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【专栏】从吃“独食”到分“蛋糕”，深扒蚂蚁金服的基金野心

新金融女记 · 零壹财经 2018-05-09 11:26:24 阅读：18768

关键词：余额宝 公募基金 腾讯 蚂蚁金服

今天，女记的支付宝终于收到余额宝弹窗升级提醒。这是余额宝上周“杀”出的大招——5月4日，余额宝宣布新接入“博时现金收益货币A”、“中欧滚钱宝货币A”两只货币基金，额度暂时不设限，爱买多少买多少——不再限购、天弘基金独霸余额宝的时代一去不复返。从天弘基金吃“独食”到...

今天，女记的终于收到余额宝弹窗升级提醒。

这是余额宝上周“杀”出的大招——5月4日，余额宝宣布新接入“博时现金收益货币A”、“中欧滚货币A”两只货，额度暂时不设限，爱买多少买多少——不再限购、天弘基金独霸余额宝的时代一去不复返。

从天弘基金吃“独食”到三家公司分“蛋糕”，促使蚂蚁金服动自己“亲儿子”天弘基金的奶酪的，除了近2万亿余额宝的流动性风险之外，还有对公募基金销售市场审时度势后的结果——前有天天基金等第三方平台对客户维持着较高的粘性；后有老对手腾讯旗下理财通，依托活跃而庞大的微信用户迅速圈走了一大波基金小伙伴。

种种因素叠加，让蚂蚁金服终于下了“舍不得孩子套不着狼”的决心。打个比喻，如果说去年支付宝做“财富号”是招呼基金小伙伴进群的话，今年分流余额宝则是伸出一条白花花的大腿，勾搭大家抱紧了。

从早期的基金淘宝店，到蚂蚁基金销售平台，再到如今的“财富号”，蚂蚁金服在公募基金的战术不断调整，但是战略野心路人皆知，始终如一。但愿，真的如蚂蚁金服CEO井栋贤所言，对基金公司的开放不会有亲疏远近之分，唯一的选择标准是是否创新和具有用户价值。

1、天弘独霸余额宝时代终结

对于金融业，特别是互联网金融，余额宝是一款注定要写入历史的产品。这款嵌入在国民级应用支付宝中的货币基金，搅动了中国互联网金融的一池春水，唤起中国国民的互联网理财意识，并直接挑战银行存款的痛点，在短短五年时间做到如今的1.7万亿，规模惊人直逼四大行。

而这爆款，从一开始就是为天弘基金量身打造，独自享用，让这家2013年以前名不见经传的基金公司，凭规模直接坐上公募第一把交椅。

在靠收取管理费为生计的基金行业，规模就是效益，按照货基市场正常的管理费0.33%计算，管理1.7万亿货基一年就哗哗流入56亿。

确实就这么惊人，天弘基金2017年管理费入账44亿高居公募榜首，其中42亿来自货基，也就是管理余额宝对应的货基产品的收入。

毫无疑问，若非因流动性风险问题被盯上，导致出台了各种限购举措抑制规模的话，余额宝在2018年春节的时候肯定冲破2万亿了。

作为余额宝的脑残粉，女记几乎把银行卡上的钱半毛不剩得挪到余额宝里来，反正随存随取，还能支付消费，这么方便的体验还有相对较高的收益，何乐而不为嘛？

可是这种不错的感受在不断升级的限购中打折，尤其是2018年2月开始，工资卡上的钱无法自动转入，还要每天早上9点定时抢购，来晚了就卖光，这种情况下只有两个选择，一个是资金站岗，另一个是转战别处。

但无论哪种对支付宝来说都是负面的，所以，引入其它基金公司来破解当前的困境成了不二的选择。与其让客户体验变差最后流失，不如把天弘基金消化不完的货基流量分给其它小伙伴，一起把余额宝蛋糕做大，既笼络了“人心”，又分散了流动风险，可谓“一箭双雕”。

2、蚂蚁金服的公募野心

作为首先接入余额宝的博时和中欧，确实令人羡慕——率先抱上了阿里爸爸的“大腿”。

这确实是一个巨大的流量入口——前两天刚发的财报，首次正式披露了支付宝的用户数量：8.7亿！以截至3月末天弘余额宝的规模1.6891万亿元来算，平均每个用户认购了约2000元。

或许担心这庞大的流量一下子把这两家基金公司的系统给冲垮，余额宝这次升级是分批逐步开放，也就是拿到内测资格之后才能买其它两只基金，整个放开过程大概持续1周，女记就是今天才接到定向要求的。

女记大胆预测，如果说一个天弘能管理1.7万亿的货基的话，那博时和中欧加起来，是不是至少能再管理2个1.7万亿，把余额宝总量扩容到5万亿！估计2018年居民存款余额的增速还会继续下降了，60亿的居民存款被虎视眈眈，余额宝的分流会不会让货基市场变天，我们拭目以待。

一个有意思的的细节是，在余额宝页面下方很小且不显眼的字显示，天弘余额宝仍然是由天弘基金直销，而博时和中欧两款货基则由蚂蚁金服旗下提供基金销售服务。

这排小字透露了博时和中欧们与天弘基金的区别——天弘基金是付流量的费用，而博时和中欧除了给支付流量费用之外，还要付网上银行的代销手续费。“不管收费名目，归根到底只看管理费的分成，博时、中欧分出去的肯定比天弘要多得多”，一位公募人士如此评价。

但尽管如此，支付宝确实动了天弘基金的奶酪，而且看到天弘、博时和中欧三支货基的七日年化收益分别是3.959%、4.011%和4.45%，这可能直接导致用户赎回收益最低的天弘余额宝，去购买收益最高的那只，现有的1.7万亿余额宝蛋糕即刻面临重新分配。

保护壁垒被打开，需要与其他基金公司贴身肉搏收益，成了天弘面临的第一个问题。女记还记得2014年初，余额宝七日年化收益超过6%，之后不断下滑，破5，破4甚至破3，女记这样的屌丝记者一边口诛笔伐它“收益创新低”，一边仍然买买买，没办法啊，当时能兼顾支付又能兼顾收益的，除了余额宝还有谁？

但是现在，这个问题的答案明显多了选项，比如腾讯旗下理财通的余额+啊！

3、阿里、腾讯两大巨头抢占公募销售市场

女记开篇就说了，余额宝分流有两大促因，一是流动性风险的分散；二是对市场的审时度势，尤其是劲敌，它对标余额宝的产品“余额+”，就是一款由汇添富、易方达、南方和华夏等家基金公司分流的产品。

而且女记还觉得腾讯的设计挺巧妙，他设计成谁家的收益高就优先默认这家产品，份额上去，收益一经摊薄，马上最高收益者又变成另外一家的产品，系统又自动切换更换默认名单。这是题外话了。

毋庸置疑，理财通对支付宝的市场地位构成了强大的威胁，就在今年3月份，马化腾对外宣布微信活跃用户已经超过了10亿，而微信钱包成了理财通最大的流量入口。

阿里和腾讯两家巨头除了在支付领域打得不可开交，在公募基金代销领域的战火也是一触即发的。

阿里率先在公募基金领域布局，早在2013年就力推淘宝基金店，一度掀起开店狂潮，直到各大基金公司发现投入了巨大精力却拉动不了销量，最后草草收场。

此后2015年阿里斥巨资拿下基金销售牌照，成立专门的基金销售平台蚂蚁基金，代销业务却无较大的起色。

2017年，蚂蚁金服又大刀阔斧变革，启动蚂蚁聚宝的“财富号”，为基金公司开通了一个交易平台并导流，并且蚂蚁金服还向入驻的基金公司开放用户的一系列数据，比如基本资料，风险偏好啊等等，盈利模式则是与基金公司分成管理费。

实际上，这个模式一开始没有得到热烈回应，大家心里还嘀咕这是不是和之前的淘宝基金店一样的玩法，截至目前，接入蚂蚁基金的基金公司超过了百家，但是入驻“财富号”的大概只有20多家。

而另一头，腾讯已经迅速圈走了一大波公募基金小伙伴。今年1月份，腾讯通过100%持股的腾安信息科技拿到了一张公募基金销售牌照，以理财通平台为基础，开展独立基金销售业务，截至目前接入的基金公司也超百家了。这条鲶鱼在剧烈地搅动着整个公募基金销售市场。

虽然女记不确定基金公司与互联网巨头的合作否有排他性条款，但是阿里、腾讯核心伙伴的两大阵营已经初具规模。目前的合作中，巨头们是占据了话语权的上风，但是，对100多家基金公司而言，他们的优势是牌照，况且，白花花的大腿已不止一条。

基金公司挑选合作对象的依据简单粗暴——带货，谁给我卖得多，我拥护谁。监管施压叠加劲敌当前，蚂蚁金服终于下了“舍不得孩子套不着狼”的决心，牺牲一个天弘，换我公募大好江山。

回想2017年“财富号”启动时，蚂蚁金服CEO井栋贤做了一番表态：“开放不会有亲疏远近之分，唯一的选择标准是是否创新和具有用户价值”，以此打消除天弘之外其它基金公司的顾虑。

我们就拭目以待这次分走天弘基金蛋糕之后的效果吧！

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