融资租赁"地震"，出了啥事？

今日，有媒体发布消息称：2015年12月15日兴业银行内部文件显示，为切实防控目前一般性融资租赁公司"通道类"业务存在的信用风险、法律风险和操作风险，暂停各分行与一般性融资租赁公司（不包括银监会批准成立的金融租赁公司）开展各类型"通道类"银租业务合作。

另有消息爆出：至少已有5家银行全面收紧、甚至暂停类似业务。

实际上，融资租赁行业在近几年飞速发展，行业资产已超过4万亿。行业的高速发展不但引来社会越来越高的关注度，就连总理都数次提出要占领融资租赁的制高点，而且市场对通过"互联网金融+融资租赁"对行业发展寄予厚望。

然而，在这样的背景下融资租赁却被集体刹车，到底出了什么大事？笔者第一时间详解其中缘由：

融资租赁公司的风险点在哪？

据媒体报道，此次事件缘起e租宝被查。其关联公司——钰诚融资租赁公司，因E租宝网贷平台出现资金问题，资产遭到冻结，其中包括承租人的租赁物。

这就涉及到融资租赁业的特性：传统模式中，融资租赁公司向厂商购买设备，拥有设备的所有权。但实际上，租赁公司往往不要设备，承租人将进行回购，具体方式则是向融资租赁公司按月支付本息，到期后获得设备所有权。

本来融资租赁公司只是个通道，但是法律关系和实际上，租赁物的所有权在它那边，银行是针对租赁公司对承租人的应收租金款发放保理资金，所以融资租赁公司的债权人有权冻结这块资产。

其实在设计业务之初，银行、租赁公司和融资方（承租人）三方，银行考虑的是融资方的还款能力，而忽视了作为通道的租赁公司的风险点。

从银行的角度，该业务模式源起突破异地授信的限制。从境外融入低成本资金，通过注册在异地的融资租赁公司，对接给该行兄弟分行的客户和项目。融资租赁通道业务模式帮各地分行降低资金成本，也是为客户降低融资成本，是很好的初衷。

在该模式中，融资方当地银行为承租人违约兜底，放款分行则几乎不承担风险。但令银行没有想到的是，出风险的环节不是融资方，而是并不承担还款责任的融资租赁公司，且并非融资租赁公司本身的经营问题，而是受其关联公司牵连。

期限错配从优势到风险

2014年以来，以融资租赁为通道的业务呈现快速增长的态势。

业内人士表示,，在这类融资租赁通道业务中，银行找的几乎都是民营融资租赁公司，这也是为什么有银行总行明确禁止和民营租赁公司合作的前因。

某国有大行甚至全面停止了该项业务，国有融资租赁公司也不做了，因为国有融资租赁公司本身不缺通道业务，要价也比民营的高得多，民营融资租赁公司的通道费大概在千分之一到千分之二，而国有融资租赁公司市场价在千分之五到千分之六。

所谓"成也萧何，败也萧何"，融资租赁通道业务的兴起背景，乃境外低成本融资通道打开；而其没落，则与境内外价差减小，甚至倒挂有关。

从香港、新加坡融人民币进来，差不多2.5%-3%的利率，现在已经翻倍。但最大的一个风险在于期限错配，即"短贷长用"，资金对接的项目，一般是3-5年，但是银行从境外拆借的资金大概在3-6个月期限。

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