优信发布三季报：前9月亏损10亿元，扩张2C业务收缩2B

上市公司姚崇慧零壹财经 2019-11-28 阅读：3390

关键词：优信 三季报 亏损 净利润 二手车市场

优信预期四季度收入在5.4亿元至5.6亿元之间。

北京时间11月27日，纳斯达克上市的二手车交易平台优信（NASDAQ：UXIN）发布了未经审计三季报。

三季报显示，三季度优信收入4.61亿元，同比增长33.4%，环比增长5.1%；净亏损2.67亿元，同比收窄48.3%，环比收窄25.8%，非美国通用会计准则（non-GAAP）下净亏损2.68亿元同比收窄39.7%，环比收窄19.4%。同时，毛利率提升了9.4个至55.2%，销售费用占收入比重降至71.6%。

2C业务扩张，2B业务收缩，收入增长，亏损收窄

三季报显示，在扩张2C业务的同时，优信在压缩2B业务。三季度，优信的2C交易量为23566辆，同比增长107.3%，环比有5.2%的下滑，2C 业务GMV达28.28亿元，同比增长110%，环比增长5.4%。

在2C业务扩张的同时，2B业务在大幅收缩。三季度，2B交易量为30658辆，同比减少66.6%，环比减少22.5%。三季度2B业务GMV为15.37亿元，同比减少64.1%，环比减少17.3%。

表1 优信三季度业务及业绩变化情况

资料来源：优信2019年二季报、三季报，零壹智库

在业绩方面，优信三季度实现总收入4.61亿元，同比增长33.4%，环比增长5.1%；三季度净亏损2.67亿元，同比收窄48.3%，环比收窄25.8%，Non-GAAP 净亏损2.68亿元同比收窄39.7%环比收窄19.4%。2019年前9个月，优信实现总收入12.89亿元，同比增长56.5%；净亏损10.13亿元，较去年同期的10.27亿元略有收窄。

三季度销售费用占收入比重降至71.6%

在低频高价的二手车市场，电商平台自2015年开始耗资巨大的“广告战”。优信曾在2017年1月宣布启用影视明星王宝强做代言人，2018年1月宣布新的代言人为美国影星莱昂纳多。2017年，优信的销售费用达22.03亿元，超过19.51亿元的总收入。2018年以来，高额销售费用“吞噬”营业收入的情况有所缓解，2018销售费用占比为81%，2019年上半年又上升至91.2%，三季度销售费用3.3亿元，收入占比降至71.6%。

图1 优信销售费用占收入的比重

资料来源：优信招股书、2019年二季报、三季报，零壹智库

佣金率提高，毛利率同比提升9.4个百分点至55.2%

三季报披露，由于更明显的规模经济及成本结构优化，三季度优信的毛利率从去年同期的45.8%提高 9.4个百分点至55.2%，较二季度的53.4%提高了1.8个百分点。

同时，主要由于服务的优化及多样化，定价能力提高，三季度2C业务的增值服务佣金率同比增加2.9个百分点至5.4%。此外，优信创始人、董事长兼CEO戴琨介绍，2C佣金率（2C take rate）从二季度的11.2%提高至三季度的11.6%，即每笔2C交易带来14000元的收入；此外，三季报披露，2B业务的佣金率也由去年同期的4.5%提高到今年三季度的4.7%。

四季度业绩展望：收入环比增长，营业亏损环比收窄

关于2019年四季度的收入，由于此前在7月份剥离了助贷业务，优信预期四季度收入在5.4亿元至5.6亿元之间，较三季度的4.61亿元环比增长17%至21%；同时，预期四季度Non-GAAP营业亏损在1.5亿元至1.7亿元之间，与三季度2.54亿元的non-GAAP营业亏损相比，环比收窄41%至33%。

优信于2018年6月27日登陆纳斯达克。截至11月27日收盘，优信股价收于2.68美元，较9美元的发行价跌去了7成，市值7.87亿美元。