· 在智能金融赛道，度小满金融可谓是耳熟能详。

· 2018年4月，百度宣布拆分百度金融，并启动全新品牌“度小满金融”独立运营。自此，“百度AI生态首个毕业生”度小满金融将在智能金融时代以百度的AI优势和技术实力，在历经坎坷的C端金融业务之外，探索To B市场服务之路。

· 目前， AI作为底层基础技术，已经被用于支撑度小满金融的C端消费信贷、支付、理财等金融业务开展。同时，AI也作为基础能力被输出到B端，度小满主要将AI应用于金融科技产品与解决方案，以及云帆消费金融开放平台，来对B端金融机构实现赋能。

· 在激烈的市场竞争中，度小满金融背靠百度生态，建立了数据、技术、生态上的优势，其中技术优势最为显著。但与蚂蚁金服、腾讯金融科技、京东数科等竞争对手相比，度小满金融在技术优势之外，依然存在产品差异化程度、业务场景等不足之处。

人工智能第三次发展浪潮已降临，相关应用加速落地，驱动着新一轮的产业变革。面对广阔的市场空间，不少初创公司从细分领域切入赛道，谷歌、亚马逊、BATJ等国内外巨头也纷纷入局，市场竞争愈发激烈。

作为新金融知识服务机构，零壹智库将聚焦人工智能赛道中的头部公司，从行业地位、业务布局等多个维度探讨其商业模式和竞争力。

金融行业是人工智能率先落地的应用领域之一，其应用前景十分广阔，根据IDC数据显示，金融行业在人工智能市场规模占比为14.4%，而根据markets and markets预测，人工智能在金融科技的市场规模预计将从2017年的13.38亿美元增长到2022年的73.06亿美元，复合年增长率可以达到40.4％。

广阔的市场前景使得“AI+金融”所形成的智能金融赛道成为各大巨头兵家必争之地。而度小满金融，作为百度AI生态首个毕业生，在智能金融市场中也占据重要的一席之地。

那么，在智能金融赛道中，度小满金融的发展如何？又有何优劣势呢？本报告将从度小满金融的发展历程、AI落地场景及其优劣势出发，一窥其发展态势。

一、坎坷金融路下，押注AI走向To B

（一）百度AI生态首个毕业生

百度的金融业务始于2013年。2015年12月，百度将分散在不同业务条线的金融业务整合组成金融服务事业群组（FSG），并将其上升到战略级位置，由百度高级副总裁朱光全面负责。

2017年，百度明确“夯实移动基础，决胜AI时代”两大核心战略，AI被提到战略地位，业务主航道转向两大方向：搜索和信息流、AI创新业务。金融也是百度决胜AI时代的一大重要板块，百度不断利用AI技术在金融领域布局，并对外输出AI能力。

2018年，在To B风口下，各大互联网巨头在公开场合纷纷表示“去金融化”，强调科技输出：蚂蚁金融云升级成为蚂蚁金融科技并全面开放；腾讯Fit线以“腾讯金融科技”的整体形象对外呈现；京东金融更名京东数科，全面转型to B。

而百度则在4月宣布FSG完成拆分融资协议签署，拆分后百度金融启用全新品牌“度小满金融”独立运营。在此次拆分中，度小满金融引入了超过19亿美元的融资，由TPG、凯雷投资集团领投，泰康集团、农银国际等跟投。

如李彦宏所说，此次拆分是“百度AI生态的一大里程碑事件”。它意味着金融业务在百度AI生态战略中率先毕业，并成长为该领域的独角兽，目前，根据胡润研究院发布的《2019胡润全球独角兽榜》，度小满金融以200亿元人民币的估值排名全球独角兽第84位。

同时，它也意味着完成分拆之后的度小满金融将作为一家金融科技公司，在智能金融时代以百度的AI优势和技术实力，在C端业务之外，探索To B市场服务之路。

（二）百度金融的坎坷发展之路

其实，回顾百度的金融业务，对比阿里、腾讯的金融板块，不难发现百度在金融之路上似乎总是晚到一步，走来也可谓一路坎坷。对于百度金融板块而言，以AI走向To B或许是一个实现弯道超车的新机会。

从BAT在理财、支付和信贷业务上的最早布局来看，百度在理财、信贷上的布局并不算晚。但其理财产品“百发理财”在当时并未像余额宝一样大爆，最终走向悄然下线，理财业务在这之后也表现平平；在信贷领域，其信贷产品主要从教育信贷等大额消费场景入手，信贷规模尚不及其他两家。

而在支付领域，百度已经慢半拍。2013年8月，微信开启微信支付模式，并在2014年初凭借新年红包营销一炮而红，不断从支付宝手中夺取市场份额；2014年，百度才上线移动支付业务，推出百度钱包。

但此时在移动支付市场，支付宝与腾讯财付通在第三方移动支付的市场份额占比总和已经超过90%。虽然百度钱包做过不少尝试，但依旧无法撼动支付宝与财付通的双寡头市场，根据易观智库数据显示，截至2017年一季度，百度钱包市场份额只有0.36%。
2015年年底，百度重组金融事业群，金融业务虽被提升到战略级位置组，但总体而言也是晚了一步。在此之前，蚂蚁金服已经正式成立，腾讯成立了支付基础平台与金融应用线（Fit），京东金融更是在两年前就已经独立运营。

由于支付受挫，重组后的百度金融将重心放到了信贷业务上，根据百度披露的数据，截至2016年四季度，其旗下信贷产品“百度有钱花”在教育信贷领域的市场份额已达到75%。但与阿里依靠电商场景以及腾讯倚靠社交场景可以带来的用户交易数据、社交数据与强账户数据不同，以搜索起家的百度以搜索数据见长，用户数据账户关联性相对较弱，对其发展信贷业务也有所限制。

在To C金融业务上，巨头之中，百度金融已经落后于竞争对手。但此后，随着金融强监管重压、消费互联网红利时代进入尾声、产业互联网崛起、科技重要作用日益凸显等诸多因素的影响，To B服务成为新的风口。

此时，百度金融也意识到仅仅依靠C端的金融业务是无法破局的，并决定转型，以AI Fintech为增长引擎，弱化金融属性，脱胎成为度小满。这一次，度小满凭借百度的AI技术能力，押注AI或许能够在To B风口中扳回一城。

二、AI核心能力输出，平台落地B端赋能

目前，度小满金融将AI作为底层基础技术，既用于支撑其C端消费信贷、支付、理财等金融业务开展，也作为基础能力进一步开发成为智能获客、大数据风控、身份识别、智能投顾、智能客服等核心技术能力，并通过开放平台对B端输出这些核心能力。
在对B端赋能中，度小满主要通过两种方式赋能金融机构，一是提供金融科技产品与解决方案，二是依托云帆消费金融开放平台为金融机构提供助贷业务。

（一）金融科技服务：AI被应用于各大产品与解决方案

在金融科技服务中，AI已经被应用于反欺诈产品、信用类产品、验证类产品、智能催收产品等产品以及金融大脑、信贷风控等解决方案中，涉及风控、营销、客服等多种业务场景，并通过金融科技开放平台完成对外科技输出。外部合作机构可以通过API、SDK等形式接入度小满金融科技开放平台。
而“磐石”就是度小满打造的一站式金融科技平台。磐石可以覆盖金融机构信贷业务全流程，包括贷前审批，贷中附查，贷后监管等环节，为银行、互联网金融机构等提供身份识别、反欺诈、信用评估、风险监测、贷后催收等系列产品能力及一体化解决方式。其中，可视化联合建模平台“Etron自动化建模平台”、反欺诈系统“福尔摩斯”是“磐石”最主要的两个产品。

基于这些产品与解决方案，依托开放平台，度小满已经将AI能力输出给超过500家的金融机构，合作客户中也不乏中国农业银行、中信银行、光大银行等银行客户，AI应用场景也包含客户画像、智能营销、智能风控、智能客服、智能投顾等。
（二）云帆开放平台：以科技能力多环节助力B端消费金融业务

在云帆消费金融开放平台中，度小满依托有钱花为获客渠道，覆盖各类信贷场景，围绕金融机构获客、风控、经营管理等痛点，在风控、支付、清算、催收、逾期处置等多个环节全面助力金融机构。

云帆开放平台助贷合作模式有机构独资和联合放贷两种模式，这两种合作模式区别在于机构独资由合作金融机构100%出资完成对借款人的放款，而联合放贷由度小满按一定比例出资和金融机构共同出资完成放款，但两种合作模式最后都由双方共同提供完整贷款服务。
从AI能力应用上来看，度小满云帆平台已经应用了智能营销、磐石系列风控产品等核心能力与产品。其中智能营销是指从客群属性、客群标签等分层次对用户进行画像，实现客群需求分析、风险预估，并通过响应模型筛选出个产品的高响应人群，实现精准的用户画像和产品匹配，主要用于获客环节。

从合作成果来看，截至2019年7月，度小满金融信贷可授信用户达到3.3亿，与超过50家银行合作，累计放贷总额超过4000亿元，为合作银行创造了超100亿的利息收入，不良率低于业界平均值。此外，在度小满金融与合作伙伴共同服务的信贷客群中，小微企业主占比达到40%。

三、AI技术优势显著，但尚未在激烈竞争中构筑壁垒

（一）背靠百度生态，技术优势明显

在度小满与B端金融机构的合作中，度小满自身的金融生态带来的数据与场景，背靠百度生态所获取的数据、技术、流量支持，这些都是度小满优势所在。在这些优势中，技术优势最为明显。

度小满业务模块既涵盖面向C端理财、支付、保险、信贷、生活服务，也涵盖面向B端的金融科技服务，其覆盖领域可以形成基于度小满体系的生态闭环。

首先，支付端即度小满钱包APP，可以基于各类支付、收银以及生活服务场景完成前端获客；其次，链接到度小满理财、有钱花两大业务模块后，可以为用户提供一站式的金融服务；最后，C端业务的开展可以为B端客户提供业务场景和获客渠道，并且在业务开展过程中，可以积累大量的用户数据，对AI能力进行进一步验证与升级，从而赋能金融科技平台，对外输出优质的金融科技服务。

而百度作为BAT中最早布局AI、押注AI最多的公司，在AI领域已经有了深厚的技术积累，无疑能够为度小满提供充足的AI技术支持与技术能力背书。

2010年，百度就开始布局AI，2017年，百度更是将AI提到战略地位，逐步向AI公司转型，并持续加大研发投入，用于产品研发、AI技术投入、研发人员相关成本支出等。2018年，百度的研发费用达到157.72亿元人民币，较2017年增长了22%，占总收入的15.42%。

目前，百度组建了深度学习实验室（IDL）、大数据实验室（BDL）、硅谷人工智能实验室（SVAIL）、商业智能实验室（BIL）、机器人与自动驾驶实验室（RAL）五大实验室，支撑计算机视觉、语音识别、知识图谱、机器学习等AI技术研究。从专利技术来看，根据中国专利保护协会2018年统计，百度人工智能技术专利申请量累计达到2368件，处于业内领先地位。

在百度的技术支撑之外，度小满金融自身也十分注重技术投入，据媒体报道，在度小满金融的员工中，70%都是技术人员。

同时，百度作为搜索引擎巨头，占据着搜索流量入口，有着庞大的网民用户与数据积累。在百度生态中，还有着数十款APP，包括手机百度、地图、网盘、文库、贴吧、爱奇艺、去哪儿、小视频等等，用户数量超过1亿，每日有超过50亿次的搜索请求，可以实时捕捉用户大量的购物、理财、投资等需求。

依托百度强大的AI实力和庞大的数据积累，度小满已经累计了超过3亿个可授信用户，可以为金融机构提供包含营销、风控的体系化金融科技服务。

（二）市场竞争激烈，产品差异化程度不够

作为一家以技术见长的公司，度小满金融确实已经在To B赛道中脱颖而出。

但是，在智能金融赛道，巨头们的竞争可谓十分激烈。在度小满转型金融科技的同一时间，蚂蚁金服、京东数科、腾讯金融科技都开始了转型，同样看好“AI+金融”的可能性。而且它们也掌握着庞大的用户基础与数据，有着丰富的金融业务经验，在AI应用的投入上也毫不手软，实力不容小觑。

从估值来看，同样被分拆独立运营的蚂蚁金服和京东数科的估值分别已经达到10000亿人民币与1300亿人民币，远超过度小满金融的200亿人民币。
备注：公司估值为胡润研究院发布的《2019胡润全球独角兽榜》中各公司的估值，腾讯金融科技未从腾讯拆分独立运营，因此未写估值数据。

同时，对于金融机构来说，技术水平并不是选择合作伙伴的唯一要素，是否有可以跑通的业务场景、与金融信贷高契合的用户数据、实际落地的应用案例等等，这些都是金融机构考虑的因素，尤其在助贷业务上，可以覆盖到的C端用户数量与可用的用户数据尤为重要。

目前，度小满金融已经有了不少实际落地的应用案例，但在业务场景和用户数据上，与在C端市场面临的问题一致，相比其他几家，度小满金融依旧存在劣势。

而从智能金融产品与解决方案来看，度小满所提供的智能金融服务与其他三家所提供的智能金融服务之间的产品差异化并不高，都基本覆盖了风控全流程中的信用评分、反欺诈、催收，以及营销获客、客服等应用场景。

因此，对于度小满金融而言，在保持技术优势之外，深挖更多、更细分的业务与赋能场景，打造差异化的产品体验也是其建立优势的一个途径。

总体而言，从百度的金融板块开始，度小满金融一路走来可谓是披荆斩棘，AI Fintech究竟能否成为真正的增长引擎，帮助度小满金融弯道超车，还需拭目以待。

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