票据+ABS：三家金融科技上市公司募资合计逾5亿美元

上市公司姚丽零壹财经 2019-07-26 阅读：14228

关键词：美元 金融科技 募资 abs 票据

维信金科是首家在国际资本市场发行债券的上市金融科技企业。

2019年6月至7月间，三家上市金融科技企业，（2003.HK）、（NYSE：QD）及360金融（NYSE:QFIN）先后完成债务融资，三者的融资规模合计逾5亿美元。其中，维信金科发行了1亿美元的优先票据，趣店发行了3.45亿美元的可转换优先票据，360金融发行了10亿元人民币的ABS（以7月24日汇率计，合1.45亿美元）。

对于维信金科和趣店来说，这是它们首次海外债券融资，海外上市为海外债券融资提供了便利，而从时间上看，维信金科是首家在国际资本市场发行债券的上市金融科技企业。

维信金科发行1亿美元优先票据

6月12日，维信金科发布公告称拟发行以美元计值的票据，高盛为邀约及发售票据的独家全球协调人、独家牵头经办人及独家账簿管理人。6月13日，维信金科又发布公告，称维信金科、维信金科附属公司担保人及初始买家高盛（亚洲）有限责任公司就发行优先票据达成购买协议。此次发行的具体细节包括：

本金：1亿美元

到期日：2021年

利率：11%，2019年12月20日起每半年（于每年的6月20日及12月20日）须支付一次利息

担保：由维信金科附属公司担保人提供担保

发行价：本金的98.054%

募资净额：在扣除承销折扣及其他估计开支前，该次票据发行所得款项净额约为0.965亿美元

用途：主要用作公司营运。

6月21日，该票据于香港联交所上市交易。根据0.963亿美元的发行所得款净额及11%的票面利率推算，此次维信金科的发债成本要高于12%，成本并不低。

趣店完成3.45亿美元可转换优先票据的发行

2019年6月25日，趣店发布公告称拟发行2.5亿美元可转换优先票据。6月27日，趣店发布公告宣布此次发行的定价并更新了发行规模等条款。7月1日，趣店发布公告宣布完成发行，且投资人行使了4500万美元的超额认购权。因此，此次趣店发行了3.45亿美元的票据。此次发行的细节包括：

本金：3.45亿美元

到期日：2026年7月1日

超额认购权：初始投资人行使了30天内超额购买计4500万美元本票据的权利

利率：1%，除非提前赎回、回购或转股，从2020年1月1日开始，每年7月1日和1月1日支付

转股比率：

106.2756ADS/1000美元本金，约合9.41美元/ADS，转股价格较2019年6月26日7.38美元/ADS的收盘价溢价27.5%。

资金用途：

一是为此次票据发行，趣店与一个或多个初始投资人（或其附属公司）签署了有上限看涨期权（cappedcall）（价格上限较2019年6月26日7.38美元/ADS的收盘价溢价75%），并支付了2820万美元；
二是一般公司用途：（i）对补充性（complementary）业务的战略投资；(ii)开发公司的开放平台；(iii)可能的股票回购。

由于此次趣店发行的是可转债，其中隐含了看涨期权，使得利率得以低至1%。在资金用途上，其中一项为开发开放平台，而未提及发放贷款，反映了趣店从金融科技公司转型互平台的战略。另外值得关注的是，在资金用途中有一项是股份回购。趣店曾在2017年11月公布了1亿美元的股份回购计划，并在12月份将该计划的规模提高至3亿美元；2018年12月，趣店又公布了一个新的3亿美元的股权回购计划；2019年4月趣店公布完成收购其股东昆仑万维之前持有的全部股份并注销。继此次发债之后，趣店有可能继续其活跃的市值管理策略，进一步回购股份。

360金融：百亿储架发行安排下，完成第二次发行10亿元ABS

7月19日，360金融（NYSE:QFIN）发布公告，完成10亿元ABS的发行并于上交所正式挂牌。据了解，该产品名称为“-360金融2期资产支持专项计划”。根据公告，这是360金融在100亿元人民币储价发行安排下的第二次发行，该储价发行于2019年一季度获上交所和深交所批准。

所谓储架发行制度，是一次核准，在规定时间及规模内多次发行的融资制度，其中每次发行的基础资产类型、入池标准、交易结构、增信措施等各产品设计要素保持一致。在首次申报经交易所批准后，分期发行时无需再次申报审批，只需将每次的发行材料上报备案即可。储架发行制度源于美国，这种发行方式减少了审批流程，提高了融资效率。国内一般通过交易所储价发行审批的资产证券化项目基础资产质量较好。

根据公告，360金融此次发行的基础资产是金融机构，包括商业银行及消费金融公司通过360金融平台提供的贷款，其中83%的贷款资产获AAA级评级。

在360金融的公告中，副总裁贺志强表示：“发行ABS是我们一直以来多元化资金来源及降低资金成本战略的关键部分。来自于我们的金融机构资金伙伴的需求非常强烈。这反映了他们对基础资产质量及我们的风险管理系统的信任。发行ABS是我们与金融机构建立长期关系的一个重要融资模式，在2019年一季度，来自于金融机构的资金占比达79%”。

根据零壹财经在2019年4月开展的一次问卷调研，上市金融科技企业（不考虑汽车金融企业）中，曾在2016年4月及2017年4月分别完成了2.5亿元和3亿元的ABS产品，曾在2016年1月发行了以商城的分期消费债权为基础资产的2亿元ABS，在2017年曾发行逾2亿元的ABS。而2018年以来，除360金融外，并未有其他上市金融科技企业发行ABS，有可能与行业受到强监管以及资产质量出现下滑有关。360金融截至2019年3月31日的90天+逾期率为0.94%，获批百亿规模的储价发行额度与其相对较好的资产质量是分不开的。