一季度租赁金融债发行规模同比“腰斩”公司债平均利率突破6%

据零壹租赁统计，2018年第一季度租赁金融债发行3只，发行规模总计56亿元，加权平均发行利率5.31%；租赁公司债发行6只，发行规模总计52.95亿元，加权平均发行利率6.26%。 

相比去年同期，租赁金融债发行规模同比腰斩，租赁公司债发行情况维持稳定，市场利率出现加速上升态势。

金融债发行规模腰斩 发行利率升至5.31% 

2018年第一季度租赁金融债发行情况相对低迷，招银租赁、江苏租赁、华融金租等3家金融租赁公司共发行金融债3只，相比去年同期减少5只，相比上季度减少2只；发行金额总计56亿元，同比大幅下滑50%，环比下滑24.32%，触及2016年以来低点。

一季度发行规模最大的是招银租赁3年期40亿元金融债；发行利率最高的是江苏租赁3年期10亿元金融债，利率5.50%。

图：各季度租赁金融债发行规模

来源：万得，零壹租赁。

2018年第一季度租赁金融债加权平均发行利率达到5.31%，同比上升68个基点，环比上升37个基点，在维持高位的同时呈现出加速上行的态势。 

图：各季度租赁金融债发行利率

来源：万得，零壹租赁。

租赁公司债总体维持平稳 发行利率升至6.26%

2018年第一季度租赁公司债发行情况总体维持平稳，远东国际租赁、中建投租赁、中信富通租赁、中航国际租赁等4家租赁公司共发行租赁公司债6只，相比去年同期增加4只，相比上一季度增加1只；发行规模52.95亿元，同比增长5.9%，环比下滑35.27%。 

一季度发行规模最大的是远东国际租赁5年期18亿元公司债；发行利率最低的是中航国际租赁3年期15亿元金融债，利率5.5%；发行利率最高的是中信富通租赁3年期1.85亿元金融债，利率6.9%。

图：各季度租赁公司债发行规模

来源：万得，零壹租赁。

2018年第一季度租赁公司债加权平均发行利率为6.26%，同比上升96个基点，环比上升48个基点，在维持高位的同时呈现出加速上行的态势。

图：各季度租赁公司债发行利率

来源：万得，零壹租赁。

融资难未见缓解 利率上行加速
进入2018年，已经持续一年有余的市场流动性紧张局面并未得到缓解。租赁金融债、公司债发行利率在维持2016年第四季度以来高位的同时，上升趋势依然明显，且有加速上升的迹象。

在资金价格上涨的同时，融资也变得越来越困难。我们可以看到，2018年第一季度租赁金融债发行数量和规模同比锐减；租赁公司债发行规模维持平稳，发行数量大幅上升，单笔发行金额同比、环比均出现下降。

我们可以预期，在央行政策货币政策不出现大幅调整的基础之上，未来流动性持续、甚至进一步紧张依然是大概率事件。考虑到季节性因素，二季度租赁金融债、公司债发行情况仍然不容乐观。

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