租赁ABS规模同比大涨269.75% 金融债、公司债规模下滑

与去年7月相比，2019年7月租赁公司发行的公司债、金融债和ABS的发行成本出现不同程度的下降，其中租赁ABS的加权平均利率下降1.82个点，因此其发行规模同比大涨269.75%，租赁ABS发行回暖。
 

金融债发行规模为100亿元，同比下降47.37%。相比金融债，租赁公司债出现明显差异化定价，发行规模为48亿元，同比下降13%。
 

01丨租赁金融债：规模同比下降47.37% 加权平均利率为3.63%
 

2019年7月租赁金融债发行规模为100亿元，环比上涨33.33%，同比下降47.37%。涉及3家金租公司浦银租赁、招银租赁和交银租赁。发行期限皆为3年期，主体和债券评级皆为AAA级。

利率方面，7月加权平均票面利率为3.63%，同比下降23%，本月3家金租发行金融债定价差异极小。
 

与2018年7月相比，今年租赁金融债出现“遇冷”现象。2018年7月租赁金融债发行规模达190亿元，发行主体达5家，加权平均票面利率高达4.71%。
 

02丨租赁公司债:规模同比下降13% 加权平均利率为4.88%
 

2019年7月共有6家租赁公司发行公司债，总规模为48亿元，环比下降12%；发行期限多为3-5年。中航租赁在7月22日共发行2支公司债，发行规模分别为4亿和6亿，发行期限分别为3年和5年。
 

与2018年7月相比，今年7月租赁公司债发行规模下降13%。但2019年7月，发行主体和发行支数都明显增多，呈现多样性趋势。去年7月共有4家租赁公司发行5支公司债。
 

发行利率方面，2019年7月加权平均利率为4.88%，环比微升，6月加权平均利率为4.81%。但与2018年7月相比，利率下降超1个点，去年7月加权平均利率为5.95%。

相比金融债，租赁公司债出现明显差异化定价，最高票面利率为立根租赁的“19立根01”7.5%。利率与评级呈反相关，利率最高的债券主体评级也为7月最低，AA。票面利率最低为3.99%，为芯鑫租赁“19芯鑫01”。
 

03丨租赁ABS:规模同比大涨269.75% 加权平均利率为4.61%
 

由于租赁应收款的债权范围明确，易于证券化，短期内集聚了大规模的发行体量，一直是租赁公司融资创新的重要渠道。但在去年“去杠杆”政策和资金面紧张、发行成本上升的环境影响下，租赁ABS发行萎缩。去年7月仅有5只ABS，发行规模仅36.86亿元。
 

2019年租赁ABS发行回暖，发行规模大幅上涨。 2019年7月共有8家租赁公司发行11支资产支持证券，发行规模总计为136.29亿元，环比下降约40%，同比大涨269.75%。7月发行的租赁资产支持证券共包含7支证监会主管ABS，4支交易商协会ABN。
 

发行利率方面，7月租赁ABS加权平均利率为4.61%，相比去年7月的6.43%大幅下降。