2.5%返款比例！P2P网贷梦魇持续，出借人如何求解

“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”没有比孔尚任《桃花扇》里的这段词更适合来做P2P网贷行业的写照了。

曾经，在被誉为互联网金融元年的2013年，数千家P2P网贷平台如雨后春笋般兴起。在极短的时间内，P2P网贷平台风靡全国，从国有银行、券商基金，龙头企业到民间机构，各类市场主体和创业者趋之若鹜。然而，2015年年末，e租宝暴雷事件，让P2P行业的声誉降至历史低点，一场全国性的互联网金融风险专项整治行动也随之而来。

一转眼6年时间已经过去，专项整治效果如何？2023年的3月3日，中国人民银行行长易纲对近年来一系列防范和化解金融风险的措施落实情况进行了公开介绍：在全面实施资管新规方面，压缩“类信贷”高风险影子银行规模大约30万亿元；在推进互联网金融风险专项整治方面，目前近5000家P2P网贷机构已全部停业。此外，过去五年累计立案查处非法集资案件大约2.5万件。

然而，这场原本预计在2017年3月底结束的整治行动，至今仍未完成。P2P暴雷之殇，仍在持续。

在网贷清退的大趋势下，部分头部平台得以切掉网贷业务全身而退，部分获得牌照的网贷机构成功转型。然而，这些都是极少数，绝大部分P2P网贷机构面临着被立案和宣判的结果。从目前的情况看，已经被宣判的P2P网贷机构平台返款比例仅为15%-40%，历时普遍5年及以上。

5年及以上等待返款听起来很不可思议，但很大一部分P2P网贷平台仍然在调查阶段，这意味着真实的返款年限将远超这个数字。而15%-40%的返款比例意味着出借人只能收回一部分本金。值得关注的是，清退以充提差为基准，即根据借款人累计充入金额减去累计提取金额。这意味着借款人只能回收部分本金，更别提利息了。

目前，各级政府早已积极介入网贷的清退工作中。但与由平台主导的良性清退不同，一旦立案就意味着需要等待相关部门处理，统一安排清退工作。不过，立案就万事大吉了吗？当然不是。由于投资人分散在全国各地，此类案件审理过程存在取证难、审理时间跨度长等问题。所投平台被立案侦查，从冻结账户、起诉审理涉案人员，再到追缴资金，出借人面临的是可能长达数年的漫长等待，以及可能血本无归的结果。

下表根据公开资料整理了部分P2P网贷平台的回款情况及平台状况。可以看到，诸如千亿级平台红岭创投和团贷网已经接受法院的审判，具体回款金额需等待法院判决生效后的统一回款。以e租宝为代表的已审判平台仍在持续的资金清退中，截至2023年1月，e租宝耗时7年清退后仍有380亿元待还金额，而回款率为35%。此外，对于诸如爱钱进和玖富等被立案和良性清退的平台，将存量网贷业务清零仍然是这类P2P平台的首要工作。很不幸，立案平台中超过50%回款比例的几乎没有，4成比例的回款相对算好的，还有部分平台兑付比例不足10%。

数据来源：公开资料

2021年10月，银保监会官方统计的P2P网贷机构待偿余额仍有5000亿元，而真实的待偿余额可能要比这个数额大很多。目前，待偿的用户和余额数量仍然不可小觑，P2P网贷融资风险管控的任务中，逾期债务催收仍是重要内容。然而，催收工作确是困难重重。

由于大部分借网贷的人在申请贷款时往往没有经过严格的信用评估和还款能力验证，因此并不具备稳定的还款能力。加之疫情期间经济低迷和就业不稳定等因素导致借款人偿还能力下降，许多P2P平台的回款率偏低，疫情期间P2P平台的存量业务逾期率大涨。

除了无钱可还的群体，有些则是压根不打算还钱的“老赖”。由于大部分网贷平台并没有接入征信中心系统，催收人员往往难以获得准确的借款人信用信息和还款意愿。同时，监管机构对于催收行为提出了更为严格的规定和限制，在保证网贷款催收工作有秩序进行的同时，借款端的回款速度也受到一定限制。

此外，由于P2P平台运营变得艰难，很多平台不得不减少人员和降低服务器负载等措施以降低成本，这导致平台资源有限，难以投入足够的人力和技术支持催收工作，进而降低了催收的效率和效果。

在催收工作频频受阻的背景下，一些平台所提供的债务化解方案成为清退工作的重要出口。

P2P模式存在天然缺陷，具有风险集中、传染性强等缺点，一旦资产质量恶化，流动性陷入危机，就容易引发多米诺骨牌效应。在整个P2P网贷市场的流动性危机下，大部分平台都难以幸免。目前，将存量网贷业务清零仍然这类平台的首要工作。囿于逾期债务催收难度大，周期长，这类平台仍旧身陷P2P网贷的整治困境。

为了加速实现债务化解，多种退出方式一直被探讨，例如折价退出、在线商城、债权认领、债转股和重组并购等方案的提出，以帮助出借人赎回部分权益。其中，“债转股”是将出借人所出借的资金转化为其他公司或平台自身的股权，在网贷行业被清退的大背景下该方案落地难度非常大。此外，由于网贷资产的风险和收益难以衡量，市场化的并购重组较难操作。目前，在线商城、折价退出、债权认领是更多投资人退出的选择。

在线商城方案指用户能够将债权转化为商品积分，在平台制定的商城中进行消费的方法。具体处理模式方面，有的商城债权分级别整体打折兑成积分，有的商城一次性债权转商城积分，平台用实物来给投资人兑付。这个方案特别适合充提差为负的出借人，充提差为负意味着出借人的历史回款收益已高于在投本金，因此这类出借人回收资金的难度更高。此外，出借人能够关注商城中价值较高的产品，寻找更划算的方式回收款项。

折价退出即平台官方出打折方案，投资人可以打折回收款项下车。这类退出方式中，排队打折也十分常见。排队打折类似于股票市场的集合竞价模式，投资者的委托订单都会被收集和整理，然后按照价格从高到低或从低到高的顺序进行匹配和成交。在排队打折的模式下，出借人可以选择一定折扣率进行退出，该比率最高可选择100%的折扣，即全额赎回。平台会按照折扣从低到高的顺序依次还款，较低折扣的投标会优先成交。该模式支持出借人根据市场情况和个人风险承受能力进行折扣设定，拿回部分本金。

债权认领也是P2P网贷退出的一种常见的机制，这一机制在法律层面上是被允许的，即出借人可以认领债权并通过相应的程序追回其应有的现金和债权。出借人进行债权认领后，可以通过合法的手段追回逾期或违约的债权。例如，他们可以向法院提起诉讼，通过司法程序追求借款人的还款义务。此外，出借人还可以委托专业的法催机构，以法律的力量进行催收工作，促使借款人履行还款义务。

近日，“催收巨头”永雄公司宣布停业。由于贷后催收面临政策和市场双重挤压，催收效率大幅下滑，催收机构难以为继也并不稀奇。一方面，监管机构对于催收行为提出了更为严格的规定和限制，这导致催收效率下降。另一方面，疫情期间P2P平台的存量业务逾期率大涨，目前经济仍然未从疫情后的低迷中完全复苏。此外，由于大部分网贷平台并没有接入征信中心系统，这使得借款人还款意愿大大降低。

虽然整治行动彻底喊停了P2P网贷行业，但对于许多出借人而言，结束这场梦魇仍旧是一个及其漫长的过程。从止损的角度看，在风险控制、释放资金流动性、以及进行再投资等方面考量，“早日上岸”未必不是一个策略。需要注意的是，看好时机和方式，争取最大权益的下车。

首先，出借人应该根据自身情况，选择合适的退出方式。例如，在线商城方案更适合充提差为负的出借人，由于出借人的历史回款收益已高于在投本金，因此这类出借人回款更难。折价退出更适合急需回款的出借人，通过给出更低的折扣率能够更快回款。债权认领需要则更适合有催收能力的投资人。

在选择适合退出方法的同时，选择适合的时机也很重要。关注整个市场的催收情况，整体向好的背景下平台的退出政策也更加友好，有利于争取更大比例的回款。同时，平台的退出政策也一直处于变动的情况，出借人需要关注平台限时政策，比如商城的高价值产品、高折扣排队、大病特困申报、主动沟通平台债权认领等，这类政策往往能够拿回更高比重的回款。

最后，出借人在“早日下车”后应积极寻找其他投资机会，以充分利用资金，实现更好的资金配置和回报。通过合理的风险控制和谨慎的退出策略，出借人可以在P2P网贷市场中更好地保护自身利益，并在动态变化的市场中寻求更好的投资机会。