后,估值很容易上升。

 

基于上面的分析,笔者认为,这次paypal分拆上市,完全是战略竞争和估值需要。

 

本文为作者秋源俊二授权发布,转载请注明出处;秋源俊二,微信公号QYJEQYJE。

 

 

 

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