10家持牌消金公司业绩大比拼：格局初定，分化加剧

消费金融 CHEN 零壹财经 2019-04-09 阅读：50840

关键词：持牌消金公司 消费金融 不良率 消金财报

消费金融行业高速发展红利期已经过去，公司获客、资金、风控等各方面压力增加，导致较难实现低成本高利润。

截至4月8日，2018年持牌消费金融公司年报陆续披露，现已有10家，分别为捷信消费金融、招联消费金融、马上消费金融、、、、、、、。根据已有的年报信息，我们对这10家持牌消费金融公司做一下简要分析，其中，作为唯一一家外资持牌消费金融公司捷信以13.96亿元净利润位列第一名；幸福消费金融亏损0.13亿元，有媒体报道称：主要是公司运营成本偏高所致。

表1：2017~2018年10家持牌消费金融公司净利润情况（单位：亿元）

数据来源：根据各消费金融公司年报，零壹智库

持牌消费金融公司业绩分化较明显

在总资产方面，2018年捷信消费金融以990.75亿元，位列消费金融公司之首；招联消费金融以747.48亿元，位列第二，同比增长59%。2018年消费金融公司迎来一大波增资潮，中邮消费金融、幸福消费金融和长银五八消费金融总资产与2017年比增长幅度较大，分别为75%、73%和65%。而苏宁消费金融、捷信消费金融和华融消费金融与2017年比增长幅度较小分别为10%、13%和19%。

图1：2018年10家持牌消费金融公司总资产情况（单位：亿元，%）

数据来源：根据各消费金融公司年报，零壹智库

注：2018年中银、中原消费金融公司年报未披露总资产

在营业收入方面，作为发展较早的消费金融公司，2018年捷信消费金融、马上消费金融和招联消费金融营业收入分别达185亿元、82.39亿元和69.56亿元，较2017年分别增长40%、76%和67%。苏宁和华融消费金融公司营业收入分别为7.42亿元和12.01亿元，较2017年增长93%和57%。近年新成立的中原、幸福和长银五八消费金融营业收入分别为5.22亿元、1.41亿元和1.07亿元，较2017年增长都达400%以上。

图2：2018年10家持牌消费金融公司营业收入情况（单位：亿元，%）

数据来源：根据各消费金融公司年报，零壹智库

注：2018年中银、中邮消费金融公司年报未披露营业收入

在净利润方面，2018年捷信消费金融和招联消费金融净利润分别达13.96亿元和12.53亿元；2017年马上消费金融作为一批“黑马”，净利润同比增长8792%，但2018年增速有所放缓，净利润为8.01亿元，较2017年增长39%；2018年中银消费金融净利润为5.6亿元，较2017年大幅下降59%，中邮消费金融净利润为2.03亿元，较2017年增长199%，是2018年净利润增长最快的公司，2018年中邮拓展了新的消费场景，依托场景发展业务；例如，去年在中邮钱包APP内上线了“邮你购商城”，客户数量和层级大幅增长。长银五八消费金融净利润同比2017年增长114%，转亏为盈。但是，2018年苏宁消费金融和华融消费金融净利润出现负增长，分别为0.45亿元和0.12亿元，较2017年的2.17亿元和1.05亿元，下降79%和89%；2018年幸福消费金融亏损0.13亿元，但较2017年亏损有所收窄。

图3：2018年10家持牌消费金融公司净利润情况（单位：亿元，%）

数据来源：根据各消费金融公司年报，零壹智库

注：2018年中原消费金融公司年报未披露净利润

在贷款余额方面，捷信消费金融和招联消费金融规模较大，2018年贷款余额分别为898.35亿元和720.14亿元，较2017年分别增长21%和54%。年报显示，2018年中原消费金融贷款余额为86.54亿元，较2017年31.32亿元增长176%。截至2018年底，中邮消费金融的贷款余额是235.4亿元，同比增长107%。

图4：2018年4家持牌消费金融公司贷款余额情况（单位：亿元，%）

数据来源：根据各消费金融公司年报，零壹智库

注：2018年马上、中银、苏宁、长银、华融、幸福消费金融公司年报未披露贷款余额

在资产质量方面，2018年捷信消费金融不良率为3.98%，马上消费金融不良率为3.18%。2017年中原消费金融年报披露不良率仅为0.22%，但2018年年报尚未披露。

3家头部持牌消费金融公司业绩增速已放缓

从发展趋势上看，2014~2018年，发展较早的几家头部持牌消费金融公司总资产增长趋势已放缓。捷信消费金融总资产由2015年609%的较高增速下降到2018年的13%；招联消费金融总资产由2017年2865%的增速下降到2018年的59%；2016年马上消费金融较高增速为237%，2018年增速下降到27%。

图5：2014年~2018年3家头部持牌消费金融公司总资产情况（单位：亿元，%）

数据来源：根据各消费金融公司年报，零壹智库

2014年~2018年，3家头部消费金融公司营业收入呈增长趋势，但增速已经放缓。2018年3家中增速最快的是马上消费金融，同比增长76%；增速相对较慢的是捷信消费金融，同比增长40%；招联消费金融则较2017年同比增长67%。

图6：2014年~2018年3家头部持牌消费金融公司营业收入情况（单位：亿元，%）

数据来源：根据各消费金融公司年报，零壹智库

2014年~2018年，3家头部消费金融公司净利润增速已明显放缓。2018年3家中增速最快的是马上消费金融，同比增长39%；增速较慢的是招联消费金融，同比增长仅为5%。捷信消费金融净利润增速为37%，仅次于马上消费消费金融。

总体上看，捷信消费金融、招联消费金融和马上消费金融目前盈利能力较好，捷信和招联净利润超10亿，但2018年多受消费金融强监管影响，净利润增长趋势放缓，盈利空间下降。

图7：2014年~2018年3家头部持牌消费金融公司净利润情况（单位：亿元，%）