45家上市银行运营效率全景图：招行蝉联榜首，这家农商行成最大黑马
银行科技 丁丹 零壹财经 2019-05-15
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金融科技正在改变银行的架构和经营流程，并促使银行业自身的结构体制机制发生明显变化。金融科技可以说是整个银行业提质增效最终重要的一大推动力。暂且举一个不全面但典型的例子来进行说明，互联网银行网商银行每笔贷款的平均运营成本约为2.3元，其中2元是电费和存储硬件等技术投入费用，这种成本控制与运营效率是传统商业银行暂无法达到的水平。
近年来已经有银行启动体制机制改革，梳理调整组织架构和流程机制，以提升服务客户的全面性、专业性等；同时，推出新型业务，建立有别于传统商业银行业务、复合新兴业务特点的投资决策、风险管理体制，以保障更有专业能力为客户提供多元金融服务等。在提升运营效率方面，有银行已经在压缩管理层级，精简机构；优化流程，提高业务审查审批效率；加大金融科技建设投入，积极拥抱并推广应用大数据、云计算、人工智能、区块链等先进技术；全面转型升级，为运营效率持续提升打基础。
本报告基本沿用了今年年初零壹财经·零壹零售金融智库《中国银行业运营效率报告》的分析框架，基于数据可得性，主要利用上市银行2018年年报数据，对45家A股及H股上市银行的运营效率进行分析。我们希冀能为各行补强短板、提升运营效率提供有益借鉴。
报告结果显示：（1）与上期运营效率榜单相比，运营效率排名前5位的银行依旧是招商银行、建设银行、工商银行、宁波银行和常熟农商行，但次序发生了细微变化；"零售之王"招商银行蝉联运营效率榜首；常熟农商行是本期一匹表现亮眼的"黑马"，运营效率排名由上期的第5位跃升至第2位，仅次于招商银行；（2）中、农、工、建四大国有行的运营效率排名基本在10位以内；2019年新晋国有银行邮储银行的运营效率表现不佳，处在第38位，这与邮储银行较弱的资产效率、成本管理效率，以及较高的不良生成率有关；（3）在本期运营效率榜单中，排名最末位的是中原银行。无论是营业收入、净利润等损益指标的同比变化率，还是不良率的同比变动百分比，中原银行均位于45行的倒数第一位；另一家河南省上市城商行郑州银行本期运营效率变现亦不佳，处于第34位；在不良率同比变动方面，郑州银行相比中原银行更加剧烈；两家立足河南的城商行在不良率方面同时剧烈高企。
一、各维度各指标分析与评价
我们选取的是层次分析法进行分析，具体的指标体系如下。需要说明的是，本期报告我们加入了13家港股上市银行，加上2019年新晋登陆A股并披露2018年报的4家上市银行，我们的样本数从首期的28家银行，增加到本期的45家银行，考虑到数据可得性，在评价指标的构建上，我们将成本管理效率项下的二级指标由之前的管理效率和信贷效率两项，合并为成本效率一项。经一致性分析后，我们认为经合并的指标，并未显著影响原先结果，故本期使用调整后的指标评价体系。
·指标体系
表1-1：银行运营效率评价指标
来源：零壹智库
来源：零壹智库
·指标解释
表1-2：银行运营效率评价指标解释
来源：零壹智库
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以下我们将进行具体分析。
（一）资产效率
在银行资产效率维度下，我们选取了总资产周转率这一二级指标。该指标数值越大，表示银行资产的周转情况、单位资产的收入回报情况等越好。
结果显示，在资产效率方面，招商银行、常熟农商行、平安银行总资产周转率位居前三甲，而位居后六位的均为城商行。
表1-3：总资产周转率原始数值和标准化数值升序排列情况
数据来源：wind，零壹智库
数据来源：wind，零壹智库
将资产效率标准化数值按上文确定的指标体系进行加权加总后，可得下图：
图1-1：资产效率标准化数值升序排列情况
数据来源：wind，零壹智库
数据来源：wind，零壹智库
（二）资本效率
在银行资本效率维度下，我们选取了资本充足率和资本收益率（ROE）这两个二级指标。资本充足率越高，表示银行抵御突发风险的能力越强，对债权人的保护越好；资本收益率越大，表示银行单位资本的收益情况越好，实现股东利益最大化的能力越强。
结果显示，在资本效率方面，招商银行、宁波银行和成都银行分别位居前三甲，而排名后十位的银行中，除平安银行、中信银行两家股份行之外，其余均为城、农商行。
表1-4：资本充足率原始数值和标准化数值升序排列情况
数据来源：wind，零壹智库
数据来源：wind，零壹智库
在对45行2018年资本收益率率数值进行标准化后，我们得到了下表结果：
表1-5：资本收益率原始数值和标准化数值升序排列情况
数据来源：wind，零壹智库
数据来源：wind，零壹智库
将资本效率标准化数值的两项按上文确定的指标体系进行加权加总后，可得下图：
图1-2：资本效率标准化数值升序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
（三）成本管理效率
在银行成本管理效率维度下，我们选取了成本效率这一二级指标。成本效率表示单位营业成本下的营业收入，即营业成本对营业收入的抵减作用，该值越大，表示营业成本对营业收入的抵减作用越弱，银行的成本管理效率越高。
结果显示，在成本管理效率方面，新晋登陆A股的城商行--西安银行位居成本管理效率首位；工商银行、建设银行、中国银行等三家国有行位居成本管理效率前五位。2019年年初新加入国有行行列的邮储银行，其成本管理效率位居后十位，表现不甚理想。
表1-6：成本效率原始数值和标准化数值升序排列情况
来源：wind，零壹智库
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将成本管理效率标准化数值按上文确定的指标体系进行加权加总后，可得下图：
图1-3：成本管理效率标准化数值升序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
（四）风险管控效率
在银行风险管控效率维度下，我们选取了不良生成率和不良覆盖率这两个二级指标。不良生成率反应力本期不良贷款的生成情况，该数值越小，表示银行对贷款风险的控制能力越好；不良覆盖率表示银行计提的贷款损失准备对本期新增不良贷款的覆盖程度，该数值越大，表示银行应对贷款不良的风险越强。
结果显示，在风险管控效率方面，作为河南省两家上市城商行，郑州银行和中原银行在风险管控效率方面表现欠佳。排名前五名的银行均为农商行，且这五家中有四家来自江苏。
表1-7：不良生成率原始数值和标准化数值升序排列情况
来源：wind，零壹智库
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在对45家银行2018年不良覆盖率数值进行标准化后，我们得到了下表结果：
表1-8：不良覆盖率原始数值和标准化数值升序排列情况
来源：wind，零壹智库
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将风险管控效率数值的两项按上文确定的指标体系进行加权加总后，可得下图：
图1-4：风险管控标准化数值升序排列情况
来源：wind，零壹智库
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二、综合评分与分析
对上文中确定的指标体系进行加权加总后，我们得到了银行最终的运营效率标准数值，如图2-1所示。
与上期运营效率榜单相比，运营效率排名前5位的银行依旧是招商银行、建设银行、工商银行、宁波银行和常熟农商行，但次序发生了细微变化；"零售之王"招商银行蝉联运营效率榜首；常熟农商行是本期一匹表现亮眼的"黑马"，运营效率排名由上期的第5位跃升至第2位，仅次于招商银行；
中、农、工、建四大国有行的运营效率排名基本在10位以内；2019年新晋国有银行邮储银行的运营效率表现不佳，处在第38位，这与邮储银行较弱的资产效率、成本管理效率，以及较高的不良生成率有关；
在本期运营效率榜单中，排名最末位的是中原银行。无论是营业收入、净利润等损益指标的同比变化率，还是不良率的同比变动百分比，中原银行均位于45行的倒数第一位；另一家河南省上市城商行郑州银行本期运营效率变现亦不佳，处于第34位；在不良率同比变动方面，郑州银行相比中原银行更加剧烈；两家立足河南的城商行在不良率方面同时剧烈高企。
图2-1：45家上市银行运营效率标准化数值升序排列情况
来源：wind，零壹智库
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以下我们将结合上述综合评分结果，对部分银行的表现进行简单的分析。需要说明的是，在下文的分析中，我们将简单运用杜邦分析这一财务分析工具进行说明。
（一）招商银行：蝉联榜首的"零售之王"
我们发现，作为国内银行的"零售之王"，招商银行蝉联运营效率的榜首。从上文分析的情况看，招行的资产效率位居各行榜首，且在资本效率、成本管理效率方面具有不错的表现，可谓发展得十分均衡。此外，从杜邦分析的维度，招商银行亦具有较高的ROA值。
图2-2：45家上市银行ROA降序排列情况
来源：wind，零壹智库
将ROA进行进一步的分解，我们发现，作为一家以零售业务立行的全国性股份制银行，招行在中间业务收入板块优势明显，表现在中间业务收入/平均资产这一数值一骑绝尘。近年来，招行持续加大对金融科技的投入力度，推进实施"创新驱动、零售领先、特色鲜明的中国最佳商业银行"战略，进一步巩固了招商银行零售业务的"护城河"。2018年，招行董事会决定将增设的"金融科技创新项目基金"额度由"上年税前利润的1%"提升至"上年营业收入的1%"，截至2018年末，招行零售客户数达到1.25亿，"招商银行"与"掌上生活"两大App月活跃用户（MAU）合计突破8100万。
图2-3：45家上市银行中间业务收入/平均资产降序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
（二）常熟农商行：立足小微业务，利差收益冠绝各行
运营效率紧随招商银行之后的是常熟农商行。通过对ROA进行进一步拆解我们发现，在2018年末，常熟农商行净利息收入/平均资产这一指标位居45行之首。
图2-4：45家上市银行净利息收入/平均资产降序排列情况
来源：wind，零壹智库
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仅就净利差这一单项指标来看，常熟银行不但在2018年该指标位居45行之首，且就2014年至2018年这5年各行净利差的复合增长率来看，常熟银行亦位居45行之首。常熟银行在利差收益方面的表现相当强势。
图2-5：45家上市银行2018年净利差降序排列情况（单位：%）
来源：wind，零壹智库
图2-6：45家上市银行净利差复合增长率降序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
图2-6：45家上市银行净利差复合增长率降序排列情况
来源：wind，零壹智库
我们再对ROA拆解指标进行进一步拆分，发现就2018年的数据来看，常熟农商行在利息收入/平均资产方面表现依旧强势，位居45行首位；在利息支出/平均资产方面则表现一般，位居45行的25位。
图2-7：45家上市银行利息收入/平均资产降序排列情况
来源：wind，零壹智库
图2-8：45家上市银行利息支出/平均资产升序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
图2-8：45家上市银行利息支出/平均资产升序排列情况
来源：wind，零壹智库
常熟农商行之所以会呈现出资产收益端的强势表现，以及负债支出端相对弱势的表现，我们认为这与其擅长小微信贷业务的业务特性有关。在当前利率市场化改革深入推进的政策背景下，银行贷款的利率形成机制大体可以用如下公式表示：
相比于国有企业和大型民营企业，银行对小微企业的贷款风险相对更高，因此银行需要为小微信贷支付更高的调查成本，以及以更高的风险溢价控制其风险。而如果银行能够将小微信贷的风险控制在合理的范围内，就有可能获取比其他类型的企业贷款更高的收益。
常熟农商行坚持支农支小的市场定位，通过发挥其地方性农商行地头熟的优势，截至2018年末，该行贷款户数达25.35万户，户均贷款36.61万元，其中小微企业贷款和涉农贷款占总贷款之比分别为65.05%和67.79%。此外，在2018年，常熟农商行加强金融赋能，通过打造流程化、移动化、线上化一流的小微金融信贷工厂，极大减少客户业务办理等待时间，提升小微信贷业务效能2.3倍。
此外，针对个人经营性小微贷款，常熟农商行还从理念、技术、人员三个维度强化了风控措施。从上文风险管控效率来看，常熟农商行位居45行第三位，风险管理成效卓著。
在成本支出端，常熟农商行表现相对一般，我们认为这与县域农商行展业范围受限、负债获取方式较为有限有关。
（三）国有银行：负债端优势明显，资产端仍需发力
结合前文，我们发现，成本是五家国有行相对于其他银行的优势。之所以能够有成本优势，一方面与五行历史沿革长、网点下沉深度大，从而更易于获取存款有关，一方面也与五行均为央行的公开市场操作一级交易商有关。
图2-9：各行计息负债成本率升序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
从各行生息资产收益率的角度，国有行均排名最末。我们分析，国有行在成本端具有较大优势，在资产收益方面的特征与其业务偏好相关，根据风险和收益配比的原则，国有行更倾向于低风险的资产生息业务。
图2-10：各行生息资产收益率降序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
作为2019年新晋的国有银行，邮储银行运营效率在45行中居于较末的位置。根据前文的拆解分析，我们认为这与邮储银行较弱的资产效率、成本管理效率，以及较高的不良生成率有关。
（四）中原银行和郑州银行：河南两家上市城商行本期表现均不佳
在此次运营效率的排名中，来自河南的中原银行位居榜单的最后一名。事实上，无论是从营业收入、净利润这两个损益指标的同比变化率来看，还是从不良率的同比变动百分比来看，中原银行均位于45行的倒数第一位。
图2-11：45家上市银行2018年营业收入同比变化率降序排列情况
来源：wind，零壹智库
图2-12：45家上市银行2018年净利润同比变化率降序排列情况
来源：wind，零壹智库
图2-13：45家上市银行2018年不良率同比变动百分比升序排列情况
来源：wind，零壹智库
来源：wind，零壹智库
图2-12：45家上市银行2018年净利润同比变化率降序排列情况
来源：wind，零壹智库
图2-13：45家上市银行2018年不良率同比变动百分比升序排列情况
来源：wind，零壹智库
除中原银行，作为另一家河南省上市城商行，亦是全国首家"A+H"城商行，郑州银行在总榜单中的排名亦相对靠后。在不良率的同比变动方面，郑州银行相比中原银行更加剧烈，2018年相对2017年同比增长了0.97个百分点。
两家立足河南的城商行在不良率方面同时剧烈高企，或与河南省的经济结构密切相关，两行不良率最为高企的三个行业均为制造业、批发零售业、农林牧渔业。
三、小结
本报告我们基本沿用了今年年初零壹财经《中国银行业运营效率报告》的分析框架，利用上市银行2018年年报中披露的数据，构建指标体系对上市银行运营效率进行各分项得分及总得分的排名，并对最终的排名结果进行了分析和说明。相比于首期发布的《中国银行业运营效率报告》，本报告我们加入了13家港股上市银行，加上2019年新晋登陆A股并披露2018年报的4家上市银行，我们的样本数从首期的28家银行，增加到本期的45家银行。
与上期运营效率榜单相比，排名前5位的银行依旧是招商银行、建设银行、工商银行、宁波银行和常熟农商行，只是次序发生了些微的变化：常熟农商行的运营效率排名，从上期的第5位，升至本期的第2位。排名后10位的银行，除了邮储银行一家国有大行外，其余均为区域性的城、农商行。且排名后10位的银行均为港股上市银行。
通过对各家上市银行运营效率分享得分即总得分的排名，我们希冀为各行补强短板、提升运营效率提供有益的借鉴。
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