360数科Q1财报：贷款余额逾千亿，促成贷款中过半不承担信用风险

上市公司姚丽零壹财经 2021-06-02 阅读：5262

关键词：360数科 360数科财报 信用风险 贷款余额

一季度营收36亿元，同比增长13.1%；净利润13.5亿元，同比增长6倍多。

5月27日，纳斯达克上市的金融科技企业（NASDAQ：QFIN）发布了未经审计2021年一季报。

一季度，360数科业务规模及业绩继续高速增长，实现营业收入36亿元，同比增长13.1%；实现净利润13.5亿元，同比增长6倍多；贷款余额1019亿元，同比增长37.5%；促成贷款741亿元，同比增长40.4%。在业务高速增长的同时，360数科的轻资本模式转型进展较快，一季度促成的贷款中，不承担信用风险的部分占比50.2%。

一、业务规模与业绩高增长，贷款余额超千亿，实现净利润13.5亿元

一季度，360数科业绩继续高增长，实现营业收入36亿元，同比增长13.1%，环比增长7.8%；实现净利润13.5亿元，同比增长6倍，环比增长11.9%；NON-GAAP净利润14.1亿元，同比增长4倍多，环比增长7.2%。

表1 360数科2021年一季度业绩情况

资料来源：360数科2021一季报及2020四季报，零壹智库

从贷款规模上看，360数科目前是最大的上市线上助贷平台，2020年促成贷款2468亿元，同比增长24%，截至2020年底，贷款余额921亿元，同比增长27%。2021年一季度，促成贷款及贷款余额继续保持两位数的高增长，与2020年全年相比，增速提高：一季度促成贷款741亿元，同比增长40.4%，环比增长7.4%；贷款余额1019亿元，同比增长37.5%，环比增长10.7%。

一季报披露，360数科的数字平台连接了105家金融机构与累计1.69亿有贷款需求的客户，这一客户数同比增长了19.4%；截至2021年3月31日，360数科与17家领先的互联网流量平台在嵌入式融资（API）模式下合作，累计触达530万客户。

在线上渠道和线下渠道都取得较好进展的情况下，一季度360数科促成小微企业贷款58亿元，环比增长67%。根据公开信息，小微企业贷款利用多元化的获客渠道，而360数科已经拥有1000人的线下销售团队，年内将扩充至2000人。

二、90天+逾期率环比改善，预计全年促成贷款增长26%至34%

根据一季报，一季度末360数科的90天+逾期率为1.29%，较2020年底的1.48%环比降低了0.19个，较2020年一季度末的2.17%下降了0.88个百分点。

资产质量的改善带来准备金计提及坏账损失的减少，从而盈利能力提升。2020年全年360数科营业利润率（Operating margin ） 27.9%，Non-GAAP 营业利润率30.2%；2020年四季度营业利润率为 37.2%，Non-GAAP 营业利润率为40.4%；2021年一季度营业利润率继续提升至 43.3%， Non-GAAP提升至 44.9%。

在一季报中360数科公布了二季度的业绩指引：预计二季度促成贷款850亿元及870亿元，意味着环比增长15%-17%；同时维持对全年业务规模的预期：预计全年促成贷款3100亿元至3300亿元之间，意味着同比增长26%至34%。

业务向轻资本模式转型进展较快，包括轻资本模式在内的不承担信用风险的贷款促成金额占比过半

360数科从2019年开始向不承担信用风险的轻资本模式转型。根据2020年财报，轻资本模式下促成贷款在2019年占比13.7%，2020年占比26.1%。360数科在2021年一季报中披露，一季度包括轻资本模式在内的不承担信用风险的贷款促成金额达372亿元，同比增长211.9%，占比已经提升至50.2%。360数科CEO兼董事吴海生指出这一“大幅超越预计目标”的转变是360数科业务性质根本转变的里程碑，即从资本驱动转向技术驱动。

从贷款余额上看，包括轻资本模式在内的不承担信用风险的贷款余额为428亿元，同比增长159%，据此计算，占比为42%。

对资金“兜底”，承担信用风险是助贷平台的传统做法，也是监管的“灰色”区域。二级市场上，由于这种承担信用风险的业务模式面临合规风险，成为掣肘助贷平台股价表现的主要因素之一。市场传闻360数科将回归港股，向不承担信用风险的轻资本模式转型取得的进展，可降低业务在合规上的风险，同时加强市场对其科技公司的定位，从而助力其估值提升。

截至5月28日收盘，360数科股价为28.07美元，今年以来涨幅138%，市盈率（TTM）5.98倍，市值42.78亿美元。

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