零壹财经蒋慧：2017年众筹行业将呈现四大趋势

众筹零壹财经零壹财经 2017-02-22 阅读：12827

关键词：零壹财经 众筹 互联网众筹 数据分析 监管

报告显示，2016年，众筹行业筹资规模达到220亿元，正常运营平台仅剩下337家。零壹财经数据分析师蒋慧在会上分享了对众筹行业发展现状、趋势的看法。

2月21日，零壹财经举办分享会并发布《2016年中国互联网众筹年度报告》，报告显示，2016年，众筹行业筹资规模达到220亿元，正常运营平台仅剩下337家。零壹财据分析师蒋慧、CEO吴铮、360淘金CEO曾纯强等嘉宾在会上分享了对众筹行业发展现状、趋势的看法。

零壹财经数据分析师蒋慧认为，在2017年众筹行业整体将呈现出以下趋势：

1、机构总量出现负增长。
2、互联网众筹整体筹资规模仍会正增长。
3、平台风险暴露更加彻底，主动退出平台数量增加。
4、互联网众筹生态圈即将成型。

此外，有着互联网巨头背景的平台将占到绝大多数市场份额，其余的除了在垂直细分领域有所表现的平台外，都将被迫出局。

以下为发言实录：

蒋慧：感谢大家的到场，下面由我分享一下2016年中国互联网众筹报告。

这是我们众筹的目录部分，首先带大家回顾一下2016年的行业大事记，第二至第五部分是我们做的一个行业数据分析，第三是筹资规模和趋势分析。

2016年行业大事记分为三部分：首先是监管部分，对于我们众筹来说，2016年最大的监管事件是4月份开始，国务院启动的互联网金融风险专项整治，它提高了众筹开业门槛，数据上可以观察到平台数量基本停止增长；第二个是证监会创新部的解散，意味着股权众筹又回到监管不确定的状态，第三个是第三季度公益、等公益平台受到民政部的首批，获得网上发布公益项目的合法性；还有深圳广州等地全面叫停了房产众筹，需要说明的一点是，被叫停的房产众筹指的是使用杠杆资金影响房价的类型，房租收益权以及消费型的众筹不在此列。在风险上面，我们遇到了“宏力能源”项目造假问题，各位朋友也都有一定了解，这个事件发生之后2016年下半年36Kr股权众筹发布项目的频率大大降低，这个频率指线上众筹频率。2016年出现爆发的汽车众筹，年筹资规模接近百亿，三季度开始出现风险密集爆发，年底已经有两三亿的资金涉及其中。从相对微观的层面，去年的1月和6月开始众筹分别获得A+轮和B轮的融资；360、苏宁、百度、小米等互联网巨头先后发力股权众筹；91金融收购了国内首家众筹平台点名时间，而且我们观察到，到现在（2017年2月）点名时间官网上仍有成功筹资的项目；此外，国内首个募集资金超过亿元的项目在上完成募集。

下面我们进入报告会的主要部分，即数据分析部分，首先是机构数量，这是2011年到去年年末整个行业平台数量的变化，我们可以看到2014年平台数量出现了比较大的增长；2015年，互联网金融所处政策环境相对宽松，且受到各界热捧，平台数量又出现大的跃升；到了2016年，情况变动比较大，新上线平台数量同比减少，且从市场格局来看，这193家平台有相当大部分是汽车众筹，这是一种非标权益性众筹，它募集的不是股权也不是产品，由于数量较大我们将其单独分类。灰色部分显示了异常平台，2016年出现212家异常平台，同比增长数倍。

因为汽车众筹平台在去年增量惊人，且有着非常大的市场占有率，所以我们单独做了分析：2015年4月出现第一家涉及此领域的平台，但到该年年度累计不到10家；正式崛起是从2016年4月份开始，9月份出现顶峰；截至2016年末，共有119家正常运营的汽车众筹平台，占行业存量平台的35%。

下面外面的环展示的是正常运营平台的类型分布，截至去年年末，行业内共有337家平台处于正常运营状态，涉及股权众筹的最多共有156家，汽车众筹次之，有119家，涉及产品众筹的则有75家。异常平台中，占比最高的则是产品众筹，共有113家；其次是93家股权众筹平台，汽车众筹则有54家，较之于该类型平台总量来说，总量平台的比例不算太高，但我们认为从去年第四季度来，风险频发的情况仍然会持续，可以说，该类型的风险点并不低于股权和产品众筹。

在地域分布上，正常平台主要分布在北京、广东和上海，山东则由于当地有大量的汽车众筹平台而居前列，在该省62家正常平台中，有58家是汽车众筹平台。异常平台地域分布与正常平台呈现较强的相关关系，但山东则是问题平台大幅低于正常平台，这是因为该类型平台起步较晚，风险还在进一步酝酿。

我们来看一下2016年各类型众筹的筹资规模，这几类筹资规模合计在220亿元左右。这张图从左至右分别是产品众筹、股权众筹、汽车众筹，最后的其他则是公益众筹加房产众筹，汽车众筹是去年筹资额最接近百亿的类型，有93.9亿元，行业占比大概是43%；产品众筹和股权众筹分别是56亿和65.5亿元。

这张图展示的是产品众筹，2014年平台数量突增，相应地筹资规模也首次超过了亿元，达到2.7亿元；2015年平台数量继续走高，但影响众筹规模最大的因素则是京东、淘宝和苏宁业务规模的扩大，当年筹资额跃升至27亿元，为上一年的十倍。2016年产品众筹平台数量基本停止增长，筹资规模进入存量增长阶段，年筹资额约56亿元，截至2016年年末，产品众筹历年筹资额达到86亿元，我们预计，今年第1季度末可能突破百亿元。

2016年产品众筹筹资额的一个突出特点就是行业集中度非常高，请看这张图展示的行业格局，这15家平台2016年筹资额共53亿元，占到行业整体的94.6%，考虑到我们未得到确切数据的轻松筹、等平台，行业集中度甚至会高于该比例。与2015年产品众筹的市场格局相比，有两个变动比较大的地方：一是开始众筹“逆袭”了，需要说明的是，开始众筹里面有涉及到权益回报的众筹档位，不完全是产品回报，且权益回报所占的比例非常高；二是2016年市场占有度提升得比较大，这是因为小米是2015年下半年才开始进行产品众筹，2016年业务量逐渐跟上来了。

与筹资额相对的筹资人次来看，2016年同比增长1倍以上，达到3454万人次，不过这其中有相当数量的投资人所支持是1元抽奖档或金额少于10元的档位，或剔除这些数据，全年支持人次将减少40%以上。

根据我们对全网的产品众筹项目进行的统计，2016年共有102个项目筹资规模超过千万，筹资总额13.1亿元。这些项目至少有三个特征，一是全是在筹资额较高的平台上发起众筹，来自京东众筹的项目就达到50个；二是行业集中分布在家电、出行和科技上，77个项目共筹资12.5亿元，提到家电、出行和科技项目的众筹，这几类还是大量发布在京东众筹和苏宁众筹平台上；最后则是，虽然他们筹资额都超过千万，但85个金额在1000-2000万元，5000万元以上的只有两个项目，亿元级项目仅有一个。

另外一个类型则是股权众筹，2014年前，互联网非公开股权众筹规模（仅指线上规模）较小，每年均不超过1亿元；2014年飙升至15亿元。2015年，随着京东东家、、、等平台大量发布项目，当年筹资额跃升至53.2亿元。2016年相对上年的同比增速比较慢，年筹资额为65.5亿元。在这张PPT之外，我们还观察到2016年下半年开始，很多平台发布项目的频率大幅度降低，这其中就包括36KR股权众筹、蚂蚁达客和京东东家。

与产品众筹高度集中在少数平台不同，股权众筹筹资额相对分散得多。图中除了京东东家外，排位相邻的平台的年度筹资额差距不大。这些平台年度筹资总额是32亿元，大概占到行业整体的48.9%。

对于最近两年内发展起来的汽车众筹，该类型平台全年筹资额达到93.9亿元，我们可以看出2016年9月是一个峰值，在这个时间点后，汽车众筹月度筹资额出现下降。这个时间点的前后发生了什么？其实就是汽车众筹的恶意跑路事情开始大规模集中爆发，到年底牵涉其中的资金已经在2-3亿元左右。

总结以上展示的筹资规模数据，我们可以得出结论：与2015年相比，2016年几大类型众筹的筹资规模均有明显提升，但汽车众筹筹资规模增长最为明显，产品众筹在2015年由电商系平台主导的行业格局基本确定，2016年突出变数则是开始众筹的“逆袭”；对于股权众筹来说，今年有诸多互联网巨头进入战局，在行业的表现参差不齐。
以上的数据基本可以说明，除产品众筹外，其他类型的众筹均未成熟。

从资本市场的互联网众筹的投资来看，截至去年年末，风险资本在互联网众筹的投资额共有67例，先后有49家平台获得总额12.4亿元融资，2016年有14例，融资额5.5亿元。相较于2015年，2016年融资事件明显减少，但相应筹资额同比增长。这表明，大额融资的比例增加。

下面表格也可印证此前的数据，除开始众筹、轻松筹和外，其余获得融资的平台均为股权或权益型。除、轻松筹和开始众筹分别获得E轮、B+轮和B轮投资外，其他平台轮次为A轮或天使轮。

根据此前的数据分析，我们注意到，几家互联网巨头企业在众筹领域内有所布局，这里我们单列章节对些巨头系众筹平台作分析。从这张表可以得到几个信息，一是同时布局了产品众筹和股权众筹的平台有京东、阿里、苏宁和小米4家公司，百度也有消费众筹和股权众筹两个众筹版块；从筹资额来看，京东、阿里、苏宁和小米产品众筹领域的成绩不错，股权众筹表现较好的是京东、阿里和360；三是，上线了众筹平台但规模小的有苏宁私募股权、乐视产品众筹以及的三拾众筹，三拾筹资额较小是因为其上线时间比较晚，我们最近看这个平台发现它文娱类众筹项目的数量已经在逐渐增多。

基于前篇的数据分析以及行业内其他大事件，我们认为，2017年互联网众筹将呈现至少几大趋势，首先是机构数量，总的趋势是2017年存量机构数据将负增长，这样的判断包括有三个方面，一是新增众筹平台将继续维持低位，但汽车众筹平台今年上半年可能还有比较大数量的增长；二是风险事件高发，首当其冲的是股权众筹车众筹，前者问题平台主要是市场因素引起的，而后者则将主要由车商及平台的道险决定；三是主动退出的平台明显增多，产品众筹受制于流量劣势，股权众筹则是政策风险。

筹资规模上，我们认为中国互联网众筹整体筹资规模仍会正增长，产品众筹2017年格局与去年相比不会有很大变动，门户型平台稳步增长且筹资规模占行业九成以上；消费权益众筹或将成为新的增长极，股权众筹的集中度与平台数量大概率下呈负相关关系，即平台数量若下降，集中度上升；汽车众筹筹资规模则与2017年的风险事件呈现较强的负相关关系。

第三个就是主动退出的平台增多，产品众筹受制于流量劣势，股权众筹则在政策上面临巨大的不确定性，市场因素还是我刚才提到的盈利期望降低的问题。

不容乐观的是我们的风险暴露将更加的彻底，首先是政策风险，从去年互金专项整治、私募基金指引、以及创新部解散来看，股权众筹2017年监管政策存在较大的不确定性。其次是道德风险，这个风险包括融资人、平台、投资人方面的，2017年道德问题最为严重的应该来自汽车众筹、股权众筹和公益众筹三大邻域；回报风险最大的仍是股权众筹，预计2017年会有多个项目进入到投资分红期，而汽车众筹受汽车销售的影响，其回报风险也会更加明确地显露出来。

最后一个我们认为，互联网众筹的生态圈即将成型。在资产端，资产推荐和创业培训的服务可能成熟化，前者的范畴内一些第三方机构可能起主要作用，创业培训方面已有平台直接包揽的苗头。在运营端，我们认为表格中前三项是比较重要的，基础的安全方面自不必要说，单是资金管理上，众筹提到第三方支付其实比较少，但其实非常有必要，这方面的问题解决了我们至少可以大大减少资金频繁流动的汽车众筹领域内的投资风险。合同纠纷在投资中也算是频繁发生，因此，合同服务也会比较有潜力。众筹的资金端目前来源于两类，一是机构投资人或专业投资人，二是一般个人投资人，在获得第二类投资人中，众筹平台需要的流量服务也会逐渐跟上来。在公共服务方面，法律服务的需求是最紧迫的，融资人、平台和投资人都需要此类服务；行业及媒体服务则有得业内人士了解众筹的风险、机会、以及未来走向；最后可能对众筹行业命运起决定作用的是监管，包括央行、证监会、各地金融局等都可能影响中国互联网众筹的未来走势。

我的分享就到这里了，谢谢大家！