积木盒子们转型背后：从屌丝理财到服务中产的逻辑

12月16日晚，积木盒子在产品发布会上宣布其转型为综合财富管理平台，为中产阶级提供财富管理服务，在产品方面，则切入海外资产市场，使国内的用户可以炒美股等。

积木盒子选择切入海外资产原因是多方面的，业内人士认为，从目前资产需求的角度看，国内外相较之下，国外的金融市场更加成熟，可供选择的投资标的和产品也更丰富多元。

之所以选择从美股切入布局海外资产，积木盒子CEO董骏表示，主要是考虑到这一市场是海外配置分量最重、产品最丰富、好标的最多、标准化程度高、流动性最强、市场机制完善、安全性也相对较高的一块领域。而这一领域恰恰适合中产阶级财富管理的需求。

另一方面，11月30日，IMF决定将人民币纳入特别提款权（SDR），虽然这一举措的影响对于国内资本市场或是人民生活等的影响并非立竿见影，但从长期来看，因为使用人民币将更加方便，人民币将更加稳定，所以，不管是对贸易还是对投资，都会给人们带来很多经济利益。

P2P遭遇天花板

除去积木盒子上述布局海外资产的举措引人眼球之外，或许更加需要注意的是其转型为综合财富管理平台。

事实上，积木盒子并不是互联网金融行业唯一一家战略转型平台。

今年10月，人人贷在豪掷800万美元换域名的同时也宣布了其战略升级计划，即由之前的P2P平台升级为财富管理平台。

人人贷董事长杨一夫此前表示，人人贷看中的是相对高净值用户的财富管理需求。他认为，经济在不断发展的过程中，人们的财富积累逐渐增多，相应的财富管理服务却并不匹配，而这正是市场所在。

P2P平台转型财富管理，一方面确实是因为有市场，另一方面则是因为P2P行业的发展目前面临着瓶颈。

今年下半年以来，行业遭遇大面积寒潮，风投脚步趋于缓慢、投资更加谨慎。从资金端来看，网贷行业同质化竞争日趋激烈、行业活跃用户并不具有网络效应，用户并没有如预期般大幅增长；从资产端来看，国家宏观经济下行，加之行业发展过程中日趋理性成熟，优质的资产越发短缺，P2P行业赖以存在的上述条件正遭遇着天花板。

面对P2P行业往何处去的问题，业内也不乏讨论，普遍认为P2P转型综合财富管理平台的概率很大，同时牌照化经营也将是趋势。

P2P是泡沫？

有业内人士表示，P2P行业的转型在某种程度上是泡沫破裂的体现。

今年上半年，董骏表示，我们国家正处于实体经济的低点和互联网经济的增长点，两者结合可能是天使，也可能是魔鬼，中国的互联网金融行业有一种增长叫做泡沫。

而上述泡沫，体现在四个方面，即没有实质性的创新、缺乏尖端人才、盲目追求资本、对系统性风险置若罔闻。

人人贷杨一夫也曾表示，行业面临关键节点，如果平台能够跨越无序竞争、人力密集与粗放式扩张的陷阱，将金融、互联网与技术进行深入融合，行业或将迎来广阔的发展空间；反之，行业的发展可能会遭遇低谷，对从业者和参与者都造成沉重打击。

在互联网金融兴起之时，就有人提出互联网金融是金融的互联网化和互联网的金融化，虽然说得拗口、笼统，但目前行业的发展正在应证这一观点，一方面，传统金融机构纷纷拥抱互联网，增加互联网属性；另一方面，P2P转型综合财富管理，并且寻求申请各类牌照，努力增强金融属性。

事实上，业内人士也多次表示，未来，P2P将不存在，其是一种基础架构，会变得自然而然。而董骏表示，互联网金融的大趋势无人怀疑，在五到十年之后，中国很可能将不存在传统意义上的金融机构，因为所有的金融形态，都将不同程度的互联网化。

总而言之，P2P在发展过程中是被放大了、太热火，如今，行业内的平台也确实在从更加宏观的角度考虑，寻求转型，而不至于在热潮冷却、发展浪潮退却时裸露沙滩。

回归金融高门槛？

除了天花板、泡沫等，积木盒子们的转型引发了另外一个角度的思考。

互联网金融在兴起之时，曾信誓旦旦要服务传统金融机构没能服务到的群体，传统金融机构一贯高姿态，所以将屌丝拒之门外，而互联网金融也打着互联网的旗号，天生的与大众挂起钩来，名曰普惠金融，不过，目前市场上的情况是，这一设想正在被现实所击败。

传统金融机构不能服务的群体或者个人，正是因为其信用体系不健全，或者根本就没有信用记录，其本身在还款能力上就有欠缺等，所以其贷款形成的债权风险就高，这意味着互联网金融其实比传统金融的风险更高，随着行业逐渐发展，一个一个还款期限的到来，从业人士发现事情没有想的那么简单，逾期坏账等问题成为行业发展的拦路虎。

目前，行业内很多平台其实很苦恼，一方面要扩大规模，而扩大规模就要放很多质量不高的资产进来，而随后的问题就是逾期、坏账，另一方面又要控制坏账，而面临的问题就是资产荒，双方确实是一对很难协调的矛盾。

说到底，P2P行业并没有如其初衷那样创新，在问题面前略显脆弱。

其发展遇到难题便转型，去瞄准有信用记录的、高净值的、有财富管理需求的金融优质客户，而此时，互联网金融除去互联网的外衣之外，里子却还是传统金融机构做的事，屌丝群体仍然被排除在外。

这是不是互联网金融的泡沫呢？积木盒子们的转型到底是好事呢？还是坏事？