【专栏】雷潮一周年反思：那些血泪背后的苦痛成长
南宫晓典 · 零壹财经 2019-06-18 09:33:51 阅读：14588
彼时的6月，几家大型平台的覆灭，既在意料之外，又在情理之中。意料之外的是事发时点，“大概是觉得他们可以再撑一会儿吧”；而情理之中，则是体现在各方对雷台的连续预警，例如“长期高返、线下理财、资金不透明”等。
但此后，事态却朝向人们不曾想象过的场景去发展。作为非持牌机构，P2P此前亦曾爆发过雷潮。此次 雷潮中，波及到的平台数量之多、地区范围之广实属行业罕见。
那些血泪背后的苦痛成长，将注定被我们此生铭记。
投资人层面的思考
1. “标签”背景不可信
“风投系”、“上市系”、“国资系”，看似高大上的光环，再加上颇具名头的股东，能够起到一定的信用背书作用。
但P2P投资人，尤其是长久混圈的，亦从中总结了经验，甚至能够主动扒出“假国资”、“假风投”，曾经有段时间，“和平系”、“光大系”、“华信系”等被扒了个底朝天。
然而，最让投资人意外的，还是原本相对具有价值的“上市系”，在雷潮面前，亦展现出其脆弱的一面。
“新三板上市没价值”、“持股比例过低没价值”——秉持着这样的投资理念，一些投资人选择了品牌声誉较好、关联企业或负责人在A股上市的平台。爱投资、钱包金融、银湖网、熊猫金库……彼时投资的想法，多是“大不了还有股权兜底呢”，但事发后的现实情况，却是股权大幅缩水、股权质押纠纷等泥潭。
最令人大跌眼镜的是今年3月的东莞TD。另外，某总部位于上海的美股上市平台同样遭遇了滑铁卢。
标签化选择，固然有其方便之处，但也存有多重隐患。
2. 名人、大V不可靠
名人代言，在P2P网贷行业并不是一件稀罕事。
但仅仅冲着名人代言就去投资，这就比较冲动了。雷潮后再去回顾那段历史，是不是觉得当初的逻辑根本站不住？比如一些娱乐圈名人，对P2P网贷的了解可能甚至都不如普通投资人，又怎么可能对平台的底层风险做出详细的甄别？
这其中不排除一些名人被迫“背锅”的情形，例如某雷台近期暴雷，媒体为了吸引读者眼球，掘地三尺把五年前的代言人给扒出来谴责。
除了名人，还有一些导流平台被众人诟病。
比较典型的有小米。小米先后为多家平台进行导流，甚至一些普通P2P投资人都能够看得出“有瑕疵”的平台都进入了导流名单，先后导致“米粉”踩雷。
在P2P网贷行业发展的鼎盛时期，晓典能闭着眼睛叫得出名字的专门导流平台就有十多家，各QQ群、微信群等社交渠道上到处充斥着平台列表和价格。伴随着行业规模的急剧缩减，导流平台要么消失殆尽，要么寻求转型，连羊毛群都开始转化成“股票群”、“微商群”等。
如果说一些并不高明的名人代言和导流平台还相对容易识别，那么不易识别的，便是专注于这个领域的大V。
P2P作为年轻的细分金融领域，尚未建立起基本的从业资格制度，业内能够叫得出名字的专家学者屈指可数，这就给大量非实名的自媒体以天然的生存土壤，甚至能够成为意见领袖。
大V们通过勤奋的文章更新和细致的互动问答，在P2P领域迅速圈粉，塑造影响力后开始了流量变现。一些在雷潮中被洗牌出局的大V，或自身缺乏辨别能力，推荐了大量雷台；或缺乏责任心，怠于后续跟进，从而一走了之。
3. “技术分析”不灵光
关于P2P如何投资，曾经出现过一种流派，即“技术流”。
他们研究平台的运营数据，绘制了各种图表辅以文字说明，在各大网贷论坛挥洒着自己的汗水，甚至被一些投资人奉若神明。
于是部分尝到甜头的人，进一步拿着所谓的“指标研究”，去攻击原本就存活不易的P2P网贷平台。
“惊！某P2P平台出现资金大幅净流出，月度金额高达X亿！”
雷潮后期，很多单一指标已经不能够说明任何问题。平台没有净流出X亿，难道还要净流入X亿？当监管的“双降”、“三降”是儿戏么？
“危险了，某P2P平台成交枯竭，投资人数大降！”
但人家资产端保持着正常速度的增长啊，有能力响应监管号召在资本市场做助贷，P2P这边的规模下降又如何？
不结合最新行业形势的所谓“技术流”，发表的言论近乎属于谣言的范畴了。
行业层面的思考
1. “小额分散”是P2P业务的最好方向
P2P的底层标的类型曾经是十分多样化的。
房抵/车抵/信用贷/供应链等平台，在资产端的风险各不相同，但经过包装放到P2P平台上，投资人并不能从简单的页面中获取对底层风险的直观感受。
雷潮后，人们发现，大标注定与P2P无缘。
首先就是大标的真实性。“做企业贷的平台，有几个真实的？”这么讲虽然比较极端，但自融、假标确实是企业贷平台群体中高发的情况。尽管企业借款被限制到100万以内，但这并没有阻止假标平台“批量买壳”、“批量造假”的热情。此外，自融带来的关联风险亦不可小觑，典例如曾经的世界500强海航，旗下P2P业务全线覆灭。
可即便是真标，就能高枕无忧？
红岭创投的清盘便是作证。此前老周曾多次喊话清盘，未引起部分投资人的重视，而到了真正的分期兑付阶段，才真正了解到大标背后的风险——企业同样存在很多老赖，以及各种是非曲折。
2. 打击“逃废债”是维护网贷行业的重要举措
雷潮初期，大量假标、高管实控人跑路是雷台较为一致的外在表现。
渐渐地，投资人开始发现这样一种更为普遍的情况：平台的标是真标，高管实控人也没跑路，而是坚守在一线工作中，但投资人到期的资金，就是拿不出来。
不可否认的是，相当一部分原本正常经营的平台，在此次雷潮中受到了大环境的波及。猖獗的老赖放言：“凭本事借的钱，凭什么要还？”
为了维护行业秩序，监管下达了打击“逃废债”的文件，鼓励平台将逃废债名单进行上报。其中出现了两个较为典型的案例，一是夸客金融的欠款老赖被银行强制冻结了信用卡；二是东莞TD借款人鼓动逃避还款义务被刑拘。
一年间，打击逃废债的理念深入人心，智能催收、网络仲裁等多元化的贷后管理手段亦得到了充分运用。征信系统工作也取得了突破进展，各大网贷机构纷纷接入了百行征信，而近期网传某上市系平台获得特批，在贷后管理中接入了央行征信。
既然小额分散的信贷资产是P2P行业发展的大势，那么加强征信接入和逃废债管理，自是成为其中举足轻重的工作内容。
3. “高富帅化”是P2P平台发展的不可逆特征
草根创业曾经是P2P网贷的普遍现象。
但伴随着P2P网贷行业的发展，这一现象将成为历史。
虽然P2P到底做成信息中介还是信用中介的争议未有定论，但不可否认的是，存量P2P正向着“高富帅化”的方向发展。
他们需要有一定规模：中小规模P2P正被清退。
他们需要有一定资本实力：想成为全国性备案平台？5个亿掏出来。
他们需要有一定的抗风险能力：一般风险补偿金、出借人风险补偿金，给担保公司、保险公司的合作费用。
他们不但需要符合此前“1+3”的种种要求，还要力争符合网传文件、口头通知的各项内容，数据报送、层层检查后，获得名分的希望依然渺茫。
一年间，无论是投资人还是行业，都在挣扎中获得了苦痛的成长。
转眼间，上半年即将过去。在监管动态保持平静的状态下，备案延期会是大概率事件。或许只有当“去刚兑”理念在P2P领域深入人心，行业涉众风险大幅下降之际，P2P才有可能迎来其正式名分的一天。
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