ABS年报：多重政策利好，2016年ABS基础资产渐趋多元化

资产证券化零壹财经零壹财经 2017-02-27 阅读：5425

关键词：资产证券化 基础资产 ABS 证券化 抵押

多项政策利好，ABS产品基础类型更加丰富。

1.多项政策利好，ABS产品基础类型更加丰富

与2014年相比，2016年信贷ABS基础资产类型新增了消费性贷款和信用卡贷款两类。企业ABS的基础资产由不动产投资信托REITs、基础设施收费、门票收入三类增至保理融资债权、股票质押回购债权、航空票款等14类。

2014年12月15日，基金业协会出台了《证券化业务基础资产负面清单指引》（征求意见稿）、《资产证券化基础资产负面清单》、《资产证券化业务风险控制指引》（征求意见稿）等系列文件，对资产证券化基础资产选择、风险控制等方面进行了详细规定。

受美国次贷危机影响，我国不良资产证券化在2008年后全面停止。2016年4月21日，间市场交易商协会正式发布《不良贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》，支持符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品；稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点。

2016年6月3日，国务院办公厅发布《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》，提出支持符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品；稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点。

2.信贷ABS产品基础资产统计

2016年信贷ABS产品基础资产类型包含企业贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、不良贷款、租赁资产、信用卡贷款、消费性贷款等7类。

从信贷ABS各基础资产产品发行金额来看，企业贷款支持证券与个人住房抵押贷款支持证券为主要发行品种，占比均为36.11%。汽车贷款支持证券发行额587.19亿元，占比15.18%；不良贷款支持证券发行额156.1亿元，占比4.04%；租赁资产和信用卡贷款、消费性贷款支持证券发行额分别为130.87亿元、107.73亿元、92.58亿元，分别占比3.38%、2.79%、2.39%。

从基础资产类型来看，相较于2014年及以前年度，2015、2016年基础资产类型新增了租赁资产、信用卡贷款、消费性贷款三种。

就发行金额来看，2016年信贷ABS产品中，相较于2015年，个人住房抵押贷款支持证券增长最快，同比增长323.94%。随着国内房地产市场成交量的增加，一、二线城市多地住房公积金贷款额度普遍偏紧，资产证券化逐渐成为各地公积金管理中心拓宽融资渠道的重要选项。

同时值得一提的是租赁资产ABS，2014年开始监管部门逐渐放开金融租赁公司发行ABS，多家金融租赁公司纷纷试水，2016年租赁资产ABS发行规模同比增长111.46%。

汽车贷款支持证券增长速度同样较快，2016年同比增速高达84.33%。

企业贷款ABS产品发行金额在2013-2015年一直保持增长，2016年陡降，相比2015年同比减少55.52%。

总体而言，信贷ABS产品基础资产类型相较前四年更加多样化，说明市场为信贷ABS产品提供了更多的可能性与发展空间。

3.企业ABS基础资产统计

2016年企业ABS产品基础资产较往年丰富程度有了较大提升。基础资产类型包含租赁租金、应收账款、信托受益权、小额贷款、基础设施收费、企业债权、不动产投资信托REITs、保理融资债权、委托贷款、融资融券债权、股票质押回购债权、航空票款、门票收入、住房公积金贷款等14类。

从企业ABS产品各基础资产类型发行金额来看，租赁租金、应收账款、信托受益权、小额贷款四类为基础资产的产品发行规模较大，分别为1107.57亿元、886.91亿元、772.47亿元、681.57亿元，分别占企业ABS发行总规模的24.37%、19.51%、17%、15%；其余各类基础资产总占比不超过25%。

从基础资产类型来看，相比2014年及以前年度的5种基础资产类型，2016年基础资产类型新增了保理融资债权、不动产投资信托REITs、股权质押回购债权、航空票款、企业债权、融资融券债权、委托贷款、信托受益权、住房公积金等9类。

从发行金额来看，2016年企业ABS产品中，相较于2015年，除了不动产投资信托REITs、股权质押回购债权、航空票款、基础设施收费4类ABS产品在发行金额上分别有不同程度的下降外，其他基础资产类型产品发行金额均为大幅增加。

其中，同比下降幅度最大的基础资产产品类别为航空票款，同比下降71.33%；其次为不动产投资信托REITs，同比下降40.47%；下降幅度稍小的为股票质押回购债权及基础设施收费，分别同比下降28.34%、23.32%。

增长最快是融资融券债券、保理融资债权支持证券，分别同比增长435%、430.60%；其次为小额贷款、信托受益权、委托贷款、门票收入，分别同比增长377.29%、335.32%、340.13%、312.82%；其次是应收账款、住房公积金、租赁租金支持证券，分别同比增长179.10%、156%、107.80%。

总体而言，企业ABS产品基础资产类型相较前四年更为丰富，整体发行规模增长幅度较大，说明企业ABS产品的市场发展空间更为广阔。