【专栏】股市牛起来,会否带来新一轮存款搬家?
星图金融研究院 · 零壹财经 2019-03-26 09:12:08 阅读:4727
每当股市持续上涨,“韭菜”们都会蠢蠢欲动,存款搬家的声音也会不时出现。
今年以来,股市持续走强,是否会引发新一轮存款搬家?
这个问题的答案,需要从历史上三次牛市行情和居民金融投资的风险偏好中去寻找。
回看三次“股市涨、存款降”现象
股市上涨,存款搬家现象的发生,在过去十余年中,曾发生过多次(参见下图):
2014-2015年的牛市行情中,居民存款增速持续走低,“股灾”爆发之后,存款之所以没有出现明显反弹,与持续多年的房地产去库存密切关联;
2017年的结构性牛市行情和三四线城市房地产去库存政策的持续推动,使得居民存款增速于2018年一季度末创下1.38%的历史新低。
国人追求高收益理财的意识在增强
为何会出现这种股市上涨、存款搬家的现象?这或许与国人理财的风险偏好两极分化有关。
具体来看,当前中国家庭的资产配置主要有三方面特征:
一是家庭总财富中,金融资产比重偏低。根据西南财大发布的《中国城市家庭财富健康报告(2018)》,2017年我国家庭总资产中住房资产占比高达77.7%,远高于房地产市场同样十分发达的美国家庭的比重(34.6%),高房价形成的住房资产占比高企,挤压了中国家庭金融资产的配置比例。2017年,中国家庭金融资产在家庭财富中的比重仅为11.8%,远低于发达国家(参见下图)。
从教育水平看,学历或教育水平越高,金融知识和财富健康水平越高;
从行业差异看,科研、金融、教育三大行业的金融知识和财富健康水平在所有行业中遥遥领先;
从不同城市看,一、二线城市居民差距不大,金融知识较为丰富,财富健康水平较高,且远高于三四五线城市家庭;
从不同年龄段群体看,25-40岁群体金融知识最丰富,年轻人和老年人金融知识最匮乏,老人养老钱被P2P和各种金融骗局收割的不在少数。
股市赚钱效应或驱动存款搬家
回到本文的主题,从本轮股市上涨的赚钱效应看,今年2月沪指累计大涨13.79%;深成指大涨20.76%;创业板指大涨25.06%,均创下股灾以来最大单月涨幅,月末成交量显著放大,多日成交额超万亿元。
另外,行情看好使得2月18日-22日,A股市场新增投资者数量达到31.61万,环比大涨53%。
与此同时,证券公司沪深两市的融资融券余额也大幅飙升(参见下图),这说明股市的赚钱效应还将持续一段时间。
(作者:苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙;文章来源:苏宁财富资讯)
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