小微贷暗流管窥：助贷机构做出了不同的选择

作者 | 姚丽 来源 | 零壹智库

2023年10月底，中央金融工作会议定调：金融是国民经济的血脉。在金融血脉中，数字金融、普惠金融可谓金融的毛细血管，金融科技则是其核心支撑。“金融毛细血管”的健康发展关系到国民消费、产业链建设、小微企业发展、乡村振兴和共同富裕等经济发展的关键领域。

零壹智库推出“金融毛细血管系列策划”，通过系列文章、系列视频、系列报告、系列研讨会和专著，系统呈现在新时期新征程金融高质量发展中，“金融毛细血管”的新状态、新功能、新价值、新定位。

支持小微企业贷款是近年来经济复苏政策的重要举措，也是金融机构和助贷机构业务增长的重点来源。

但这个趋势之下，微观的行为正在发生不可小觑的变化。从几家规模较大的上市助贷公司的行为，可窥端倪。

这些行为，反映了小微企业的生存状态和信贷机构的抉择。

2021年4月，原银保监会发布《关于2021年进一步推动小微企业金融服务高质量发展的通知》，要求保持稳定高效的增量金融供给。普惠型小微企业贷款全年要继续实现增速、户数的“两增”目标，其中五家大型银行要努力实现普惠型小微企业贷款全年增长30%以上。

2022年4月，原银保监会发布《关于2022年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》，延续了此前对小微的支持政策，要求银行业金融机构实现“两增”目标，同时力争实现新发放贷款利率下降。

2022年以来，银行普惠小微贷款保持20%以上增长。

国家金融监管总局数据显示，2023年三季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款（包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额69.2万亿元。其中，单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额28.4万亿元，较年初增加4.8万亿元，同比增长23.9%。

2023年前三季度贷款增量已超过2022年全年增量4.5万亿元；有贷款余额客户数4260.5万户，较年初增加372.8万户。

更宽口径的统计显示了基本一致的增速。

中国人民银行发布的三季度金融机构贷款投向统计报告显示，截至2023年三季度末，普惠小微贷款余额28.74万亿元，同比增长24.1%，增速比上年末高0.3个百分点，前三季度增加4.95万亿元，同比多增1.01万亿元。

在行业基本保持高速增长的背景下，有线上助贷平台小微贷规模收缩或停止增长，显然是个体的“选择”，意味着其对这一新业务的定位出现分歧。

在国家政策导向下，原本专注于消费贷的线上助贷平台也涉足小微贷业务，但该业务的拓展分化明显。

头部线上助贷平台，奇富科技、乐信及信也科技等在2020年及2021年开启小微贷，并迅速放量，达到数百亿规模。

与小微业务的起步一致，各头部平台建立了与小微业务更为“适配”的线下团队。

根据媒体报道，2021年，乐信及奇富科技的线下团队已达千人规模，2022年乐信的线下团队有2000多人。而信也科技披露，截至2022年底，其拥有线下销售团队1000人。

但2022年后，小微业务开始出现分化。奇富科技在2022年四季度快速收缩至9亿元，乐信2022年停止季度环比增长，信也科技2022年保持季度环比增长，2023年一季度未披露，二季度小幅回落，三季度继续环比增长。

进入2023年后，奇富科技和乐信相继停止在季报中披露小微贷规模。信也科技也一度停止披露，但在三季报中重新披露，其促成小微贷规模保持了近四分之一的比例。

2022年，奇富科技曾推出“小微主题服务月”，提供免息让利等优惠；此外，在四季度曾提供百万减息。

2023年，奇富科技推出6.18备货节，旗下360借条、360小微贷、360周转灵等产品通过发放免息周转金、息费优惠券、认证提额等多项活动，助力小微企业备货。

与“热度”不相匹配的是规模遇“冷”。

奇富科技自2021年一季度开始披露小微贷规模，当年促成小微贷约302亿元,占比为8.46%。2022年，奇富科技促成小微贷规模逐季下降：分别为74亿元、49亿元及30亿元及8亿元，全年规模约161亿元，占比同比下降近5个百分点至3.9%。

奇富科技在2022年财报中披露，由于小微企业更容易受到宏观环境的影响，2022年采取了优化小微企业服务的策略并减少了风险敞口。

2023年，奇富科技停止在季报中披露小微贷规模。

乐信也推出了支持小微的各项举措，但促成小微贷规模出现停止增长的迹象。

乐信曾在2022年5月启动“小店烟火计划”，助力小店恢复烟火气息。2023年初，乐信推出“春雨消费复苏行动”，根据媒体报道，该行动的一部分即促进小微企业复苏。

该行动的具体举措包括：一是联合金融机构为有需要的小微、小小微企业、个体工商户提供周转资金，预期全年提高资金周转专项额度达百亿元；二是利用覆盖全国300多个城市2000多人的线下团队，为小微企业提供1对1的贴心服务；三是面向经济困难地区的小微、小小微企业，计划发放超百万元的免息券、折扣券。

但从规模上看，乐信从2022年二季度起，促成小微贷的季度规模不见环比增长，目前占比有可能是下降的。

乐信也是从2021年一季度开始披露小微贷规模，当年促成小微贷153亿元，占比7.2%。2022年，乐信促成小微贷201亿元，同比增长31.4%；占比9.8%，较2021年提升2.6个百分点。

2023年一季度乐信促成小微贷49亿元，同比增长16.7%，环比略降，占比8.05%，较2022年四季度的8.9%略降。

而前三个季度乐信分别促成贷款609亿元、639亿元及633亿元、分别同比增长41.2%、30.1%及12.7%。

2023年二季度之后，乐信不再披露小微贷规模。

也有助贷平台在坚持拓展小微贷。信也科技的小微贷规模目前保持在约四分之一的比重，在已披露相关信息的上市助贷平台中，其小微贷规模最大，占比最高，信息也最为透明。

信也科技自2018年起开展小微业务，至2021年已达到较大规模，当年促成小微贷270亿元，占比19.7%。

2022年，信也科技上线“亿元免息借款”项目，据了解，该项目已免息发放额度1.2亿元，为约160万小微用户发放优惠券等权益福利。

在“亿元免息借款”项目期间，信也科技旗下APP上线“小微服务专区”，提供一系列的数字化经营工具，包括车辆估值认证、房产估值、商户收款码申请、社保缴纳以及企业团险等功能。

根据财报，2022年四个季度信也科技分别促成小微贷98亿元、104亿元、113亿元及119亿元，保持上涨的势头，全年促成小微贷434亿元，同比增长60.1%，占比上升至25.4%。

2023年二季度，信也科技促成小微贷115亿元，同比增长11%，占比24.3%；三季度促成小微贷123亿元，同比增长9%，占比约24%，较2022年同期略降。

2023年2月，信也科技与小企业信用服务企业金蝶信科就“数字、产业、小微”达成战略合作，并发布了《科技助力小微成长破局·2022年小微融资发展与展望研究报告》。

在业务团队方面，信也科技目前拥有一支专业的小微业务线下团队。

从业内人士反馈的信息看，当前形势下，小微贷款的资产质量压力较大，导致助贷机构根据自身资源禀赋和风控能力做出不同的选择。

目前没有完整样本的数据来观察小微贷款的资产质量。但整体而言，在银行贷款中，小微贷一般不良率相对更高。

2022年5月，银保监会普惠金融部负责人毛红军表示，初步统计，截至2022年4月末，银行业普惠型小微企业贷款不良余额4476.21亿元，不良率是2.18%，较年初持平。而年初银行业不良率为1.71%，由此可见一斑。

从微观样本来看，以小微贷款业务为主的陆金所，近年来资产质量的压力在不断增大。

据陆金所回港的招股书显示，2022年底，平安普惠大约82%的贷款余额来自小微企业主。

2022年四季度，陆金所出现在美上市以来首次季度亏损，亏损达8亿元，2023年业绩回升，但尚未恢复到亏损之前的水平。

2023年三季报显示，陆金所三季度实现营收80.5亿元，同比降低39%；净利润1.31亿元，同比暴跌90.3%。

相应的是，陆金所的放贷规模大幅降低。截至2022年末和2023年9月末，陆金所发放的贷款规模分别为2114亿和1468亿，下滑30%；从2019年三季度末至2023年三季度末，陆金所的未偿贷款余额先从4412亿一路升高至6763亿（2022年一季度），然后快速下滑至3663亿元。

同时，资产质量正在恶化。2023年三季度末，陆金所信用减值损失30亿，虽然同比下降了24.1%，但其资产规模减速更快。从信用减值损失/营收比例看，2023年三季度末，陆金所的信用减值损失占营收比例达37.3%；2021年一季度，这一比例仅为3.85%。

从逾期率看，从2020年三季度到2023年三季度，陆金所M1+从2.2%上升到6%；M3+从1.3%上升到3.7%。

在这样的压力下，陆金所不得不做出一系列举措应对各方面压力：陆金所美股通过缩股来规避退市，通过大幅压缩成本维持账面盈利，而在业务上，正在加大消费金融的业务增长。

陆金所的微观样本，在宏观数据中，也能找到一些线索。

根据“财经十一人”整理的数据，近年来注册资本100万以下的微型企业注销率处于较高水平。即便新企业的注册也处于较高水平从而企业数量不受影响，但这种“新陈代谢”意味着借款人群体经营稳定性下降，影响贷款机构的资产质量。

根据北京大学企业大数据研究中心等机构发布的《中国小微经营者调查2023年三季度报告暨2023年四季度中国小微经营者信心指数报告》，小微经营者三季度实际经营者指数为47.6%，环比下降0.1个百分点，四季度信心指数从三季度的48.6%下降至47.6%，而一季度曾升至枯荣线以上50.3%。

该报告显示，小微经营者所面临的经营成本压力有所上升，市场需求持续疲软且有所加重。

小微经营者中感受到成本压力的占比为43.2%，较上季度上升4.1个百分点；感受到市场需求疲软所带来压力的小微经营者的比例有所增加，从上季度的49.5%上升至50.1%；政策不确定性造成的压力、偿贷压力和税费压力也均有不同程度的上升。

而在这种环境下，国有大行、股份制银行及一批地方商业银行，作为普惠金融的主要力量，近年来在政策导向下小微贷快速增长。

经营上的下沉以及业务模式上的批量及标准化，在小微信贷业务上带来“掐尖效应”，在利率下行的环境中，助贷机构在小微贷款上的增长空间和利润空间受到挤压，进一步做出了不同的选择。

最新的一项政策信息也可管窥小微贷款的资产质量压力，以及监管部门持续推进小微贷款的决心。2024年1月12日，国家金融监督管理总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》。

其中提出：优化科技金融业务尽职免责机制，研究建立尽职免责负面清单，完善免责认定标准和流程；小微型科技企业不良贷款容忍度可较各项贷款不良率提高不超过3个百分点；鼓励银行机构结合实际细化制定工作方案，适当提高大、中型科技型企业不良贷款容忍度。

在不断优化的政策环境中，金融机构、助贷机构在小微贷款业务上的选择，也将相机抉择、做出调整。