9月宏观数据：金融独角兽或有更大发展机遇

互联网+ 杨茜雯零壹财经 2018-10-22 阅读：5012

关键词：金融独角兽 9月宏观数据 9月小微贷款余额 小微企业贷款利率

本篇在对9月经济数据做出整理的同时，对宏观经济数据做出浅析，意在试着分析对国内金融独角兽的意义。

经济数据虽说是一个滞后数据，但其可反映出目前国内经济环境及居民生活水平的变化等诸多特点。古话说的好，观往事可知来者。加之目前国际政治局面并不平稳，在此宏观环境下，经济数据更是关系到个人生活水平和企业发展的方方面面。本篇在对9月经济数据做出整理的同时，对宏观经济数据做出浅析，意在试着分析对国内金融独角兽的意义。

一、CPI及PPI同比及环比均上涨，居民生活成本增加

近日，国家统计局发布了9月宏观经济数据。数据显示：CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.7%；PPI同比上涨3.6%，环比上涨0.6%。

表1：经济数据

资料来源：统计局·零壹财经整理

(一)食品、教育、医疗、居住及服饰价格上涨带动CPI上涨

2018年9月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%，创7个月新高。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.5%；食品价格上涨3.6%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨2.7%，服务价格上涨2.1%。1-9月平均全国居民消费价格比去年同期上涨2.1%。（注：CPI，居民消费价格指数，是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。）

(二)PPI同比环比均上涨，工业生产出厂价涨幅不及进购价涨幅

2018年9月，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.6%，环比上涨0.6%。工业生产者购进价格同比上涨4.2%，环比上涨0.6%。1-9月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨4.0%，工业生产者购进价格上涨4.5%。见图1（注：PPI，生产价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的宏观经济指标。）

图1：工业生产者出厂价格资料

来源：国家统计局网站

（三）通胀率超预期，物价或继续上涨

从CPI数据可见，居民生活成本在逐渐增加。中国人民银行于9月17日发布2018年第三季度城镇储户问卷调查报告，报告显示，四季度居民物价预期指数为63.7%，年内最高，比三季度上升2.7个。同时我们关注到9月份及十月份的通胀数据：均呈现出一定程度同比上升的趋势，且八月九月通胀值均超预期。见图2、图3

新时代首席经济学家潘向东亦分析说，四季度物价有继续上涨空间。

图2：中国通货膨胀率数据

资料来源：TradingEconomics（注：为截止日期的年化通胀率）

图3：生活资料出厂价格

资料来源：国家统计局网站

在居民生活成本不断增加的状况下，消费信贷规模可能出现进一步的增长。

二、企业贷款意愿较弱，消费信贷业务加速上涨

央行于17日公布了今年9月的金融统计数据：新增社融2.21万亿元，同比少增397亿元；其中，对实体发放贷款增加1.44万亿，同比多增约2500亿；表外非标融资继续萎缩，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少2900亿，同比少增约6800亿；企业债券净融资140亿元，同比少增1500亿元。金融机构贷款增加1.38万亿元，同比多增约1100亿，但较8月同比增幅略微下降。

需要注意的是，9月起央行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计，而9月新增地方政府专项债近7400亿元，同比多增4900亿元，是当前社融口径下的主要补充。

（一）M1增速偏低，企业现金流紧张，但贷款意愿偏弱

数据显示，企业部门新增贷款7000亿左右，同比虽然多增2000多亿元，但多增主要是短贷和票据融资，而中长贷9月新增4000亿左右，同比少增1000亿元左右。一方面说明企业资金流动性趋紧，另一方面也说明了企业融资意愿仍然偏弱。同时M1当期余额53.86万亿元，同比只增长4%，比上年同期低10个百分点，交叉映证了企业目前现金流仍处于紧张状态，且目用方面并未出现放松的迹象。

（二）地产降温、但消费信贷业务加速增长

居民部门方面，贷款增加约7500亿，同比多增约200亿，居民短贷同比多增接近600亿，呈现加速上涨的趋势。中长贷同比少增400多亿，表征出地产市场正在降温。

三、独角兽普惠金融的发展机遇

（一）物价上涨催生消费信贷需求继续扩大

前面提到，因CPI的持续上涨、生活资料价格的不断提高，加之通胀超预期等多方因素，9月份居民短期贷款增加了近600亿。居民消费贷款规模预期会进一步增加，而金融独角兽企业在居民的消费金融、小额信用贷款、分期等诸多信贷业务的不断发展，用户数量增加、渗透率不断加强的同时，随着信贷需求的增加，普惠金融独角兽企业将会有更多的增长空间。

（二）企业现金流偏紧对短期资金产生需求

PPI数据中显示，生产资料入场价格涨幅相较出场价格涨幅更大，这会在同等条件下，在短期内给企业带来流动现金趋紧的问题，企业同时不愿增加生产，对中长期贷款需求减少，但是对短期现金需求扩大，而目前互联网金融企业在面对小微企业贷款方面的主要特点就是小、频、快且程序简单、还本付息方式灵活、服务对象广泛，正好契合企业短期补充流动现金的需要。

（三）普惠金融利率下降、结构不断优化将吸引更多用户

据张文红（央行调查统计司副司长）介绍，三季度普惠口径小微贷款呈现增量扩面、利率下降、结构优化等特点。

数据显示，2018年9月末，全国普惠口径小微贷款（包括单户授信500万以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款）余额7.73万亿元，余额同比增长18.1%，增速比上年末高8.3个百分点。前三季度增加9595亿元，增量相当于上年全年水平的1.6倍。8月末普惠口径小微贷款支持小微经营主体1570万户，比上年末增加244万户，增长18.4%。同时，9月新发放的500万元以下小微企业贷款利率平均水平为6.25%，比上半年低0.17个百分点。此外，9月末，单户授信500万以下的小微企业中，科学研究和信息传输软件技术服务业等企业贷款增长迅速，余额同比分别增长89.3%和64%；对批发零售、住宿餐饮业及居民服务业等传统服务业信贷支持力度也有所加大，前三季度贷款新增量比上年同期多857亿元，贷款结构明显优化。随着普惠金融的发展，将给国内金融业及小微企业带来更多生机。