五家上市助贷平台一季报对比：轻资本转型VS.急速扩张

作者 | 姚丽 来源 | 零壹财经

日前，五家家头部上市线上助贷平台，奇富科技（NADQ：QFIN/3660.HK）、乐信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）、小赢科技（NYSE：XYF）及嘉银金科（NASDAQ：JFIN）均发布了未经审计的2023年一季报。

财报显示，一季度五家平台业绩增速分化显著，头部平台增速较缓，小平台“奋起直追”，其中嘉银金科增速最高，一季度促成贷款增长1.4倍，净利润增长1.5倍。

在业务结构方面，头部平台奇富科技的轻资本业务模式下促成贷款规模占比继续上升，但由于业务构成及APR变化等原因，奇富科技及乐信的轻资本相关业务收入继续下降。五家平中仅乐信披露了一季度小微贷情况，促成贷款49亿元，环比微降，而此前在季报中披露小微贷情况的奇富科技和信也科技，未做相关披露。

在资产质量方面，除乐信环比持平外，其余四家90天+逾期率均出现环比上升。

一、业绩增速分化，嘉银金科继续跳跃式增长

一季度，奇富科技的业绩同比有所下滑，其他四家平台均实现同比增长，其中，嘉银金科营业收入涨幅最高，实现翻番，小赢科技净利润涨幅最高，实现翻番。
 

一季度奇富科技实现营业收入36亿元，同比减少16.7%；净利润9.3亿元，同比减少20.8%；经调整净利润9.76亿元，同比减少20.4%。

2021年以来“降速保质”策略下，乐信的的业务规模一度出现同比下滑。从2023年一季度业绩看，乐信已经完成调整，重回增长。一季度乐信实现营业收入29.83亿元，同比增长74.2；归属于普通股东的净利润3.27亿元，同比增长319%；经调整归属于普通股东的净利润3.75亿元，同比增长190%。

一季度信也科技业绩超越了乐信，仅低于奇富科技，位列第二位，实现营业收入30.5亿元，同比增长24.7%，；净利润6.9亿元，同比增长29.1%。

小赢科技实现营业收入10.05亿元，同比增长13.1%；净利润2.84亿元，同比增长103.2%；经调整净利润3.07亿元，同比增长99.2%。

一季度嘉银金科业绩继续跳跃式增长，实现营业收入11.22亿元，同比增长119.5%；净利润2.8亿元，同比增长93.4%。

二、业务规模增速分化，小平台增速较高

在业务规模方面，一季度奇富科技和信也科技同比增速相对平缓，信也科技环比收缩，乐信在2021年之后的业务调整中走出，开始高速增长，两家规模相对较小的平台小赢科技及嘉银金科继续保持高增长。

一季度奇富科技促成贷款1095亿元，同比增长10.7%，环比增长4.7%；一季度末促成贷款余额1713亿元，同比增长27.7%，环比增长4.8%。

一季度乐信业务规模大幅增长，促成贷款609亿元，同比增长41.2%，环比增长8.6%。截至一季度末的贷款余额首次破千亿，达1070亿元，同比增长27.7%，环比增长7.4%。

一季度信也科技业务规模同比增长，但环比收缩：促成贷款434亿元，同比增长9.3%，环比减少10.7%；期末促成贷款余额623亿元，同比增长15.8%，环比减少3.6%。

小赢科技一季度促成贷款241亿元，同比增长57.9%，环比增长11%；期末促成贷款余额415亿元，同比增长55.8%，环比增长9.3%。

嘉银金科一季度促成贷款198亿元，同比增长142.9%，环比增长4.8%,但未披露期末贷款余额情况。

2018年、2019年以来，乐信和奇富科技向不承担信用风险的轻资本化转型。轻资本转型对于规避业务的合规风险以及提升二级市场估值都是加分项。

乐信未在财报中披露轻资本模式下促成贷款规模，而奇富科技在2022年财报中披露，其轻资本模式下贷款规模及占比均在上升：2022年轻资本模式下促成贷款2311亿元，占比56.1%，而2021年为1942亿元，占比为54.4%；2022年底轻资本模式贷款余额为966亿元，占比59.1%；而2021年底为773亿元，占比54.4%。

尽管规模上升，但由于业务构成的变化，2022年奇富科技轻资本业务相关相关收入下滑22.9%至49.7亿元，占整体营收的比例为30.0%，较2022年下滑8.8个百分点。

2022年一季度，奇富科技轻资本模式下促成贷款613亿元，同比增长15%，占比56%，较2022年相比基本持平；一季度末轻资本模式下贷款余额1045亿元，同比增长32.6%，占比61%,较2022年全年占比59.1%继续上升。一季度奇富科技轻资本业务相关的平台收入为9.69亿元，同比减少30.8%，环比减少14.3%，占比26.9%，较2022年全年占比30%略降。
 

乐信也出现了轻资本相关业务收入下滑。乐信的技术赋能服务收入来自于不承担信用风险的轻资本业务。2022年全年，乐信技术赋能服务收入为18.5亿元，同比减少33.2%，占整体收入的比例为18.7%，较2021年下降5.6个百分点。该项收入减少的原因是技术赋能服务业务中分润模式的贷款规模下降。

2023年一季度，该项收入为3.68亿元，同比减少26%，环比减少10.86%，占比为12.3%，较2022年占比进一步下降。一季报披露，该项收入同比减少的主要原因是技术赋能服务业务中分润模式下贷款APR下降。

信也科技在2021年首次在年报中披露轻资本业务，当年促成贷款占比为13%。2022年占比为18.2%。信也科技未披露相关业务贡献收入情况，一季报中也未见轻资本业务相关披露。

小赢科技及嘉银金科的一季报均未见轻资本转型相关披露。

一季度末，除乐信环比持平外，四家平台的90天+逾期率环比上升，其中小赢科技环比上升幅度最高，上升了0.47个百分点至2.4%。乐信的90天+逾期率仍然最高，为2.53%，其次为小赢科技。

嘉银金科在一季报中披露了不同期间的逾期率。其中，30天以内逾期率0.91%，环比降0.1个百分点；31-60天逾期率0.79%，环比升0.12个百分点；61-90天逾期率0.63%，环比升0.08个百分点；91-180天逾期率1.4%，环比升0.22个百分点；180天以上逾期率1.72%，环比降0.3个百分点。

五、仅乐信披露小微贷规模49亿元

在国家政策导向下，近年来助贷平台也涉足小微贷业务。奇富科技、乐信及信也科技自2021年开始在季报中披露小微贷规模，但在2023年一季报中，仅乐信继续披露。

一季度乐信促成小微企业贷款49亿元，较2022年四季度的50亿元略有下降；小微贷款占比8.05%，较2022年四季度的8.9%下降了0.85个百分点。

2022年信也科技的小微企业贷款在五家平台中规模最大，占比最高，达434亿元，占比约四分之一。但在一季报中，信也科技未披露小微贷情况。奇富科技在2022年收缩了小微企业贷款，在四季度降至8亿元，2023年一季报中未见相关披露。