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【专栏】新消费时代下0糖食品饮料兴起,代糖产品赤藓糖醇受资本市场追捧

财星 · 零壹财经 2021-12-13 15:10:55 阅读:8734

关键词:保龄宝利康制药新消费时代无糖饮料赤藓糖醇

作者:侯野 新消费时代下0糖食品饮料兴起,代糖产品赤藓糖醇受资本市场追捧 如今随着国民经济的不断发展,消费观念也逐渐的升级,一些新的消费理念与消费形式正不断涌现。 12月9日,国家统计局公布数据,2021年11月份,全国居民消费价格同比上涨2.3%,较上月扩大0.8个...

作者:侯野

新消费时代下0糖食品饮料兴起,代糖产品赤藓糖醇受资本市场追捧

如今随着国民经济的不断发展,消费观念也逐渐的升级,一些新的消费理念与消费形式正不断涌现。

12月9日,国家统计局公布数据,2021年11月份,全国居民消费价格同比上涨2.3%,较上月扩大0.8个百分点,环比上涨0.4%,CPI的上涨缓解了经济下行的压力,也为资本市场食品饮料行业带来修复的机遇。近年来无糖饮料正快速兴起,超市货架明显位置上陈列的无糖饮料品类越来越多,一种新的消费趋势正在形成。

赛道上国内多个厂商纷纷推出0糖新品

随着人们生活水平不断的提高,直接和间接摄入的添加糖日益增加,由于生活节奏和劳作方式的改变,体力劳动和运动量的相对下降,使得人体无法及时消耗摄入的糖分,这不但会导致肥胖,还可能增加II型糖尿病和心血管疾病的风险。随着居民健康意识的提高,0糖食品已经逐渐打动消费者 ,成为新消费市场的宠儿。

2018年一款叫元气森林气泡水的饮料在互联网大火,成为网红饮料的代表,据媒体报道元气森林将完成将完成新一轮近2亿美元融资,也是成立以来的第七轮融资,由淡马锡领投,红杉中国、华平资本等多位老股东跟投,投后估值150亿美元,2016年成立至今6年的企业发展如此迅速令人赞叹。

进入2021年,“0糖”概念更加红火,据不完全统计,截至目前,包括元气森林、喜茶、伊利、康师傅、农夫山泉、统一、健力宝、东鹏、雀巢在内的多个品牌都推出了“0糖”或“无糖”产品。

需求增加,行业占比较小,未来空间仍很大

在消费者对健康饮品的爆发式需求的趋势下,我国无糖饮料兴起,未来仍有很大增长空间。据智研咨询发布的《2021年-2027年中国无糖饮料产业市场研究与投资战略咨询报告》显示,2014年,中国无糖饮料行业市场规模为16.6亿元,2020年市场规模为117.8亿元,年复合增长率达到了38.69%,预计2021年将达到137.9亿元,2027年为276.6亿元。但无糖饮料在整体饮料行业中占比仅1.25%,未来仍有很大增长空间。其中,我国无糖茶2019年在茶饮料中占比仅5.2%,与日本(70%)、澳洲(44.4%)等国差距较大。无糖可乐型碳酸饮料占可乐型碳酸饮料比重为3.4%,而欧美国家占比达到30%以上,我国相较欧美国家至少还有十倍提升空间。

代糖产品受追捧,新型甜味剂市场增长快速

近年来,在食品饮料领域无糖、无热量甜味剂正在掀起替代蔗糖的风潮,同时甜味剂内部不同产品之间也在发生着结构性的变化,特别是以新型甜味剂赤藓糖醇应用领域正在加速拓展。赤藓糖醇学名1,2,3,4-丁四醇,是一种四碳糖醇,赤藓糖醇的生产方法主要有生物提取法、化学合成法和微生物发酵法,目前工业化大规模生产赤藓糖醇使用的是微生物发酵法。微生物发酵生产赤藓糖醇是以葡萄糖为原料,以耐高渗酵母为发酵菌种,运用发酵工艺进行生产的模式。由于是发酵生产而非化工合成,赤藓糖醇被普遍认为是“天然”甜味剂。

2017年以来,赤藓糖醇行业高速增长,全球产量从2017年的5.1万吨增长到2019年的8.5万吨,增幅高达66.67%。


资料来源:沙利文
根据沙利文预测,2022年全球赤藓糖醇总需求量17.3万吨,赤藓糖醇未来会成为各种无糖饮料的基础配料,未来5年赤藓糖醇的市场规模有望达到35万吨左右。

受益于赤藓糖醇高景气度,各大生产企业持续投入扩大产能

近两年,三元生物、保龄宝(002286.SZ)等赤藓糖醇厂商先后实施产能扩张,以丰原药业(000153.SZ)、华康股份(605077.SH)等为代表的新投资者已筹划或实施新建赤藓糖醇产能计划,赤藓糖醇已成长为当前甜味剂行业快速发展的重要品类。

三元生物招股书显示,2021年1-6月份三元生物赤藓糖醇营业收入占比达91.48%,2019年三元生物赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.90%,占全球总产量的32.94%,为全球赤藓糖醇行业产量最大的企业。目前三元生物上市步伐加快,正在冲刺IPO,正处在创业板注册阶段。招股书显示,三元生物计划募集资金9亿元,其中,7.7亿用于年产 50000 吨赤藓糖醇及技术中心项目。

保龄宝公司是目前国内市场上唯一的全品类功能糖产品制造服务商,近年来在赤藓糖醇投入步伐加快,在项目建设方面,目前正加快建设年产1.3万吨赤藓糖醇扩建项目,另外2021年7月份保龄宝公告称非公开发行A股股票,定增约7.12亿元,控股股东全额认购,其中3.66亿元用于建设年产3万吨赤藓糖醇晶体项目。

2019年8月,丰原药业发布新公告称,公司全资子公司利康制药拟在固镇经济开发区新建年产30000吨赤藓糖醇。

华康股份是全球木糖醇生产领军企业。2021年8月25日在投资者互动平台表示,公司“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇项目”已开工建设,计划于2022年5月底前全面试生产。

另外值得注意的是,目前赤藓糖醇产品除了需求旺盛以外,其毛利率明显高于其它代糖产品。据三元生物招股书显示,行业垂直生产企业三元生物,2018年、2019年和2020年综合毛利率分别为36.85%、45.77%和42.27%,而与其匹配度最高的保龄宝同期毛利率分别只有19.66%、21.1%和15.27%,不足三元生物的一半,而木糖醇为主营业务的华康股份,更是出现增收不增利的情况,据华康股份三季度财报数据显示,营业收入比上年同期相比营收增加20.2%,利润却下滑20.46%。

全球蔗糖市场巨大,新型健康甜味剂替代空间巨大,据中国产业信息网站统计数据显示,2015年至2019年,全球蔗糖消费量从1.69亿吨增长至1.75亿吨,年均复合增速仅为0.8%。


资料来源:三元生物招股书

随着人们对健康防范意识的逐渐醒觉,会有越来越多的人愿意选择低糖甚至于无糖食品,以赤藓糖醇为代表的新型甜味剂行业,还是值得期待。
 

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