【专栏】银行奇迹的.黄昏

平安银行的崛起，是过去十年来中国银行业史上浓墨重彩的一笔。

通过强有力的零售转型，平安银行在短短几年内弯道超车，从股份行靠后位置冲到了第二梯队，市值一度仅次于招行。这是个奇迹，也代表了股份行群体大崛起的余晖。

在外部环境快速变化之际，它也首当其冲地为高成长付出代价。

透过最新披露的2023年报，可以窥见平安银行所承担的压力，以及求变的决心。

作为银行年报季的开场，平安银行这份成绩单相对平淡，虽缺乏眼前一亮的东西，看起来也没有太大bug。

去年全年，平安银行总资产增长5%，营收减少8.7%，净利润增长2.1%。无论规模与盈利，均小幅跑输银行业大盘。

同时，拨备覆盖率277.63%，拨贷比2.94%，两项指标表现仍属优良，然而同比均有所下滑，从而影响了盈利含金量。但这并非个例，而是行业普遍现象。

很多方面，就像我们所熟悉的国有大行财报。好在，平安银行以超预期分红对冲了这种平淡。

财报发布后翌日，平安银行股价上涨3.62%，一个让多头和空头都不会太兴奋的表现。

整体差强人意。

受外部环境影响，“零售新王”面临十年来最严峻考验。

2023年，平安银行零售业务营收依然占比过半，不过在高达591.31亿元的减值损失面前，零售业务净利润同比减少143.03亿元，净利润占比由上年的43.6%降至11.9%，基本回到10年前的水平。

过去多年里，零售业务是平安银行的重中之重。不过，该行发力零售的时间比较晚，在客群上相对下沉，主打收益/风险较高的消费金融业务。这使得平安银行在周期变化之际，所受到的冲击更为剧烈。

在此背景下，平安银行在这份年报中提出聚焦稳健型业务模式，持续改善资产结构，进一步提升优质客群占比，加大住房按揭、持证抵押、新能源汽车贷款投放力度，收缩信用类贷款。

去年末，平安银行个人贷款余额19,777.19亿元，较上年末下降3.4%。其中，住房按揭贷款余额3,035.68亿元，同比增长6.7%；消费性贷款余额5,452.91亿元，同比下降9.5%；信用卡应收账款余额5,140.92亿元，同比下降11.2%。

对此，平安银行行长冀光恒在业绩发布会上反复强调“要算账”——“我们现阶段在做抵押类贷款，这个业务虽然利差很薄，但是利润很好。之前很多高息差高利率的业务，最后算账的时候反而是亏损的。”

需要指出的是，平安银行的零售基本盘已经相当扎实。到2023年末，零售客户数1.25亿户，零售AUM超过4万亿元，其中私行客户AUM余额接近2万亿。

始于2016年的零售狂飙结束了，但这份拼出来的家底还在。

在零售变奏的同时，平安银行的战略方针发生了重大调整。

此次年报，平安银行将其战略方针由“科技引领、零售突破、对公做精”调整为“零售做强、对公做精、同业做专”。

去掉“科技引领”并不值得过度解读。用冀光恒的话说，“科技”已经更多是一个手段，不是说今天用明天不用了，作为平安银行的基因与烙印，科技永远不会消去。

真正的变化是零售从“突破”走向“做强”，呼应了前面提到的“聚焦稳健型业务模式”。对公做精不变，同业业务却被提到了与零售、对公并列的地位。

这意味着，平安银行的业务结构，将越来越与其他大中型银行趋同。

对公方面，去年平安银行围绕“六大强国”目标，锚定制造业、新老基建、绿色金融、专精特新等主要业务方向，企业贷款余额同比增长11.5%。其中，制造业中长期贷款余额较上年末增长39.1%，绿色贷款余额较上年末增长27.2%。

举全行之力发展零售，终成过往。

平安银行将开启三驾齐驱、均衡发展的时代，就像大多数银行那样。

零售做强，实质是客户结构优化——客群上移，通过控制负债成本与资产结构，降低波动水平与周期风险，但这并不容易。

原因是，零售业务的客群上移，远比客群下沉要更为艰难，面对国有大行在客群基础与资金成本方面的绝对优势，中小银行步履维艰。

而且，相比以高收益覆盖客群下沉带来的不确定性，客群上移意味着更难的获客、更低的收益，是一件短期压力极大的事情。

同样的道理，对公业务与同业业务的竞争早已白热化，在国有大行与招行、兴业等头部股份行面前，平安银行的竞争优势相对有限，如何闯出一片天，是新一届领导班子的使命。

再难的路，也要走下去。

这一次，平安银行将分红比例从12%大幅提升到了30%，对应静态股息率达到7%。

超预期的分红，得益于资本充足率持续提升，去年末其核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.22%、10.90%及13.43%，较上年末分别上升0.58、0.50及0.42个百分点。

这背后，长期以来，平安银行保持着较快的规模增长，资本金消耗较快，导致资本充足率偏低，而银行板块股价低迷又限制了再融资空间，只能更多靠利润留存。随着平安银行规模扩张持续放缓，资本充足问题得到缓解，提高分红比例也就成为现实。

然而，随着扩张速度的下行，平安银行的成长性也将随之放缓。对于一家以成长性而闻名的明星银行，平安银行需要尽快形成新的故事，否则很可能逐渐走向平淡与平庸。

这是奇迹的.黄昏。不只是平安银行，对股份行群体来说，改革开放以来的人口红利、城市化红利与科技红利，成就了它们的崛起，造就了招行、兴业到平安的辉煌。然而，一切红利都在消逝。

年报提到，展望2024年，建设金融强国的号角已经吹响。平安银行将持续深化党建引领，积极融入国家战略，努力在助力强国建设的进程中作出应有的贡献。

新时代，不需要奇迹。