【专栏】奔驰金融入华和中国汽车金融15年
新金融洛书 · 零壹财经 2019-04-19 09:18:36 阅读：4287
奔驰漏油事件持续发酵。
4月16日，中国银保监会表示，已要求北京银保监局对梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司是否存在通过经销商违规收取金融服务费等问题开展调查。
这家成立于2005年的汽车金融公司，在中国运营已近15年。奔驰汽车金融成立的背景，正值中国汽车金融刚起步。2004年，第一家汽车金融公司成立，随后大批汽车金融公司纷纷成立。2008年，新版《汽车金融公司管理办法》颁布，加速了汽车金融发展。
整个2018年，梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司（下称“奔驰金融”）实现净收入13.41亿元，截至2018年末，总资产为896.22亿元。
需要注意的是，在奔驰汽车全球市场销售增长乏力的背景下，2018年中国市场奔驰的汽车销量贡献了67.8万辆，同比增长超10%，成为奔驰销量增长的主要推动力。中国市场已经连续四年成为奔驰的最大的单一市场。
中国汽车金融公司历年各业务占比；来源：罗兰贝格
01 外资入华和汽车金融崛起
汽车金融设立和外资集体入华的盛况起于2004年，此时，外资汽车厂商入华已多年。
在整个金融业，汽车金融绝对算得上国内金融行业中对外开放程度最高的子行业。除奔驰金融外，其他24家汽车金融公司在2004年之后相继获批成立，包括上汽通用、大众、丰田、东风日产、宝马、北京现代、广汽汇理、吉致、奇瑞徽银、长安、福特、东风标致雪铁龙、华晨东亚、瑞福德、沃尔沃、上海东正、三一、一汽、山东豪沃、比亚迪、菲亚特克莱斯勒、华泰、天津长城滨银、裕隆。
中国银行业协会的数据显示，截至2017年末，我国25家汽车金融公司资产总额接近7500亿元；同年，汽车金融行业实现净利润147亿元。
作为奔驰金融的母公司，2018年，戴姆勒集团营收约1673.62亿欧元，净利润约75.82亿欧元。金融服务板块营收约262.69亿欧元，总营收占比约14%。
同年，我国汽车金融的市场规模约为15265亿元，艾瑞咨询预计，未来三年的复合增速为15%左右。
和母公司戴姆勒金融服务集团一样，奔驰金融主要为客户和经销商提供融资和租赁服务。这正是中国过去15年来的主要模式。
中国新车市场规模及增速（万台；%）来源：罗兰贝格
中国新车市场在经历了10多年高速增长后，汽车金融的利润空间也呈现变化。
随着汽车消费市场的增速放缓，中国汽车产业链的利润点从前端的整车销售环节向汽车后市场倾斜，如二手车、汽车金融、保险、售后维修、租赁、物流、零配件。汽车金融成为链接从整车销售和后市场服务的重要一环。
根据罗兰贝格最新发布的《2018中国汽车金融报告》数据,我国汽车的新车金融渗透率从5年前的13%提升到了2017年底的接近40%，但仍不到美国市场汽车金融渗透率的一半，同期法国为70%、德国75%、美国86%。中国远未达到成熟市场的渗透率水平。
这一数据预计在2020年预计将超过50%。
中国汽车金融市场结构与发达国家对标；来源：罗兰贝格
02 模式渐变
4月中旬，奔驰金融公司被爆出经销商违规收取金融服务费，与汽车市场的发展大环境相关。
2012年以后，汽车销售市场趋近高度透明，价格竞争激烈，卖车开始不怎么挣钱，金融服务费开始成为经销商的套路。其他还包括车贷手续费、保险返点、车贷返点等，经销商就从这些手续费及返点中获利。
25家汽车金融公司格局初定以来，他们大多利用SP（Service Provider）模式下的金融掮客为自己输送分期业务订单，这种模式的关键在于合作多个金融机构并与经销商保持良好关系，来获得为其推荐金融产品的机会。
包括奔驰金融在内的多个汽车金融公司都是这个打法，到2018年二季度，其在中国拥有616家授权经销商，奔驰的金融产品便是通过经销商来获取用户。
SP模式一直被人诟病的是容易产生道德问题，此次的西安奔驰事件中更将这一制度漏洞表现得一览无遗。
利润空间太小，终究砣不起战略天平的砝码。
根据国际发达国家市场经验，由整车制造和整车销售组成的汽车一级市场所创造的利润在成熟的汽车产业链中只占比较小的一部分，大概只有五分之一，而绝大部分利润来自于汽车金融、售后、二手车等环节。
汽车金融主要商业模式；来源：罗兰贝格《2018中国汽车金融报告》
在国内，汽车产业80%的利润来自于整车制造、新车销售和汽车零配件环节；而成熟市场的汽车金融在全产业链的利润布局上占据第一的位置，远高于新车销售所获利润。
这种利润空间决定了汽车厂家、经销商的盈利空间，也决定了汽车金融的渗透的大方向。
2013年以来，互联网金融崛起催生了汽车金融的多种业务模式，S2B模式、新车与二手车联动模式、网约车直租、新能源车金融业务。这些模式无一不在寻找新的增长点。
这些模式正在分散并瓜分新车销售和整车制造的利润模式。为金融渗入提供切入点。
03 困难时期的摸索
改变汽车金融商业模式的，正是各路参与者。
2015年以来，电商、流量巨头、资本、金融工具等各路神仙涌入汽车金融。
汽车电商成为这些势力中最具噱头的模式。2015年前后，中国平安、汽车之家等布局汽车电商，京东、阿里、腾讯等成立汽车事业部或以战略投资杀入，此时，整车厂商和经销商也感受到了危机，纷纷布局电商，进行战略防御。
电商化催生了平台自营B2C模式、也催生了二手车的C2B模式，这些模式在经过数年摸索后，现状并不理想，或关或停。
实际上，在几年的互联网化后，汽车销售的重头戏仍是线下经销商体系，他们也拥有优势掌控力，而互联网汽车金融也未能足够渗透到互联网汽车电商体系中去。
在汽车电商化的大势中，传统汽车金融企业是真正的受益者，行业兴则拿勺分羹，行业衰则端碗吃饭。
受旺盛的汽车消费金融需求影响，2018年，中国汽车金融公司更是掀起了增资潮。
2017-2018年，奔驰金融注册资本从54.82亿元增至69.82亿元；宝马汽车金融注册资本由48亿元增资98亿元；东风日产注册资本将由15.29亿元增至35亿元。仅2017年，汽车金融公司增资总额高达145.5亿元。
高速发展和需求空间巨大的中国市场，也给奔驰金融等汽车金融公司带来营收增长的动力。
整个2018年，戴姆勒集团旗下金融服务公司参与出资或租赁了集团出售的约50％的车辆，板块全年合同金额约1541亿欧元，涵盖超过520万辆汽车。同样，奔驰金融在中国挣得盆满钵满，2015年至2017年，奔驰金融净利润分别为为8.15亿元、9.57亿元，16.85亿元。
2019年是艰难的一年，汽车消费和汽车金融正在共度时艰，在汽车消费的商业模式上，模式探索还存在许多问题，等待渗透的互联网汽车金融，也才刚刚开始。
（来源 | 新金融洛书（FintechBook） 作者 | 雷慢）
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