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2018年度盘点 | 租赁金融债发行903亿 四季度利率降至4.23%

融资租赁 陈婕 零壹财经 2019-01-08

关键词:2018年度盘点租赁金融债债市融资成本

2018年,租赁金融债发行猛增,全年共发30只,发行总额累计903亿,较2017年上涨74%。
2018年,租赁金融债发行猛增,全年共发30只,发行总额累计903亿,较2017年上涨74%。

2018年债市融资成本上涨,权衡之下,金融租赁公司纷纷通过成本较低的金融债融资。2018年全年仅发1笔租赁信贷ABS,优先A级发行利率6.25%,远高于金融债发行成本。
 


从利率看,三年期AAA级租赁金融债加权平均发行利率为4.61%,相比2017年的4.64%略降3bps。金融政策由去杠杆转变为稳杠杆,带动市场利率下行,自2018年第二季度开始,租赁金融债发行利率开始持续下降,2018年第四季度加权平均利率为4.26%,为近两年内季度最低。

此外,建信租赁、招银租赁以120亿元的发行规模并列第一;长城国兴租赁、交银租赁先后于4月、9月发行了10亿、20亿的10年期二级资本债。

01丨租赁金融债发行规模上涨74% 发行规模达903亿

截至2018年12月29日,租赁金融债共发行30只,相比2017年的28只增加2只,发行金额总计903亿元,相比2017年的519亿元同比大幅增长74.00%。

建信租赁、招银租赁以120亿元的发行规模占据榜首,交银租赁、兴业金融租赁发行规模100亿元,位居第二。单笔最高为建信租赁4月发行的60亿三年期AAA级租赁金融债。上述发行规模前四的发行人共发行金融债12只,发行金额共计440亿元,占全年租赁金融债发行总数的40%,总金额的48.73%,集中度较高。
 
 


从评级看租赁金融债评级普遍较高,债券评级为AAA级的有28只,其余均为AA+。

02丨四季度发行规模达294亿元 发行利率4.26%为两年内最低

从利率看,三年期AAA级租赁金融债加权平均发行利率为4.61%,相比2017年的4.64%略降3bps。

从2016年第四季度到2018年第一季度,加权平均利率逐年递增。2017年租赁金融债加权平均利率同比大幅上浮43.44%,主要是由于在央行“去杠杆”的政策背景下,2017年整体债市流动性紧缩,导致社会融资成本上升。2018年第一季度仍然延续市场资金紧张的态势,金租公司融资成本持续上升,达到三年最高点5.31%。

2018年金融政策由上半年的去杠杆、严监管转变为下半年的稳杠杆,带动债券市场发行利率下行。自2018年第二季度开始,租赁金融债发行利率开始持续下降,2018年第四季度加权平均利率为4.26%。



与之相应的是,高发行利率下,2017年租赁金融债发行规模第四季度环比三季度“断崖式”下跌71.76%,2018年第一季度发行规模更是进一步下跌24.32%。由于租赁金融债季节特性较为明显,发行主要集中于第二、三季度,年初和年末相对冷淡,2018年第二、三季度发行规模分别为264、289亿元。但受发行利率持续下行影响,2018年四季度发行延续了火热的局面,发行规模达294亿元,攀升至成三年中最高。

03丨市场热点

长城国兴租赁、交银租赁发行二级资本债

继国内首家发行二级资本债的金融租赁公司兴业金融租赁于2017年9月发行二级资本债后,2018年国兴租赁、交银租赁先后于4月、9月发行了10亿、20亿的10年期二级资本债。

据募集说明书,二级资本债将全部用于补充本公司二级资本,优化资本结构,促进业务持续稳健发展等。可见,发行二级资本债正在逐步成为金融租赁公司补充资本净额的热门选项。

 建信租赁、招银租赁以120亿元的发行规模并列第一

建信租赁分别在2018年4月、7月、8月发行3只规模分别为60亿、30亿以及30亿的金融债。招银租赁分别在2018年3月、5月、7月发行3只规模均为40亿的金融债。

其中,建信租赁于2018年4月发行的60亿元金融债成为2018年租赁金融债单笔发行规模之最。

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