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AMC介入化解P2P风险 兜底?接盘侠?别做梦了,醒醒!

网贷 花球 零壹财经 2018-08-21

关键词:兜底接盘侠AMC化解P2P风险

AMC有“接盘”行为,但其本质和 “接盘侠”相去甚远,精明的AMC就是兀鹫投资者。
不久前,新华社报道了互金整治办、网贷专项整治小组会议十项成果。其中不乏"压实股东责任、严禁新增网贷机构、打击老赖"等较为具体措施。

近日,据路透社消息,中国金融监管部门正持续推进P2P风险化解工作,银保监会已召集四大资产管理公司(简称AMC)高管开会,要求四大AMC主动协助化解P2P的"爆雷"风险。

两次报道均提及"维护社会稳定",此次P2P危机有单纯金融性质危机转向复杂社会性质危机的趋势。倘若雷潮迟迟不去,维权者完全可能持续聚集维权。

因此,随着事件深入,监管层有意加快解决本次P2P行业危机。执行措施将更加具体,关键时刻,四大AMC将介入P2P向投资人释放积极信号,可一定程度稳定投资人情绪。

不过此操作实际效果还需观察,毕竟AMC非慈善机构。

进击的AMC是"兀鹫"不是"接盘侠"

顾名思义,资产管理公司日常工作当然是资产管理。它们以折价收购并通过各种手段处置金融业不良资产为主业,并从中赚取差价。正因如此,AMC有着和"接盘侠"类似的职能。

目前国内AMC行业主要由全国四大、省市级、个体级和银行系债转股公司组成。

四大资产管理公司指的是中国华融、信达资产东方资产管理及长城资产管理。最初是政府为解决中行、工行、建行、农行长期的呆坏账问题而设立,各自承接处置对口银行的不良资产。

由于经济增速下滑,不良资产率上升。2013年,银监会发布《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》,允许各省、自治区、直辖市可设立或授权一家地方资产管理公司,参与区域范围内金融企业不良资产的批量收购、处置业务。近年随着不良资产继续增加,在省级AMC之外,地市级AMC也相继诞生,因此目前多个省份事实上存在2家或2家以上持牌AMC。

个体级AMC指未持牌资产管理公司,主要承接四大AMC及地方AMC处置效率较低的不良资产。理论上所有合格投资者都能成为这一级别AMC,自行收购并处理少量不良资产。

银行系债转股公司指由银行牵头发起成立的债转股子公司。2017年8月7日,银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿),随后9月14日银监会批复并同意工行旗下的工银金融资产投资有限公司开业,标志了首家真正意义的"银行系AMC"诞生。

AMC有"接盘"行为,但其本质和"接盘侠"相去甚远,精明的AMC就是兀鹫投资者。它们处置不良资产方法十分丰富且专业,比如诉讼追偿、资产重组、债权转股权、多样化出售、资产置换、租赁、破产清偿等等,而"接盘侠"通常只有"等"。在现代资本经济中,"秃鹫"角色不可缺少。

AMC介入P2P本质是增加流动性不是兜底

本次被银保监会召唤开会的是全国四大AMC,无论从实力还是名气来看都是国内资管领域中坚力量。P2P网贷正经历严重的信任危机,此消息的公布称得上利好。

四大AMC参与解决P2P风险,在操作上主要有两个渠道,一是收购债权,二是托管问题平台。但无论是哪个渠道,都存在不少困难和障碍。

P2P不良债权,表现为投资人将资金借与其他企业/个人,但面临无法收回或只收回少量的情况。看衰AMC介入P2P网贷的观点认为,由假标、自融、骗局等造成的不良债权,同样会让四大AMC无计可施。

但不能说是AMC的锅,遇上无赖还有机可循,遇上骗子那也只能找警察局。

另一方面,即便面对真实的逾期债权,四大AMC仍有顾虑。首先,P2P大多的轻资产不对胃口;其次,介入成本需精打细算;第三,个人债权无法处理。

而AMC托管问题平台可能是一个更少见的方式,主要处理有真实资产,但是无法维持运营的平台。

此时引入四大AMC更重要的意义是强调监管态度,鼓励地方AMC也参与其中。

事实上,AMC介入P2P早有先例。本月初广州P2P平台民贷天下就已宣布与地方持牌AMC宁夏顺亿就不良债权处理事宜达成合作,并能做到不打折处理。

券商中国消息显示,浙江互联网金融联合会、杭州市互联网金融协会已于上周在杭联合召开P2P相关座谈会,包括13家城商行、2家证券公司、3家AMC参会,多个角色将介入协助网贷平台加快处置不良债权。

零壹财经从部分尚正常运营的平台了解到,目前平台虽暂无引入AMC计划,但会对这一趋势保持密切关注。

不考虑实际操作的难度,此类消息总归是好的。但需提醒投资人,特别是正在维权的投资人的是,AMC介入的本质不是兜底。指望介入,自己迅速退出不现实。

尽管带有强烈的监管意志,但"有所接、有所不接"还是基本原则。强制要求接盘和刚兑没差,而"去刚兑"在网贷行业早已大势所趋。

引入AMC的实际意义还是在增加资产流动性上,流动性危机也是本次"雷潮"的主要危机之一。当各种因素综合,引发连锁流动性危机,而行业原有手段又无法化解时,引入外部流动性是个不错的选择。

不用乐观,更无需悲观,总归是个方法嘛。
 


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